2026年澳洲货币走势分化：央行政策倾鹰，但需防范地缘黑天鹅

Vừa qua năm 2025, đồng Úc thể hiện khá nổi bật. Dưới sự thúc đẩy của đồng đô la Mỹ yếu đi, điều chỉnh kỳ vọng về thuế quan và sức chống chịu kinh tế nội địa, cặp AUD/USD tăng lũy tích 7% trong cả năm, thể hiện xu hướng tăng giá đáng kể.

Chính sách ngân hàng trung ương có sự bất đồng, bối cảnh USD/AUD thay đổi

Bước vào năm 2026, hướng đi của AUD/USD sẽ chủ yếu được xác định bởi ba biến số: định hướng chính sách ngân hàng trung ương, hiệu suất cơ bản kinh tế và rủi ro địa chính trị.

Ngân hàng trung ương Úc có thái độ không nhất quán

Hiện nay, sự tăng áp lực lạm phát của Úc đã thành nhận thức chung của thị trường, nhưng dự kiến về các hành động tiếp theo của ngân hàng trung ương có sự bất đồng. Thị trường cơ bản thừa nhận rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất của Ngân hàng trung ương Úc đã kết thúc, điểm bất đồng là liệu 2026 có khởi động tăng lãi suất hay không.

Westpac tương đối theo hướng chủ hòa, dự kiến Ngân hàng trung ương Úc sẽ giữ nguyên lãi suất trong cả năm. Trong khi đó, Ngân hàng Liên bang Úc dự kiến Ngân hàng trung ương Úc sẽ tăng lãi suất một lần một cách ôn hòa. Theo hướng chủ chiến hơn là Ngân hàng quốc gia Úc và Citigroup, họ dự báo Ngân hàng trung ương Úc sẽ tăng lãi suất một lần vào tháng 2 và tháng 5, tổng cộng hai lần tăng lãi suất trong cả năm.

Mức độ cắt giảm lãi suất của Fed trở thành tâm điểm

Trái ngược với xu hướng theo hướng chủ chiến của Ngân hàng trung ương Úc, Fed vẫn còn không gian cắt giảm lãi suất trong năm 2026. Dự kiến chủ yếu của thị trường là Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong cả năm, nhưng JPMorgan cẩn trọng hơn, chỉ dự kiến Fed cắt giảm lãi suất một lần trong 2026.

Dù sao, sự phân hóa chính sách của hai ngân hàng trung ương Úc và Mỹ sẽ hỗ trợ đồng Úc tăng giá, điều này tạo áp lực lên tỷ giá USD/AUD.

Triển vọng tăng trưởng nội địa tốt hơn, nhưng cần chú ý biến số từ Trung Quốc

Từ góc độ nội địa, sức chống chịu kinh tế của Úc vẫn còn. Tốc độ tăng GDP năm 2025 vượt quá năm trước, tỷ lệ thất nghiệp ổn định, động lực tăng trưởng tương đối đầy đủ. Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) dự kiến tốc độ tăng GDP của Úc năm 2026 sẽ tăng lên 2,3%, được thúc đẩy bởi sự phục hồi thu nhập khả dụng của hộ gia đình.

Tuy nhiên, rủi ro không nên bỏ qua. Nền kinh tế Úc phụ thuộc cao vào xuất khẩu hàng hóa nguyên liệu thô, và Trung Quốc là đối tác thương mại lớn nhất của Úc. Nếu tốc độ tăng trưởng kinh tế Trung Quốc năm 2026 chậm lại vượt quá kỳ vọng, nó sẽ trực tiếp làm suy yếu nhu cầu xuất khẩu hàng hóa của Úc, từ đó kéo xuống triển vọng GDP của Úc, cuối cùng là làm giảm tỷ giá đồng Úc. Đây là biến số kinh tế lớn nhất mà đồng Úc phải đối mặt.

Sự chuyển đổi sở thích rủi ro sẽ trở thành biến số chính

Là một “tài sản rủi ro” điển hình, biến động của đồng Úc cực kỳ nhạy cảm với tình cảm rủi ro toàn cầu. Khi sở thích rủi ro toàn cầu tăng lên, đồng Úc được hưởng lợi, một khi tình cảm tránh rủi ro leo thang thì dễ dàng bị bán tháo.

Năm 2026 cần phòng ngừa hai loại sự kiện thiên nga đen. Thứ nhất là liệu chính phủ Trump có phát động lại chiến tranh thương mại hay không, thứ hai là liệu tình hình địa chính trị như xung đột Trung Đông có thể giữ ổn định hay không. Bất kỳ một loại sự kiện nào leo thang đều sẽ kìm hãm sở thích rủi ro, từ đó khiến AUD/USD chịu áp lực.

Các tổ chức nói chung lạc quan, nhưng dự kiến có sự phân hóa rõ ràng

Tổng hợp dự báo của các tổ chức, AUD/USD năm 2026 vẫn còn không gian tăng lên, nhưng mục tiêu cụ thể có sự bất đồng.

JPMorgan tương đối bảo thủ, dự kiến AUD/USD quý I năm 2026 tăng lên 0,67, cuối năm đạt 0,68.

Deutsche Bank có thái độ khá lạc quan, chỉ ra rằng lợi suất chênh lệch của đồng Úc trong các đồng tiền G10 sẽ tiếp tục mở rộng, dự kiến quý II đạt 0,69, cuối năm đạt 0,71.

Ngân hàng quốc gia Úc là lạc quan nhất, dự báo AUD/USD quý II đạt 0,71, quý III thậm chí tăng lên 0,72.

Nhìn chung, miễn là nền kinh tế Trung Quốc không mất tốc độ lớn, xung đột Trung Đông không leo thang, xu hướng USD/AUD có thể sẽ tiếp tục thể hiện sức yếu. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần cảnh báo các rủi ro chính trị và địa chính trị tiềm ẩn có thể gây ra sự đảo chiều.