Bất ổn thị trường: Áp lực chính trị lên Fed, tín hiệu hỗn hợp của Powell và sự biến động của tiền điện tử định hình lại dòng chảy tài sản

Ngân hàng Dự trữ Liên bang dưới áp lực: Các động thái của Trump đe dọa tính độc lập chính sách

Lệnh hành pháp gần đây của Tổng thống Mỹ Trump sa thải Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Cook đánh dấu một thách thức ngày càng tăng đối với quyền tự chủ của ngân hàng trung ương. Theo các nhà quan sát thị trường, hành động này nhằm định hình lại lãnh đạo của Fed theo hướng thân thiện hơn với lãi suất. Nếu Trump thành công trong việc thay thế Cook bằng một đồng minh, các ứng cử viên do ông ưa thích sẽ chiếm đa số trong Hội đồng Dự trữ Liên bang—một sự thay đổi cấu trúc đe dọa tính độc lập lịch sử của tổ chức này.

Thị trường phản ứng ngay lập tức với diễn biến này. Đồng đô la Mỹ giảm mạnh khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi về hướng đi chính sách của Fed, trong khi các đồng tiền phi Mỹ và giá vàng tăng vọt do bất ổn. Sự can thiệp chính trị này đã thêm một lớp phức tạp nữa vào các cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ, trùng hợp với các cuộc tranh luận đang diễn ra về thời điểm và mức cắt giảm lãi suất.

Bài phát biểu tại Jackson Hole của Powell: Giọng điệu ôn hòa che giấu sự không chắc chắn thực sự

Tại Hội nghị Kinh tế Jackson Hole, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã thể hiện sự mở lòng với các đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9, kích hoạt làn sóng tâm lý thị trường “ôn hòa”. Tuy nhiên, phân tích sâu hơn cho thấy những giới hạn của bài phát biểu này. Theo nghiên cứu từ các tổ chức tài chính lớn, Powell không cung cấp hướng dẫn cụ thể về thời gian hoặc mức độ của các biện pháp nới lỏng. Thay vào đó, ông làm rõ “chức năng phản ứng” của Fed—cơ bản là, ngân hàng sẽ giảm lãi suất khi rủi ro thất nghiệp vượt quá lo ngại về lạm phát.

Điều kiện: môi trường kinh tế ngày nay không phù hợp với công thức đơn giản này. Với áp lực thuế quan gia tăng và chính sách nhập cư nghiêm ngặt hơn, cả rủi ro về việc làm và lạm phát đều tồn tại song song. Nếu lo ngại về lạm phát chiếm ưu thế, Powell có thể sử dụng cùng chức năng phản ứng này để tạm dừng hoặc hoàn toàn ngừng cắt giảm lãi suất. Điều này tạo ra sự khác biệt quan trọng giữa kỳ vọng của thị trường và khả năng của Fed. Các nhà kinh tế cảnh báo rằng việc xem các phát biểu của Powell như là điểm khởi đầu cho việc nới lỏng kéo dài sẽ là quá sớm. Nếu áp lực stagflation gia tăng, chính sách tiền tệ sẽ đối mặt với những mâu thuẫn cơ bản, có thể dẫn đến biến động cao hơn và giảm khả năng chấp nhận rủi ro trên các thị trường.

Thị trường tiền điện tử đối mặt với tín hiệu hỗn hợp và áp lực kỹ thuật

Ethereum đạt đỉnh cao kỷ lục che giấu lo ngại về khối lượng

Ethereum (ETH) gần đây đã vượt qua ngưỡng 4.900 USD, đánh dấu mức cao lịch sử mới. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch không theo kịp đà tăng giá—một tín hiệu phân kỳ điển hình. Phân tích kỹ thuật từ các nhà quan sát thị trường cho thấy sau đợt tăng này, thị trường có nguy cơ điều chỉnh ngắn hạn. Biểu đồ theo giờ cho thấy đà giảm momentum, giá đi xuống dưới các đường trung bình động và các chỉ số hình thành một “death cross” giảm giá.

Các nhà phân tích cho rằng, mặc dù ETH đạt đỉnh mới gây chú ý, cấu trúc thị trường cơ bản có vẻ yếu ớt. Nếu không có xác nhận từ khối lượng, mức 4.900 USD có thể không duy trì được, và giá có thể chịu áp lực hướng về 4.000 USD trong các kịch bản điều chỉnh ngắn hạn. Hiện tại, ETH giao dịch ở mức 2.93K USD phản ánh sự hợp nhất chung của thị trường.

Bitcoin đối mặt với các chuỗi thanh lý và sự thay đổi tâm lý

Bitcoin (BTC) đã trải qua biến động mạnh sau một đợt thanh lý hàng loạt tại mức 4.000 điểm, đẩy giá từ 114.000 USD xuống còn 110.000 USD. Sự giảm mạnh này đã cho thấy sự chia rẽ rõ rệt trong cộng đồng giao dịch viên: một số coi 110.000 USD là đáy thực sự, trong khi số khác vẫn còn hoài nghi. Tâm lý trong cộng đồng tiền điện tử đã chuyển từ lạc quan thận trọng sang lo ngại giảm giá rõ rệt sau cú sụt giảm, mặc dù ETH cùng lúc tăng mạnh đã truyền cảm hứng cho một số bình luận tích cực.

Mức thoái lui 4.550 USD và vùng hỗ trợ 110.000 USD đã trở thành các điểm trọng tâm quan trọng, với các nhà tham gia thị trường chia rẽ về khả năng giữ vững các mức này. Bitcoin hiện giao dịch ở mức 87.58K USD, phản ánh quá trình khám phá giá liên tục và sự bất ổn toàn ngành.

Các phát triển về thể chế và quy định

Chức sắc Fed ủng hộ công nghệ thanh toán bằng tiền điện tử

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller, một ứng cử viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed tương lai, đã phát biểu tại một hội thảo về blockchain tại Wyoming, thừa nhận tính hợp lệ của các công nghệ sổ cái phân tán. Waller giải thích rằng các giao dịch tiền điện tử—dù liên quan đến stablecoin, hợp đồng thông minh hay thanh toán qua blockchain—về cơ bản phản ánh các quy trình thanh toán truyền thống: khởi tạo, thực hiện và ghi nhận. Ông nhấn mạnh rằng “không có gì phải sợ” trong các cơ chế này, đồng thời lưu ý rằng chính Fed đang nghiên cứu về token hóa, hợp đồng thông minh và các ứng dụng AI trong hạ tầng thanh toán.

Phát biểu này báo hiệu khả năng mở của các tổ chức đối với các nền tảng crypto, mặc dù chưa đi đến việc ủng hộ việc áp dụng ngay lập tức.

Triển vọng Ethereum của Fidelity: Các kịch bản và rủi ro

Nghiên cứu gần đây của Fidelity xem xét tiềm năng dài hạn của Ethereum qua ba kịch bản. Trong kịch bản tích cực, Ethereum trở thành trung tâm điều phối toàn cầu để định hình lại các cơ chế tin cậy và hợp tác. Trong kịch bản chuẩn, nó cải thiện dần dần các ứng dụng tài chính và phi tài chính cụ thể. Trong kịch bản tiêu cực, Ethereum trở thành trò chơi đầu cơ chu kỳ mà không mang lại các sản phẩm cần thiết cho cộng đồng rộng lớn hơn.

Báo cáo lưu ý rằng, mặc dù nhu cầu ứng dụng có thể hỗ trợ đà tăng giá ETH, cách mở rộng theo mô-đun của Ethereum phân phối giá trị qua các lớp. Nằm giữa các hồ sơ phân quyền của Bitcoin và Solana, Ethereum đang đối mặt với các áp lực cạnh tranh mới nổi.

Grayscale mở rộng các quỹ ETF Spot

Grayscale đã nộp hồ sơ đăng ký S-1 với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vào ngày 25 tháng 8 cho một quỹ ETF Spot Avalanche (AVAX) mới, tiếp tục chiến lược đưa các token blockchain layer-1 vào các công cụ đầu tư có quy định.

Kết luận: Điều hướng các mâu thuẫn

Môi trường thị trường hiện tại mang đến cho nhà đầu tư các tín hiệu mâu thuẫn: áp lực chính trị lên Fed làm giảm rõ ràng, lời bình ôn hòa của Powell che giấu các giới hạn chính sách thực sự, và các breakout kỹ thuật trong crypto trùng hợp với cấu trúc khối lượng mong manh. Biến động của tiền điện tử có khả năng sẽ tiếp tục khi sự bất ổn của tài chính truyền thống thấm vào các tài sản kỹ thuật số.