Cherelle Murphy Giao tiếp Thị trường Lao động mạnh mẽ hơn sẽ không bảo vệ RBA khỏi áp lực cắt giảm lãi suất

Các số liệu việc làm mới từ báo cáo việc làm tháng 7 của Úc cho thấy thị trường lao động đang thắt chặt hơn, tỷ lệ thất nghiệp giảm và công việc toàn thời gian tiếp tục tăng trưởng. Tuy nhiên, theo Cherelle Murphy, Giám đốc Kinh tế tại EY Oceania, sức mạnh rõ ràng này trong lĩnh vực tuyển dụng có ảnh hưởng hạn chế đối với các quyết định chính sách của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) trong thời gian cuối tháng 9.

Điều nghịch lý này làm nổi bật khoảng cách ngày càng lớn giữa các chỉ số việc làm chính và các điều kiện kinh tế rộng hơn. Trong khi thị trường lao động thể hiện sự bền bỉ, các yếu tố cản trở cấu trúc vẫn còn tồn tại. Đầu tư doanh nghiệp vẫn chậm chạp, và các rủi ro bên ngoài tiếp tục gây áp lực lên tâm lý kinh tế. Những dòng chảy này cho thấy RBA có thể vẫn còn dư địa — hoặc thậm chí cần thiết — để nới lỏng chính sách trước khi kết thúc năm.

Đánh giá của Murphy chỉ ra một bức tranh kinh tế của Úc mang tính tinh tế hơn. Dữ liệu việc làm mạnh mẽ không thể bù đắp cho những lo ngại sâu xa về khả năng chi tiêu trong nước và những bất ổn quốc tế. Ngân hàng trung ương đang đối mặt với các tín hiệu trái chiều: số liệu tuyển dụng tích cực so với các chỉ số cảnh báo khác trong nền kinh tế. Trong môi trường này, khả năng giảm lãi suất thêm trước khi năm 2024 kết thúc là rất cao, ngay cả khi điều kiện thị trường lao động vẫn còn khá ổn định.

Điều cần rút ra: đừng vội nghĩ rằng số liệu việc làm ổn định tự động dẫn đến một chính sách hawkish của RBA. Tổ chức này có thể ưu tiên thúc đẩy đầu tư và cầu tiêu dùng hơn là chỉ trích vào sức mạnh của thị trường lao động hiện tại.