Altseason：Hiểu về chu kỳ luân phiên và cơ hội giao dịch trong thị trường tiền điện tử

Altseason là gì? Bản chất của chu kỳ thị trường

Thị trường tiền điện tử không di chuyển tuyến tính mà tuân theo một quy luật chu kỳ rõ ràng. Một trong những điều đáng chú ý nhất là altseason – giai đoạn mà các altcoin vượt trội hơn Bitcoin.

Nói một cách chính xác, altseason đề cập đến một giai đoạn đặc biệt khi tổng vốn hóa thị trường của các altcoin chính thống vượt qua Bitcoin và toàn bộ thị trường đang trong chu kỳ đi lên. Nhưng định nghĩa này đã phát triển trong những năm gần đây. Trong quá khứ, vốn đã luân chuyển từ Bitcoin sang altcoin trên quy mô lớn; Ngày nay, khối lượng giao dịch của các cặp stablecoin đã trở thành một tín hiệu quan trọng hơn - điều này phản ánh sự tăng trưởng thị trường thực tế hơn là một vòng quay đầu cơ đơn giản.

Theo quan sát của Kaiying Zhu, Giám đốc điều hành của công ty phân tích dữ liệu CryptoQuant, sự thay đổi này báo hiệu sự trưởng thành của thị trường. Dòng vốn tổ chức vào hệ sinh thái altcoin, sự gia tăng các nhà đầu tư mới làm quen và việc mở rộng thanh khoản cho các stablecoin như USDT và USDC đã mang lại cho thị trường altcoin một nền tảng vững chắc hơn.

Altseason vs. Bitcoin Season: Hai tâm lý thị trường

Đặc điểm của thời kỳ thống trị Bitcoin

Mùa Bitcoin thường xảy ra trong hai kịch bản: một là thị trường gấu hoặc giai đoạn không chắc chắn, nơi các nhà đầu tư theo đuổi sự an toàn; Thứ hai, sau khi giá Bitcoin tăng vọt, tiền được tập trung vào đồng tiền hàng đầu. Lúc này, chỉ số thống trị Bitcoin (tức là tỷ trọng vốn hóa thị trường của Bitcoin trong toàn bộ thị trường tiền điện tử) sẽ tăng lên hơn 50% hoặc thậm chí vội vã lên hơn 70%.

Ở giai đoạn này, altcoin bị đình trệ hoặc thậm chí giảm. Khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư đã giảm và họ có xu hướng nắm giữ Bitcoin “vàng kỹ thuật số” hơn.

Động cơ của Altseason

Ngược lại, khi thị trường thu được lợi nhuận từ lợi nhuận khổng lồ của Bitcoin và các quỹ tìm kiếm cơ hội mới, con mắt sẽ chuyển sang các dự án có đổi mới công nghệ tích cực hơn và các ứng dụng sinh thái phong phú hơn. Ethereum thường là điểm khởi đầu cho vòng quay này - DeFi, NFT và các hệ sinh thái khác của nó thu hút các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ.

Tom Lee của Fundstrat lưu ý rằng hiệu suất của Ethereum thường báo hiệu một thị trường tăng giá altcoin rộng lớn hơn. Khi các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm phân bổ đa dạng bên ngoài Bitcoin, các giải pháp Layer 2 như Solana và Polygon và các chuỗi công khai mới cũng sẽ thu hút một lượng lớn vốn tham gia.

Động lực hiện tại đằng sau Altseason là gì?

Bối cảnh thị trường cuối năm 2024

Tính đến tháng 12/2024, vốn hóa thị trường tiền điện tử toàn cầu đã đạt mức kỷ lục 3,2 nghìn tỷ USD, vượt qua đỉnh của thị trường tăng giá năm 2021. Có một số yếu tố chính đằng sau thành tích này:

1. Tăng tốc độ công nhận thể chế: ETF giao ngay Bitcoin đã được SEC Hoa Kỳ phê duyệt vào đầu năm 2024, tiếp theo là sự chấp thuận của ETF giao ngay Ethereum. Những cột mốc này gửi một “tín hiệu” đến các nhà đầu tư tổ chức rằng tài sản tiền điện tử đã được kết hợp vào các khuôn khổ tài chính chính thống.

2. Kỳ vọng chính sách đã thay đổi: Sự trở lại của chế độ Trump và sự gia tăng của các nhà lập pháp thân thiện với tiền điện tử đã khiến thị trường mong đợi một thái độ quản lý thoải mái hơn ở Hoa Kỳ trong tương lai. Điều này trực tiếp thúc đẩy tâm lý thị trường.

3. Hiệu ứng giảm một nửa Bitcoin: Đợt giảm một nửa lần thứ tư vào tháng 4 năm 2024 thường kích hoạt chu kỳ tăng giá trong 12-18 tháng tới.

4. Hệ sinh thái stablecoin đã trưởng thành: Việc ứng dụng rộng rãi USDT và USDC giúp các cặp giao dịch alt coin trở nên thanh khoản và thuận tiện hơn cho các nhà đầu tư vào và ra.

Chỉ số Altseason đã báo hiệu

Chỉ số Altseason do Trung tâm Blockchain công bố đo lường hiệu suất của 50 altcoin hàng đầu so với Bitcoin. Khi chỉ số phá vỡ trên 75, điều đó thường có nghĩa là mùa giải thay thế đã bắt đầu. Tính đến tháng 12 năm 2024, chỉ số này đã tăng lên 78 – cho thấy thị trường đang nằm trong phạm vi của “mùa thay thế”.

Các mô hình lịch sử: Điểm chung và sự khác biệt của ba mùa giải thay thế

Làn sóng ICO năm 2017-2018

Sự thống trị của Bitcoin đã sụp đổ từ 87% xuống còn 32%, với các altcoin trở thành tâm điểm của thị trường. Câu chuyện là “cuộc cách mạng tài trợ ICO” - các dự án mới được tài trợ thông qua việc phát hành token, với Ethereum, Ripple, Litecoin và những người khác trở thành ngôi sao.

Kết quả là, tổng vốn hóa thị trường của thị trường tăng vọt từ 30 tỷ lên hơn 600 tỷ. Tuy nhiên, thời gian tốt đẹp không kéo dài lâu, và các cuộc đàn áp quy định và thất bại của dự án đã dẫn đến kết thúc mạnh mẽ vào năm 2018.

Lễ hội DeFi và NFT vào năm 2021

Vòng này bắt đầu với sự thống trị của Bitcoin giảm 70% xuống còn 38% và thị phần altcoin tăng vọt từ 30% lên 62%. Thời gian dài hơn, nhiều người tham gia hơn.

Hệ sinh thái DeFi đã bùng nổ (bùng nổ khai thác thanh khoản), thị trường NFT đã xuất hiện (làn sóng số hóa nghệ thuật) và thậm chí cả memecoin cũng tăng lên (Dogecoin và các loại khác được các nhà đầu tư bán lẻ săn đón). Giá trị thị trường từng vượt quá 3 nghìn tỷ nhân dân tệ, nhưng nó đã hạ nhiệt do các yếu tố pháp lý và vĩ mô trong giai đoạn sau.

Cuối năm 2023 đến năm 2024: Hoa ở nhiều phòng ban

Vòng này được đặc trưng bởi:Đa dạng hóa ngành。 Không còn chỉ là câu chuyện đơn lẻ DeFi hay NFT, nhưng:

• Các đồng tiền liên quan đến AI (Render, Akash, v.v. tăng 1000%+)
• Nền tảng GameFi (ImmutableX, Ronin, v.v.)
• Sự tiến hóa của Memecoin (SnailBrook, v.v.)
• Phục hồi sinh thái Solana (từ nhãn “chuỗi chết” đến sự sống)

Điều này cho thấy sự hiểu biết của thị trường về đối tượng đầu tư được phân khúc và chuyên sâu hơn.

Xác định năm tín hiệu hàng đầu của Altseason

1. Sự sụt giảm của chỉ số thống trị Bitcoin

Trong lịch sử, khi sự thống trị của Bitcoin giảm xuống dưới 50% hoặc thậm chí vội vã xuống dưới 40%, nó thường báo hiệu sự ra mắt của một mùa giải thay thế hoặc sắp bắt đầu. Chỉ báo này là trực quan nhất.

2. Tỷ giá hối đoái ETH / BTC tăng

Sự thay đổi giá của Ethereum so với Bitcoin là một phong vũ biểu của tâm lý thị trường. Khi tỷ lệ này tăng lên, điều đó cho thấy rằng tiền đang chảy từ Bitcoin sang Ethereum và các dự án hệ sinh thái của nó - thường là khúc dạo đầu cho mùa giải thay thế.

3. Khối lượng giao dịch cặp stablecoin tăng vọt

Khối lượng giao dịch của một cặp altcoin cụ thể được ghép nối với USDT/USDC đột ngột tăng lên, thường biểu hiện dưới dạng hệ số nhân trong khối lượng giao dịch hàng ngày. Theo dữ liệu từ K33 Research, memecoin (DOGE, SHIB, PEPE, v.v.) đã tăng hơn 40% trong một giai đoạn cụ thể, đưa toàn bộ lĩnh vực memecoin lên mức cao mới về vốn hóa thị trường - một tín hiệu điển hình.

Tương tự, các đồng AI (Render, NEAR Protocol, v.v.) cũng cho thấy xu hướng tăng theo ngành.

4. Mức độ phổ biến trên mạng xã hội và thay đổi tâm lý thị trường

Cuộc thảo luận trong cộng đồng tiền điện tử đã chuyển từ “Bitcoin sẽ tăng bao nhiêu” sang “altcoin nào sẽ tăng gấp đôi” và sự thay đổi này trong dư luận thường đi trước những thay đổi về giá. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam cũng chuyển từ “sợ hãi tột độ” sang “tham lam”.

5. Một số altcoin đạt mức cao mới

Khi các dự án cấp hai bắt đầu vượt qua mức cao nhất mọi thời đại, điều đó cho thấy thị trường đã mở rộng từ các đồng tiền chính thống sang nhiều lựa chọn hơn.

Mô hình luân chuyển thanh khoản bốn giai đoạn

Giai đoạn 1: Giai đoạn tích lũy Bitcoin

Đặc điểm: Giá BTC tương đối ổn định nhưng thấp và sự thống trị vẫn cao (60%+). Các nhà đầu tư đang tập trung vào Bitcoin.

Dấu hiệu: Khối lượng giao dịch BTC đang tăng đều đặn, nhưng các altcoin lại kém ấn tượng.

Giai đoạn 2: Ra mắt Ethereum

Đặc điểm: Thanh khoản đang bắt đầu chảy vào Ethereum và các dự án DeFi lớn. Tỷ lệ ETH / BTC đang bắt đầu tăng.

Dấu hiệu: Hoạt động DeFi đang gia tăng và các giải pháp Layer 2 đang được chú ý.

Giai đoạn 3: Chuyển tiếp altcoin vốn hóa lớn

Tính năng: Các dự án nổi tiếng như Solana, Cardano và Polygon đã bắt đầu tăng trưởng hai con số.

Dấu hiệu: Dữ liệu sinh thái (TVL, địa chỉ hoạt động, v.v.) của các dự án này đã được cải thiện đáng kể.

Giai đoạn 4: Các đồng tiền vốn hóa nhỏ bùng nổ

Đặc điểm: Tại thời điểm này, sự thống trị của Bitcoin thường giảm xuống dưới 40% và một số lượng lớn các đồng tiền mới hoặc đồng tiền vốn hóa nhỏ đã đạt được mức tăng parabol.

Dấu hiệu: Thị trường đầy tâm lý chấp nhận rủi ro, với tỷ lệ tài sản rủi ro cao nhất.

Chiến lược giao dịch và quản lý rủi ro theo Altseason

Đề xuất chính

Làm bài tập về nhà trước khi vào: Sách trắng dự án nghiên cứu, nền tảng nhóm, điểm đổi mới công nghệ. Đừng để bị ảnh hưởng bởi FOMO (sợ bỏ lỡ).

Cấu hình phi tập trung: Đừng tập trung tiền của bạn vào một loại tiền tệ duy nhất. Kết hợp nó với các altcoin blue-chip (Ethereum, Solana) và các dự án mới nổi để cân bằng rủi ro và lợi nhuận.

Đặt mục tiêu rõ ràng: Xác định trước điểm chốt lời (tăng mục tiêu) và điểm cắt lỗ (mức lỗ tối đa có thể chấp nhận được). Điều đặc biệt quan trọng là phải duy trì lý trí trong những khoảnh khắc điên rồ.

Kiểm soát đòn bẩy: Trong khi altseason đầy cơ hội, alt coin biến động hơn nhiều so với Bitcoin. Sử dụng đòn bẩy để khuếch đại rủi ro và dễ dàng mất tất cả tiền của bạn.

Những rủi ro cần cảnh giác

Kéo thảm vs lừa đảo: Bên dự án bất hợp pháp đã quét sạch tiền của nhà đầu tư và biến mất. Nó thường được sử dụng trong các loại tiền tệ mới và các dự án nhỏ.

Điều khiển kiểu “Pump and Dump”: Các nhà đầu tư lớn hoặc nhà tổ chức cùng tăng giá của một loại tiền tệ nhất định, và các nhà đầu tư nhỏ lẻ đi theo xu hướng rồi xuất xưởng, gây thiệt hại cho những người mới tham gia.

Biến động quá mức: Mức tăng hàng ngày là 20% hoặc mức giảm hàng ngày là 30% là tiêu chuẩn. Quản lý tinh thần và tiền bạc là rất quan trọng.

Đột biến quy định: Các tuyên bố chính sách đột ngột có thể xoay chuyển thị trường trong vòng vài giờ. Lệnh cấm ICO vào cuối năm 2018 là mẫu mực.

Hiệu ứng con dao hai lưỡi của các chính sách quản lý đối với Altseason

Tác động tích cực: Việc SEC Hoa Kỳ phê duyệt ETF giao ngay và việc chính phủ mới áp dụng các chính sách thân thiện với tiền điện tử đã trực tiếp thúc đẩy tâm lý thị trường và khuyến khích các quỹ mới tham gia thị trường.

Tác động tiêu cực: Các cáo buộc quy định nghiêm trọng (chẳng hạn như hình phạt đối với một sàn giao dịch) hoặc tuyên bố cấm cấp tiểu bang có thể gây ra bán tháo hoảng loạn trong ngắn hạn.

Chìa khóa là:Sự chắc chắn về định hướng chính sách。 Một khung pháp lý rõ ràng và thân thiện có thể thu hút nhiều vốn tổ chức hơn; trong khi thái độ mơ hồ hoặc thù địch làm giảm nhiệt tình đầu tư.

Nhìn về phía trước: Altseason tiếp theo sẽ như thế nào?

Dựa trên tình hình hiện tại, thị trường đang ở đầu mùa giải thay thế. Một số yếu tố đáng chú ý:

1. Liệu Bitcoin có ổn định trong khoảng 90.000 đô la - 100.000 đô la hay không？ Điều này tạo không gian cho các altcoin cạnh tranh về tính thanh khoản.

2. Việc thực hiện chính sách tiền điện tử của chính quyền mới của Hoa Kỳ。 Nếu các chính sách thân thiện thực sự được thúc đẩy, một lượng lớn vốn thể chế bị kìm nén sẽ được giải phóng.

3. Chiều sâu và chiều rộng của tuyển sinh tổ chức。 Đánh giá từ quy mô ETF hiện tại và khối lượng giao dịch phái sinh, vẫn còn chỗ cho sự tham gia của các tổ chức tăng lên.

4. Sự xuất hiện của những câu chuyện mới。 Những đột phá trong AI, RWA (tài sản thực trên chuỗi), DePIN và các lĩnh vực khác có thể làm nảy sinh một đợt sốt mới.

Dựa trên các mô hình trong quá khứ và dữ liệu hiện tại, mùa giải thay thế tiếp theo có thể bền vững hơn so với năm 2021, nhưng sự biến động sẽ phức tạp hơn - vì sự thay đổi trong cấu trúc của những người tham gia (thị phần tổ chức ngày càng tăng) khiến thị trường không còn bị thúc đẩy bởi một câu chuyện duy nhất.

Tổng kết

Altseason không chỉ đại diện cho cơ hội giá mà còn là tâm lý thị trường và dòng vốn. Hiểu các động lực của nó, xác định các tín hiệu của nó và kiểm soát rủi ro của nó là nền tảng để tạo ra lợi nhuận trong chu kỳ này.

Thay vì theo đuổi một cách mù quáng, hãy thiết lập một khuôn khổ giao dịch có hệ thống: theo dõi các chỉ số chính, quản lý rủi ro và liên tục học hỏi từ động lực thị trường. Điều này sẽ cho phép bạn đạt được trong vòng tiếp theo của altseason thay vì bị thương.