## 2025年 hàng không cổ phiếu đầu tư hướng dẫn: Cổ phiếu Mỹ hay Đài Loan đáng để mua hơn?

Sau khi trải qua khoản lỗ lịch sử 1400 tỷ USD do dịch bệnh, ngành hàng không cuối cùng đã bắt đầu chuyển sang có lãi từ năm 2023. Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế (IATA) dự đoán, đến năm 2025, số lượng hành khách hàng không toàn cầu sẽ chính thức vượt mức trước dịch, và đến năm 2040, nhu cầu du lịch hàng không có khả năng tăng gấp đôi — từ 4 tỷ lượt lên 8 tỷ lượt, tốc độ tăng trung bình hàng năm 3.4%. Ngay cả Berkshire Hathaway của Buffett cũng bắt đầu tích cực nhìn nhận cổ phiếu hàng không Mỹ, đặt nặng vào Delta, American Airlines và United Airlines. Tín hiệu rõ ràng: chu kỳ của cổ phiếu hàng không đã bắt đầu.

Nhưng vấn đề là, nên mua cổ phiếu hàng không Mỹ hay Đài Loan? Cả hai đều có biến động khác nhau, cơ hội và cạm bẫy cũng hoàn toàn khác biệt.

### Cổ phiếu hàng không thực chất là gì? Tại sao hiện nay có người đang tranh mua?

Cổ phiếu hàng không chính là cổ phiếu của các hãng hàng không niêm yết, phân thành hai loại theo tính chất. Một là cổ phiếu hàng không nhà nước, cổ đông và ban quản lý do chính phủ chỉ định, cấu trúc nội bộ ổn định (ví dụ như China Airlines), rủi ro tương đối kiểm soát được. Loại còn lại là cổ phiếu hàng không tư nhân, do nhà đầu tư cá nhân vận hành, quyền sở hữu thay đổi thường xuyên, khả năng tăng trưởng thường cao hơn (ví dụ như Southwest Airlines của Mỹ, Spring Airlines của Trung Quốc).

Đừng xem nhẹ phân loại này. Chọn đúng hướng, mức tăng có thể gấp đôi.

### Ba yếu tố ảnh hưởng chính đến giá cổ phiếu hàng không

**Thứ nhất, tình hình kinh tế toàn cầu.** Đây là chỉ số dự báo nhu cầu du lịch hàng không. Kinh tế tốt, khách doanh nghiệp và khách du lịch tăng vọt, tỷ lệ lấp đầy ghế của các hãng bay tăng cao, lợi nhuận cũng theo đó bùng nổ. Kinh tế xấu, hoạt động đi lại giảm mạnh, giá cổ phiếu cũng theo đó giảm mạnh. Dịch bệnh chính là ví dụ rõ ràng nhất.

**Thứ hai, biến động giá dầu.** Phí nhiên liệu chiếm phần lớn chi phí của các hãng hàng không. Khi giá dầu tăng, các hãng bay phải tăng giá vé hoặc chịu giảm lợi nhuận; khi giá dầu giảm, đây trở thành lợi ích trực tiếp. Đó là lý do mỗi lần giá dầu quốc tế biến động mạnh, cổ phiếu hàng không đều có biến động dữ dội.

**Thứ ba, mức lãi suất.** Các hãng hàng không dựa vào vay vốn để mở rộng đội bay và hạ tầng. Lãi suất cao hơn, chi phí vay cao hơn, kế hoạch chi tiêu vốn sẽ bị thu hẹp; lãi suất thấp hơn, sẽ kích thích đầu tư và tăng trưởng.

Chính những biến số phức tạp này đan xen vào nhau khiến ngành hàng không rất khó duy trì lợi nhuận ổn định. Cạnh tranh, chi phí lao động, đình công, biến động nhiên liệu — bất kỳ vấn đề nào cũng buộc các hãng phải điều chỉnh chiến lược. Tính không chắc chắn này vừa là rủi ro, vừa là cơ hội.

### Cổ phiếu hàng không Mỹ đáng chú ý nhất?

Dựa trên dữ liệu mới nhất (đến ngày 13/11/2025), ba cổ phiếu hàng không tiêu biểu nhất của Mỹ là:

**Delta Airlines (DAL, vốn hóa 39.49 tỷ USD, P/E 8.52)**

Trụ sở tại Atlanta, Georgia, có lịch sử từ năm 1924, đã trở thành hãng hàng không lớn phủ sóng toàn cầu sáu châu lục, hơn 1000 điểm đến. Điểm mạnh của Delta là tỷ lệ khách doanh nghiệp và quốc tế cao, đồng thời có lợi thế riêng trong kiểm soát chi phí nhiên liệu, sửa chữa, thuê mướn.

Dữ liệu cho thấy, từ đầu năm đến nay, cổ phiếu này đã tăng khoảng 69.51%. Tuy nhiên, biến động ngắn hạn không nhỏ — giảm 3.86% trong vòng một tháng gần nhất, giá gần đây quanh 60.48 USD. Morgan Stanley xếp Delta vào danh sách ưu tiên, chính là nhờ vào lượng khách cao cấp và khả năng tối ưu chi phí. Nếu bạn chấp nhận biến động trung bình, Delta là điểm vào tốt.

**Copa Airlines (CPA, vốn hóa 5.23 tỷ USD, P/E 8.27, tăng gần 4.28% trong tháng gần nhất)**

Là hãng hàng không hàng đầu của Mỹ Latinh. Khi thu nhập khả dụng của khu vực này tăng và đô thị hóa thúc đẩy, nhu cầu du lịch hàng không của khu vực này có tiềm năng lớn.

CPA có lợi thế cạnh tranh cốt lõi là hiệu quả vận hành. Quý 2/2025, lợi nhuận ròng đạt 149 triệu USD, tăng 25% so với cùng kỳ. Các chỉ số chính ấn tượng: tỷ lệ đúng giờ quý đạt 91.5%, tỷ lệ hoàn thành chuyến bay 99.8%, chi phí vận hành trên mỗi đơn vị giảm 4.6% còn 8.5 cent Mỹ. Giữ 1.4 tỷ USD tiền mặt, chiếm 39% doanh thu trong 12 tháng qua, khả năng chống rủi ro rõ ràng. Liên tục 10 năm được Skytrax bình chọn là hãng hàng không tốt nhất Trung Mỹ và Caribbean. Nếu bạn tin vào tiềm năng tăng trưởng của thị trường mới nổi, CPA là cổ phiếu có giá trị thấp nhưng tiềm năng lớn.

**Ryanair (RYAAY, vốn hóa 34.317 tỷ USD, P/E 12.72, tăng gần 43.91% trong tháng gần nhất)**

Tập đoàn hàng không lớn nhất châu Âu, dẫn đầu thị trường hàng không giá rẻ toàn cầu. Đội bay hơn 640 chiếc, vận hành trung bình 3600 chuyến/ngày, vận chuyển 207 triệu hành khách mỗi năm. Đã đặt mua 300 chiếc Boeing 737 mới, dự kiến đến 2034 sẽ nâng số hành khách hàng năm lên 300 triệu.

Mùa đông 2025, Ryanair mở thêm 3 máy bay tại Milan, đầu tư 3.1 tỷ USD, khai trương 5 tuyến bay mới và tăng mật độ 40 tuyến phổ biến. Dự kiến vận chuyển 19 triệu hành khách/năm, tăng 4% so với cùng kỳ. Dù ngày 13/11 giảm nhẹ 0.49%, nhưng nền tảng thị trường mạnh mẽ giúp duy trì định giá ổn định. Nếu bạn tin vào phục hồi du lịch châu Âu, đây là lựa chọn tăng trưởng mạnh nhất.

### Làm thế nào để chọn mua cổ phiếu hàng không?

Ba cách chính:

**Cách 1: Mua trực tiếp qua công ty chứng khoán**

Cách truyền thống và đơn giản nhất. Mua cổ phiếu Đài Loan qua công ty chứng khoán trong nước, nhập mã cổ phiếu đặt lệnh là xong. Mua cổ phiếu Mỹ hoặc Hồng Kông, có thể mở tài khoản tại các công ty chứng khoán quốc tế hoặc qua công ty trong nước ủy thác lại. Tuy nhiên, phí ủy thác sẽ cao hơn, nếu giao dịch nhiều lần, nên mở tài khoản tại các công ty chứng khoán quốc tế.

**Cách 2: Giao dịch hợp đồng chênh lệch (CFD) để mua bán tăng giảm**

So với công ty chứng khoán truyền thống, CFD có lợi thế đặc biệt: mua bán không giới hạn, không mất phí, đòn bẩy linh hoạt. Nếu là nhà giao dịch ngắn hạn có rủi ro cao, trước khi quản lý rủi ro tốt, CFD là cách nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Ví dụ, cổ phiếu tăng 1%, lợi nhuận tăng 10% — nhưng cũng đồng nghĩa giảm 1% sẽ bị nhân đôi.

**Cách 3: Đầu tư qua ETF ngành hàng không để phân tán rủi ro**

Giải pháp cho người lười. Mua trực tiếp ETF ngành hàng không, có thể tiếp xúc toàn diện ngành, phân tán rủi ro.

### Bản chất thực của cổ phiếu hàng không: Lợi nhuận cao đi kèm rủi ro lớn

Nhiều người bị hấp dẫn bởi độ linh hoạt cao của cổ phiếu hàng không, nhưng cần thẳng thắn nhìn nhận rủi ro:

**Ưu điểm:**

1. Tăng trưởng cao khi kinh tế phục hồi. Khi du lịch quốc tế và hoạt động kinh doanh trở lại, lợi nhuận các hãng bay thường cải thiện rõ rệt. Quá trình phục hồi nhanh từ 2022-2024 là ví dụ sống động.

2. Các hãng lớn có hàng rào cạnh tranh. Tuyến bay, quyền bay, đội bay, phi công đều khó tăng nhanh, nên các hãng lớn thường có lợi thế rõ ràng tại thị trường nội địa. Bốn hãng hàng không lớn của Mỹ gần như độc quyền các tuyến trung và quốc tế.

3. Nguồn thu đa dạng. Các hãng hàng không hiện đại không chỉ dựa vào bán vé, còn có phí hành lý, nâng cấp chỗ ngồi, chương trình tích điểm, vận chuyển hàng hóa, thẻ tín dụng liên kết… Điều này giúp họ có nền tảng vững vàng ngay cả mùa thấp điểm.

4. Một số công ty có cổ tức hấp dẫn. Các hãng có nền tài chính vững mạnh, khi kinh tế ổn định sẽ trả cổ tức, thu hút nhà đầu tư tìm kiếm dòng tiền.

**Nhược điểm:**

1. Cấu trúc chi phí cứng nhắc. Phí nhiên liệu, chi phí nhân lực, bảo trì đội bay là ba “hố đen” chi phí lớn. Chỉ cần giá dầu tăng hoặc thiếu hụt nhân lực, lợi nhuận sẽ bị ép chặt. Đây chính là lý do vì sao cổ phiếu hàng không là cổ phiếu chu kỳ — khi kinh tế tốt, bay cao; khi kinh tế xấu, giảm mạnh.

2. Nợ cao, chi tiêu vốn lớn. Đội bay, nhà ga, thiết bị đều có chi phí cực cao, các hãng thường có tỷ lệ nợ cao. Khi chu kỳ đảo chiều hoặc lãi suất tăng mạnh, áp lực tài chính tăng vọt. Trong dịch bệnh, nhiều hãng Mỹ phải tăng vốn lớn do nợ nần quá nhiều, làm giá cổ phiếu bị pha loãng nghiêm trọng.

3. Dễ bị tác động bởi các sự kiện “thiên nga đen”. Dịch bệnh, khủng hoảng địa chính trị, thời tiết, kiểm soát không phận — những sự kiện khó dự đoán này có thể khiến số chuyến bay và hành khách giảm mạnh, giá cổ phiếu thường giảm mạnh. Ngành hàng không là một trong những ngành dễ tổn thương nhất.

### Ba thời điểm quan trọng để nắm bắt đầu tư cổ phiếu hàng không

**Thời điểm 1: Giai đoạn cuối của chu kỳ kinh tế**

Hãng hàng không là cổ phiếu chu kỳ, theo chu kỳ thịnh vượng và suy thoái. Muốn kiếm lợi lớn từ cổ phiếu hàng không, phải tham gia đúng lúc trong giai đoạn mở rộng kinh tế. Thông thường, các hãng bay kiếm phần lớn lợi nhuận trong thời kỳ tăng trưởng. Nhưng khi kinh tế chậm lại, nhu cầu bay giảm, cạnh tranh từ các hãng giá rẻ tăng, lợi nhuận toàn ngành sẽ giảm.

**Thời điểm 2: Phân bổ đa dạng theo vùng**

Các hãng hàng không gắn liền với nền kinh tế toàn cầu, nên phân bổ đầu tư theo các khu vực giúp giảm rủi ro đáng kể. Đừng đặt tất cả trứng vào một giỏ.

**Thời điểm 3: Chọn các công ty có dòng tiền mạnh**

Ngành hàng không vốn đòi hỏi vốn lớn, cần nhiều tiền mặt để vượt qua giai đoạn suy thoái. Trước khi đầu tư, cần xác nhận công ty mục tiêu có dự trữ tiền mặt đủ mạnh. Copa Airlines giữ 1.4 tỷ USD tiền mặt, China Airlines duy trì tỷ lệ lấp đầy cao — đều là tín hiệu dòng tiền khỏe mạnh.

Năm 2025, cánh cửa cổ phiếu hàng không đang mở ra. Quan trọng là không theo đuổi đám đông một cách mù quáng, mà dựa vào khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân để chọn đúng loại cổ phiếu và thời điểm phù hợp.