## Nguy cơ tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trở thành thủ phạm đẩy đồng yên xuống, USD/JPY dao động quanh mức hỗ trợ quan trọng

**Không chắc chắn chính sách làm giảm giá trị yên, USD có đà tăng**

Trong phiên giao dịch châu Á thứ Hai, đồng yên (JPY) tiếp tục chịu áp lực, gần mức thấp nhất trong chín tháng thiết lập tuần trước. Cặp tiền tệ USD/JPY duy trì quanh mức 154.00, trong khi các đồng tiền thị trường mới nổi toàn cầu khác cũng chịu áp lực — như rupee Ấn Độ so với USD cũng thể hiện xu hướng yếu đi. Đợt giảm giá của yên này không phải là hiện tượng đơn lẻ, mà phản ánh sự đánh giá lại của thị trường về triển vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

Dữ liệu kinh tế quý III của Nhật Bản yếu hơn đã càng làm tăng khả năng điều chỉnh dự báo này. Chính phủ tuần trước công bố GDP từ tháng 7 đến tháng 9 giảm 0.4% so với quý trước, lần đầu giảm trong sáu quý; so với cùng kỳ năm ngoái giảm 1.8%, tạo ra sự khác biệt rõ rệt so với mức tăng 2.3% của quý trước. Mặc dù mức giảm chưa đạt mức bi quan nhất của thị trường, nhưng dữ liệu này đủ để thị trường xem xét lại khả năng chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong bối cảnh hiện tại.

**Kinh tế yếu kém kích thích kỳ vọng hỗ trợ tài chính, dự đoán tăng lãi suất của ngân hàng trung ương giảm mạnh**

Thủ tướng Yoshihide Suga đang chuẩn bị một gói kích thích tài chính mới nhằm chống đỡ áp lực chi phí sinh hoạt của người dân. Bà gần đây tuyên bố sẽ thiết lập lại khung mục tiêu tài chính, mở đường cho chi tiêu linh hoạt trong những năm tới. Tín hiệu chính sách này trực tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng tăng lãi suất — các nhà đầu tư đang giảm bớt kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ sớm tăng lãi suất, và sự giảm kỳ vọng này đang gây áp lực trực tiếp lên đồng yên.

Trong khi đó, tình hình chính trị quốc tế cũng có những biến động ngầm. Sau phát biểu của Yoshihide Suga về xung đột tại Đài Loan, Trung Quốc và Nhật Bản đều đưa ra cảnh báo nghiêm khắc, làm tăng rủi ro địa chính trị cục bộ. Thật trớ trêu, sự không chắc chắn này lại cung cấp một chút hỗ trợ cho dòng vốn trú ẩn chảy vào yên, phần nào làm giảm bớt áp lực giảm giá.

**Can thiệp bằng lời nói của chính quyền và lo ngại lạm phát nhập khẩu, tạo ra hai giới hạn cho đồng yên**

Các quan chức Nhật Bản cảm nhận được áp lực giảm giá của đồng yên đã bắt đầu hành động. Bộ trưởng Tài chính Toshimitsu Motegi tuần trước cảnh báo về xu hướng thị trường ngoại hối, trong khi Bộ trưởng Kinh tế Yasutoshi Nishimura cảnh báo rằng giảm giá yên có thể đẩy giá tiêu dùng (CPI) tăng qua chi phí nhập khẩu. Những phát biểu này thực chất là gửi tín hiệu can thiệp chính sách tới thị trường, nhằm hạn chế các cược quá mức vào việc đồng yên tiếp tục giảm giá.

Trong khi đó, USD cũng đang đối mặt với áp lực tăng trưởng. Ngày càng nhiều nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chuyển sang lập trường thận trọng, kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã giảm rõ rệt, giúp USD được hỗ trợ mạnh mẽ. Tuy nhiên, cần chú ý rằng chính phủ Mỹ đang đối mặt với rủi ro đình trệ dài nhất trong lịch sử, điều này có thể hạn chế đà tăng của USD do những bất ổn kinh tế.

**Phân tích kỹ thuật, USD/JPY vượt qua ngưỡng 155 trở thành mục tiêu chính của phe mua**

Xét về mặt kỹ thuật, đồng yên so với USD đã phản ứng mạnh mẽ từ mức hỗ trợ 153.60 (tương ứng với đường trung bình đơn giản 100 kỳ trên biểu đồ 4 giờ) vào thứ Sáu, và đóng cửa thành công trên mức kháng cự 154.45-154.50, điều này đã tạo niềm tin cho phe mua USD/JPY. Chỉ số dao động trên biểu đồ ngày vẫn duy trì trong vùng tích cực, còn cách vùng quá mua còn khá xa, dự trữ không gian cho đà tăng tiếp theo.

Nếu giá có thể duy trì trên mức tâm lý 155.00 và thu hút thêm lực mua mới, điều này sẽ càng củng cố tín hiệu tăng giá, đẩy giá về mức kháng cự trung bình 155.60-155.65, mục tiêu cuối cùng là chinh phục mức 156.00. Ngược lại, nếu phá vỡ mức hỗ trợ 154.00, có thể sẽ có sự hỗ trợ tại vùng 153.60-153.50, nhưng nếu giảm xuống dưới mức tròn 153.00, đó sẽ là tín hiệu đảo chiều ngắn hạn, và USD/JPY có thể tiếp tục giảm về vùng hỗ trợ 152.15-152.10. Thị trường cần theo dõi sát báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ vào thứ Năm tuần này, biên bản cuộc họp của Fed và các phát biểu của quan chức, vì những dữ liệu này sẽ định hướng mới cho USD.