Trò chơi Giao dịch chênh lệch: Tại sao chiến lược sinh lợi của USDC lại gây tiếng vang với các nhà đầu tư Trung Quốc

Gần đây, sự nhấn mạnh vào các khoản lợi nhuận từ USDC đã tạo ra một động thái tài chính hấp dẫn, đặc biệt đối với những người tham gia tìm kiếm lợi nhuận tốt hơn. Trong khi các lãi suất cho vay trong nước truyền thống dao động từ 3% đến 4% hàng năm, cấu trúc lợi nhuận hàng năm của USDC hoạt động ở mức khoảng 12%, tạo ra chênh lệch 8 điểm phần trăm mà quá hấp dẫn để bỏ qua.

Cơ chế chênh lệch này mở ra một con đường rõ ràng cho dòng chảy vốn. Các nhà đầu tư có thể bỏ qua các kênh truyền thống bằng cách trực tiếp mua USDC để tận dụng lợi thế lợi nhuận này. Cấu trúc này mang lại lợi ích cho nhiều bên cùng lúc: người tham gia bán lẻ thu được lợi nhuận đáng kể từ khoản holdings của họ, Circle củng cố vị thế thị trường thông qua mô hình trợ cấp này, và hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn thu được tính thanh khoản khi vốn mới chảy vào.

Từ góc độ vĩ mô, chiến lược lợi nhuận này giao thoa với các động thái tài chính lớn hơn. Khi các đợt phát hành trái phiếu kho bạc tiếp tục ở mức độ đáng kể, các lãi suất bù đắp tạo ra điều kiện để các nguồn lợi nhuận thay thế ngày càng trở nên phù hợp hơn đối với các nhà đầu tư so sánh các lựa chọn.

Ảnh hưởng thực tế đến thị trường tiền điện tử là đáng chú ý. Khi các khoản phân bổ lớn hơn chảy vào mua USDC, một phần của các quỹ này tự nhiên chuyển sang áp lực mua trên thị trường rộng hơn. Một số vốn arbitrage không thể tránh khỏi tràn vào các khoản mua bán tài sản khác, củng cố độ sâu và mức độ tham gia chung của thị trường.

Hiện tượng này minh họa một nguyên tắc cơ bản: vốn tìm kiếm hiệu quả. Nơi cơ hội xuất hiện—thông qua chênh lệch lãi suất thuận lợi và các khe hở về quy định—các khoản tiền sẽ tự nhiên hướng tới, cuối cùng củng cố hệ sinh thái mà chúng chảy vào.