Tiếp xúc Bán ETH của Abraxas Capital gây lỗ chưa thực hiện 190 triệu USD, trong khi các chiến lược huy động vốn mang lại 28 triệu USD

On-chain tracking reveals that Abraxas Capital maintains substantial bearish positions across multiple major assets through two coordinated accounts, with cumulative unrealized losses reaching 190 million USD. The fund’s most significant exposure centers on Ethereum, where it has accumulated 113,819 ETH (currently valued at approximately 483 million USD) in short positions, generating losses exceeding 144 million USD at recent price levels.

Beyond Ethereum, Abraxas Capital is shorting Bitcoin, Solana, Hyperliquid, and Sui, expanding its downside bets across the broader digital asset ecosystem. Despite the substantial paper losses on these positions, an important context reshapes the narrative: prior analysis suggests these short positions function as sophisticated spot hedging mechanisms rather than pure directional trades.

Mô hình Doanh thu Từ Tỷ lệ Gọi Vốn

Một chi tiết quan trọng thường bị bỏ qua trong các cuộc thảo luận về lỗ là nguồn thu nhập ổn định được tạo ra thông qua việc khai thác tỷ lệ gọi vốn. Các vị thế short của Abraxas Capital đã tích lũy hơn 28 triệu USD từ thu nhập tỷ lệ gọi vốn, điều này đóng vai trò như một cơ chế bù đắp cho các khoản lỗ chưa thực hiện. Chiến lược này phản ánh một cách tiếp cận tinh vi, nơi quỹ vừa khai thác lợi nhuận dựa trên thị trường vừa duy trì các biện pháp phòng ngừa rủi ro.

Bối cảnh Lịch sử và Động thái Thị trường

Trong các giai đoạn thị trường giảm điểm, các vị thế short này đã từng ghi nhận lợi nhuận đáng kể, cho thấy chúng phục vụ hai mục đích: bảo vệ các khoản nắm giữ spot trong thời kỳ biến động và tạo ra thu nhập thụ động thông qua phí tài trợ hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Sự khác biệt giữa lỗ chưa thực hiện và chức năng bảo vệ mà các vị thế này cung cấp là rất quan trọng để hiểu rõ rủi ro thực sự của quỹ.

Hình ảnh hiện tại về 190 triệu USD lỗ chưa thực hiện tích lũy cần được đặt trong bối cảnh rộng hơn của chiến lược phòng ngừa rủi ro này, nơi thu nhập từ phí tài trợ và bảo vệ giảm thiểu rủi ro tạo ra một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận phức tạp hơn so với các khoản lỗ tiêu đề.