Liệu giá vàng có sẽ chứng kiến mức tăng đột biến lên khoảng 5000 đô la vào năm 2026 không?

Trong năm 2025, giá vàng đã chứng kiến những diễn biến đầy kịch tính, khi chạm mức cao kỷ lục 4381 đô la mỗi ounce vào giữa tháng 10, nhưng đà tăng này không phải là điều bất ngờ, mà là kết quả của sự giao thoa của nhiều yếu tố kinh tế và chính trị. Câu hỏi đặt ra bây giờ là: Liệu đà tăng này có tiếp tục để phá vỡ mốc 5000 đô la như một số nhà phân tích dự đoán?

Ba lực lượng đẩy giá vàng lên cao trong năm 2026

1. Nhu cầu không giảm mà còn tăng tốc

Chỉ trong nửa đầu năm 2025, nhu cầu toàn cầu về vàng (bao gồm cả đầu tư) đã đạt 2455 tấn, tăng 3% hàng năm. Con số thực sự ấn tượng là giá trị của nhu cầu này đã nhảy vọt lên 264 tỷ đô la, tăng 45% – một bằng chứng rõ ràng cho thấy các nhà đầu tư không chỉ chờ đợi mà còn mua mạnh mẽ.

Các quỹ ETF vàng (ETFs) đã thu hút dòng vốn kỷ lục, tổng tài sản quản lý đạt 472 tỷ đô la, với lượng nắm giữ vượt quá 3838 tấn. Điều này có nghĩa là chúng ta gần đạt đỉnh cao lịch sử trước đó, và vẫn còn dư địa để tăng thêm.

2. Các ngân hàng trung ương không ngừng mua vào

Trong quý I năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu chỉ bổ sung 244 tấn vàng, nhưng con số này che giấu một thực tế quan trọng hơn: hiện tại 44% ngân hàng trung ương sở hữu dự trữ vàng, so với 37% của năm trước. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc riêng đã thêm 65 tấn, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ cũng không ngừng mua.

Dự kiến, các hoạt động mua vào này sẽ tiếp tục trong năm 2026, đặc biệt từ các thị trường mới nổi, nhằm giảm phụ thuộc vào đô la Mỹ.

3. Khoảng cách cung cầu ngày càng mở rộng

Ở đây chính là yếu tố then chốt. Sản lượng khai thác mỏ trong quý I năm 2025 chỉ đạt 856 tấn, tăng 1% hàng năm – một con số rất nhỏ. Trong khi đó, lượng vàng tái chế giảm 1% do các chủ sở hữu trang sức thích giữ lại để chờ đợi mức giá cao hơn.

Kết quả là, khoảng cách giữa cung và cầu ngày càng lớn. Khi thứ gì đó trở nên hiếm và nhu cầu mạnh mẽ, giá sẽ tăng – một quy luật đơn giản nhưng rất mạnh mẽ.

Chính sách tiền tệ: Đồng minh chủ chốt

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giảm lãi suất hai lần trong năm 2025, và thị trường dự đoán sẽ còn giảm lần thứ ba vào tháng 12. Ngân hàng BlackRock dự báo lãi suất Mỹ sẽ đạt 3.4% vào cuối năm 2026 – một mức giảm đáng kể.

Việc giảm lãi suất đồng nghĩa với việc lợi tức thực trên trái phiếu giảm, từ đó giảm chi phí cơ hội của vàng (là tài sản không sinh lợi). Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản cũng theo xu hướng nới lỏng chính sách, làm yếu các đồng tiền và tăng sức hấp dẫn của kim loại vàng.

Các nhà phân tích hàng đầu dự báo về 2026?

Các dự báo khá lạc quan và nổi bật:

• HSBC: 5000 đô la là đỉnh cao tiềm năng trong nửa đầu năm 2026, trung bình 4600 đô la
• Bank of America: 5000 đô la cũng là mức tối đa, trung bình 4400 đô la
• Goldman Sachs: 4900 đô la
• JPMorgan: 5055 đô la vào giữa năm 2026

Phạm vi dự kiến trung bình nằm trong khoảng 4200 đến 4800 đô la, với khả năng vượt qua 5000 đô la trong một số kịch bản tham vọng.

Các mối đe dọa và điều chỉnh dự kiến

Tuy nhiên, không phải mọi thứ đều tích cực. HSBC cảnh báo rằng nửa cuối năm 2026 có thể chứng kiến một đợt điều chỉnh về mức 4200 đô la nếu các nhà đầu tư bắt đầu chốt lời. Tuy nhiên, họ loại trừ khả năng giảm mạnh xuống dưới 3800 đô la trừ khi xảy ra cú sốc kinh tế lớn.

Goldman Sachs lo ngại về “kiểm tra độ tin cậy giá” – tức khả năng của vàng duy trì trên mức 4800 đô la trong bối cảnh nhu cầu công nghiệp yếu. Nhưng JPMorgan và Deutsche Bank cho rằng vàng đã bước vào một vùng giá mới khó bị phá vỡ xuống dưới, nhờ vào sự chuyển đổi chiến lược trong cách nhìn nhận của các nhà đầu tư về nó.

Phân tích kỹ thuật: Các chỉ số nói gì?

Vào ngày 21 tháng 11 năm 2025, vàng đóng cửa ở mức 4065 đô la. Phá vỡ kênh tăng giá mạnh mẽ nhưng vẫn giữ vững đường xu hướng chính. Mức 4000 đô la là mức hỗ trợ quan trọng – phá vỡ mức này sẽ mở ra con đường hướng tới 3800 đô la. Ngược lại, vượt qua 4200 đô la sẽ mở ra khả năng hướng tới 4400 rồi 4680.

Chỉ số RSI ổn định ở mức 50 – trung lập hoàn toàn. MACD vẫn tích cực, hỗ trợ xu hướng tăng tiếp tục. Phân tích kỹ thuật cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tích luỹ trước một làn sóng mới.

Tóm lại: Liệu có thể đạt 5000 đô la?

Mô hình rõ ràng. Nhu cầu mạnh, cung hạn chế, chính sách tiền tệ thuận lợi, các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào. Tất cả đều đẩy giá lên cao. Tuy nhiên, chốt lời và điều chỉnh là điều dự đoán được.

Dự kiến, vàng sẽ duy trì mức 4600-4800 đô la ổn định trong năm 2026, với khả năng vượt qua 5000 đô la trong một số giai đoạn. Nhưng để duy trì trên mức này, cần tiếp tục duy trì các áp lực địa chính trị và tài chính, giảm lãi suất Mỹ, và đồng đô la yếu đi.

Cuối cùng, vàng không còn đơn thuần là một công cụ đầu cơ – nó đã trở thành một tài sản chiến lược trong các danh mục của chính phủ và các nhà đầu tư nghiêm túc. Và miễn là điều đó còn tiếp diễn, đà tăng sẽ còn tiếp tục.