Tại sao Vàng có thể đạt 4.350 USD: Phân tích chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2026 và những tác động của nó đối với dự đoán giá vàng dài hạn

Bối cảnh lịch sử định hình đà tăng của Vàng hiện tại

Hiệu suất 2025 của vàng—ghi nhận mức tăng hàng năm 65%, mạnh nhất kể từ 1979—đã tạo ra đà tích cực kéo dài sang năm mới. Sự tăng giá của kim loại quý này lên khoảng 4,345 đô la trong phiên giao dịch châu Á sáng thứ Sáu phản ánh nhu cầu đầu tư ổn định đối với các tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh điều kiện vĩ mô ngày càng biến đổi.

Chuyến bạo tăng lịch sử này đã thay đổi căn bản nhận thức về luận điểm đầu tư của vàng. Quỹ đạo của kim loại này cho thấy dự báo giá vàng cho 2030 và các năm sau cần xem xét các yếu tố cấu trúc vượt ra ngoài việc mất giá tiền tệ đơn thuần, bao gồm xu hướng dân số và chính sách của ngân hàng trung ương.

Con đường phía trước của Cục Dự trữ Liên bang

Cấu trúc hỗ trợ sự tăng giá của vàng bắt nguồn từ quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất quỹ liên bang vào khoảng 3.50%-3.75%. Quan trọng hơn, biên bản cuộc họp FOMC ngày 9-10 tháng 12 tiết lộ phần lớn các quan chức Fed dự kiến tiếp tục giảm lãi suất trong suốt năm 2026, tùy thuộc vào việc duy trì kiểm soát lạm phát.

Sự đồng thuận này, mặc dù có các ý kiến phản đối—Thống đốc Stephen Miran ủng hộ cắt 50 điểm cơ bản mạnh hơn, trong khi Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee và Jeff Schmid của Kansas City đề xuất giữ nguyên—tạo ra một lực đẩy cho các tài sản không sinh lợi như vàng. Mỗi lần giảm lãi suất làm giảm chi phí cơ hội giữ vàng vật chất, khiến nó trở nên hấp dẫn hơn so với các lựa chọn sinh lợi khác.

Các rủi ro địa chính trị làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn

Ngoài cơ chế chính sách tiền tệ, căng thẳng địa chính trị cũng cung cấp sự hỗ trợ độc lập cho định giá vàng. Cuộc xung đột khu vực Israel-Iran và căng thẳng Mỹ-Venezuela leo thang thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân chuyển hướng sang các tài sản truyền thống được coi là phương tiện bảo vệ giá trị trong thời kỳ bất ổn.

Các quản lý danh mục đầu tư tích cực luân chuyển vào kim loại quý khi rủi ro tiêu đề tăng cao, tạo ra nhu cầu có thể vượt quá các mức kháng cự kỹ thuật. Động thái này đã từng hỗ trợ vàng trong các giai đoạn thị trường cổ phiếu truyền thống gặp khó khăn.

Yếu tố yêu cầu ký quỹ - Wildcard

Một yếu tố có thể hạn chế xuất hiện khi CME Group quyết định tăng yêu cầu ký quỹ cho hợp đồng tương lai vàng, bạc và các kim loại quý khác. Các biện pháp này buộc các nhà giao dịch duy trì các vị thế tiền mặt lớn hơn để đảm bảo các nghĩa vụ giao hàng tiềm năng, từ đó nâng cao chi phí tiếp xúc đòn bẩy.

Các yêu cầu này có thể kích hoạt chốt lời khi các nhà giao dịch đánh giá lại rủi ro-lợi nhuận trên các vị thế đòn bẩy. Mặc dù không gây thảm họa, điều chỉnh chính sách này tạo ra giới hạn cho các đợt tăng giá ngắn hạn, đặc biệt nếu tâm lý của nhà đầu tư bán lẻ vẫn còn hưng phấn.

Vị thế của nhà đầu tư và rủi ro chốt lời

Dù các yếu tố cơ bản tích cực, vàng vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi việc cân đối lại danh mục đầu tư. Các nhà đầu tư đã thu lợi lớn trong suốt 2025 có thể xem mức giá hiện tại là điểm thoát lý tưởng, điều này có thể tạo ra các rào cản tạm thời cho đà tăng tiếp theo.

Sự tương tác giữa các yếu tố này—sự hỗ trợ liên tục từ Fed, rủi ro địa chính trị kéo dài, và các điều chỉnh của CME—dự kiến sẽ quyết định liệu vàng có duy trì quanh mức 4,350 hay bứt phá lên mức cao mới.

Dự báo giá vàng cho thập kỷ tới

Đối với những ai đang xem xét dự báo giá vàng đến 2030, bối cảnh hiện tại cho thấy môi trường hỗ trợ. Các vị trí của ngân hàng trung ương mang tính cấu trúc, bất ổn địa chính trị và xu hướng dân số hướng tới đa dạng hóa danh mục tạo ra các đà tăng kéo dài nhiều năm. Tuy nhiên, các đợt điều chỉnh tạm thời vẫn có khả năng xảy ra do tâm lý thị trường và vị trí kỹ thuật thay đổi.

Điểm quan trọng tiếp theo sẽ đến khi thị trường tiêu hóa các thông tin bổ sung từ Fed về quy mô và tốc độ cắt giảm lãi suất trong 2026. Cho đến lúc đó, giao dịch XAU/USD quanh mức 4,345 có khả năng phản ánh trạng thái cân bằng tạm thời hơn là một xu hướng rõ ràng.