Gần đây, nhìn vào diễn biến của thị trường tài chính toàn cầu, thực sự như hai thế giới: vàng vượt mức 4500 USD/oz, mức tăng cả năm hơn 70%, đạt thành tích tốt nhất kể từ năm 1979; chỉ số S&P 500 của Mỹ liên tục lập đỉnh mới, cổ phiếu công nghệ giúp nhà đầu tư nhỏ lẻ kiếm lời vui vẻ; nhưng bên kia, thị trường tiền mã hóa đêm Giáng sinh đã có một cú sập nhanh, Bitcoin giảm 7% trong năm, các altcoin chính còn giảm hơn 35%. Sự khác biệt này quá lớn đến mức phi lý.

Nhiều người không hiểu nổi: Tại sao tài sản mã hóa vừa không theo kịp đà tăng của các tài sản rủi ro, lại không hưởng lợi từ các tài sản trú ẩn an toàn? Sau cú sập nhanh đó còn có cơ hội phục hồi không?

Phán đoán của tôi rất rõ ràng: Thị trường tiền mã hóa hiện đang mắc kẹt trong giai đoạn "bị loại ra ngoài lề" của quá trình chuyển đổi đau đớn. Cơ hội phục hồi thực sự tồn tại, nhưng cần chờ dòng vốn chảy trở lại, lý luận thị trường được thiết lập lại. Trong ngắn hạn, biến động mạnh vẫn sẽ là chuyện bình thường.

Trước tiên, hãy nghĩ rõ vấn đề — tại sao thị trường tiền mã hóa lại tụt lại phía sau? Thực ra, dòng vốn đang dùng hành động để bỏ phiếu, chuyển từ các tài sản có độ biến động cao, ít chắc chắn sang các tài sản có độ chắc chắn và giá trị hỗ trợ rõ ràng. Hiện tại, nền kinh tế toàn cầu năm 2025 đang trong giai đoạn phục hồi yếu ớt, lạm phát thấp, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn chưa rõ ràng, trong bối cảnh không chắc chắn này, dòng vốn quan tâm nhất chính là an toàn. Tại sao vàng lại tăng giá điên cuồng? Bởi vì nó là tài sản trú ẩn truyền thống, có thể chống rủi ro vĩ mô; tại sao cổ phiếu Mỹ lại lập đỉnh mới? Bởi vì đằng sau các cổ phiếu công nghệ có thành tích thực, có thể mang lại lợi nhuận ổn định cho nhà đầu tư.

Vậy còn tài sản mã hóa thì sao? Giá trị "vàng số" của nó chưa được công nhận rộng rãi, dòng vốn trú ẩn không chảy vào; còn danh nghĩa "tài sản rủi ro" của nó lại bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn trong quy định, khiến các nhà đầu tư tổ chức còn e ngại. Đó chính là tình hình hiện tại. Nhưng tình hình này sẽ không kéo dài mãi. Một khi cấu trúc kinh tế toàn cầu ổn định, khung quy định rõ ràng, dòng vốn tự nhiên sẽ xem xét lại cơ hội của thị trường tiền mã hóa.