Các sàn giao dịch phi tập trung cần biết năm 2025: Từ so sánh DEX và CEX đến hướng dẫn chọn nền tảng

DEX vs CEX：Tại sao sàn giao dịch phi tập trung đang thay đổi cuộc chơi

Thị trường tiền mã hóa đang trải qua một sự chuyển đổi sâu sắc. Trong vài năm qua, hệ sinh thái DeFi đã trải qua một sự phục hồi đáng kể, và hiện tượng nổi bật nhất chính là sự tăng vọt về khối lượng giao dịch của sàn giao dịch phi tập trung (DEX).

Khác với các sàn giao dịch tập trung truyền thống (CEX), DEX mang lại nhiều quyền kiểm soát và tự chủ hơn cho người dùng. Trong CEX, công ty sàn đóng vai trò trung gian, quản lý tài sản của bạn và thúc đẩy các giao dịch; còn DEX giống như một “chợ nông sản” của thị trường mã hóa — hai bên mua và bán trực tiếp tương tác mà không cần trung gian thứ ba.

Ưu điểm của mô hình này là gì? Trước tiên là an toàn vốn. Giao dịch trên DEX, khóa riêng của bạn hoàn toàn thuộc về chính bạn, không cần gửi tài sản vào sàn. Thứ hai là bảo vệ quyền riêng tư — hầu hết các DEX không yêu cầu xác thực KYC, giao dịch riêng tư hơn. Thứ ba là lựa chọn token đa dạng hơn, DEX thường liệt kê các dự án mới chưa có trên CEX. Cuối cùng là chống kiểm duyệt, do hoàn toàn phi tập trung, DEX khó bị các cơ quan quản lý đóng cửa hoặc hạn chế.

Tuy nhiên, DEX cũng có cái giá của nó: người dùng cần có kiến thức kỹ thuật cao hơn và khả năng tự quản lý. Một thao tác sai có thể dẫn đến mất vốn vĩnh viễn.

Toàn cảnh hệ sinh thái DEX năm 2025

Hiện tại, tổng giá trị bị khóa (TVL) trong thị trường DeFi đã vượt quá 100 tỷ USD, và xu hướng này không phải là nhất thời. Khác với đợt bùng nổ DeFi năm 2020-21, lần này sự thịnh vượng đã lan rộng sang nhiều hệ sinh thái — Ethereum, Solana, BNB Chain, Arbitrum, Optimism và Base đều đang tích cực phát triển hệ sinh thái DEX của riêng mình.

Sự trỗi dậy của các sàn giao dịch phi tập trung phản ánh sự thay đổi niềm tin của các nhà giao dịch. Ngày càng nhiều người bắt đầu tin vào ưu điểm của giao dịch phi tập trung, thúc đẩy khối lượng giao dịch và tỷ lệ chấp nhận liên tục tăng.

Tổng quan các nền tảng DEX hàng đầu

Uniswap - Người sáng lập giao dịch phi tập trung

Vốn hóa thị trường: $3.66B | Khối lượng giao dịch 24h: $3.88M

Uniswap ra mắt ngày 2/11/2018 bởi Hayden Adams, là tiền đề trong lĩnh vực DEX. Mô hình tự động tạo lập thị trường (AMM) của nó đã thay đổi hoàn toàn cách giao dịch — người dùng không còn phụ thuộc vào sổ lệnh nữa, mà giao dịch qua các bể thanh khoản. Thiết kế này cho phép bất kỳ token ERC-20 nào cũng dễ dàng được thêm vào để giao dịch.

Thành công của Uniswap nằm ở mô hình đơn giản và hiệu quả. Chủ sở hữu token UNI có thể tham gia quản trị, đồng thời hưởng phần phí giao dịch. Tính đến năm 2024, hệ sinh thái Uniswap đã tích hợp hơn 300 ứng dụng DeFi, duy trì hoạt động 100% uptime kể từ khi ra mắt.

dYdX - Chuyên gia giao dịch phái sinh

Vốn hóa thị trường: $138.43M | Khối lượng giao dịch 24h: $325.36K

Là “dị biệt” trong DEX, dYdX không phải là nền tảng giao dịch spot truyền thống, mà tập trung vào giao dịch phái sinh. Nó cung cấp đòn bẩy, vay mượn tài chính và hợp đồng vĩnh viễn — những tính năng vốn chỉ có trên CEX.

Ra mắt năm 2017, ban đầu hoạt động trên Ethereum L1. Sử dụng engine StarkEx của StarkWare để mở rộng Layer 2, giảm đáng kể phí giao dịch và tăng tốc độ giao dịch. Điều này giúp thực hiện các thao tác tài chính phức tạp trên DEX trở nên khả thi.

PancakeSwap - Người dẫn đầu BNB Chain

Vốn hóa thị trường: $604.21M | Khối lượng giao dịch 24h: $1.18M

Ra mắt tháng 9/2020, PancakeSwap nhanh chóng trở thành DEX phổ biến nhất trên BNB Chain. Phí thấp và tốc độ giao dịch cao thu hút lượng lớn người dùng. Token CAKE dùng để staking, farm thanh khoản và bỏ phiếu quản trị.

Đáng chú ý, PancakeSwap đã mở rộng hoạt động sang Ethereum, Aptos, Polygon, Arbitrum One và nhiều chuỗi khác, tổng thanh khoản vượt quá 1,09 tỷ USD.

Curve - Người tối ưu hóa giao dịch stablecoin

Vốn hóa thị trường: $561.70M | Khối lượng giao dịch 24h: $1.33M

Ra mắt năm 2017, Curve tập trung vào giao dịch stablecoin và các tài sản tương tự. Thuật toán AMM độc đáo giúp giảm trượt giá và phí trong các cặp stablecoin, trở thành nền tảng ưu tiên cho giao dịch stablecoin.

Chủ sở hữu token CRV có thể nhận phần phí giao dịch, khuyến khích nhà cung cấp thanh khoản dài hạn.

Balancer - Đổi mới về thanh khoản đa token

Vốn hóa thị trường: $38.68M | Khối lượng giao dịch 24h: $38.21K

Ra mắt năm 2020, Balancer giới thiệu khái niệm “bể thanh khoản Balancer” — một bể có thể chứa từ 2 đến 8 loại token khác nhau, với trọng số tùy chỉnh. Điều này mang lại sự linh hoạt chưa từng có cho nhà cung cấp thanh khoản.

Token BAL dùng để quản trị và khuyến khích cung cấp thanh khoản. Thiết kế sáng tạo của Balancer biến nó thành một hệ thống quản lý danh mục tự động và giao thức thanh khoản lai.

SushiSwap - Sàn giao dịch cộng đồng

Vốn hóa thị trường: $77.24M | Khối lượng giao dịch 24h: $43.97K

Ra mắt tháng 9/2020, SushiSwap bắt nguồn từ fork của Uniswap, dần phát triển thành nền tảng riêng biệt. Cơ chế thưởng độc đáo giúp nhà cung cấp thanh khoản nhận token SUSHI, vừa là token quản trị vừa là token chia sẻ lợi nhuận.

GMX - Nền tảng giao dịch phái sinh phí thấp

Vốn hóa thị trường: $88.68M | Khối lượng giao dịch 24h: $27.83K

Ra mắt tháng 9/2021 trên Arbitrum, đầu năm 2022 mở rộng sang Avalanche. Cung cấp giao dịch spot và hợp đồng vĩnh viễn với trượt giá thấp, đòn bẩy tối đa 30x. Giá trị cốt lõi là tạo ra thu nhập liên tục cho chủ token và nhà cung cấp thanh khoản.

Aerodrome - Trung tâm thanh khoản của Base chain

Vốn hóa thị trường: $434.11M | Khối lượng giao dịch 24h: $497.42K

Là DEX chính trên mạng Layer 2 của Coinbase, Base, ra mắt tháng 8/2024. Áp dụng mô hình AMM, học hỏi từ thành công của Velodrome V2 trên Optimism.

Chỉ trong thời gian ngắn, Aerodrome đã thu hút hơn 190 triệu USD TVL. Chủ sở hữu token AERO có thể khóa để nhận veAERO (dạng NFT), từ đó có quyền quản trị và chia sẻ phí giao dịch.

Raydium - Sàn giao dịch hiệu quả trên Solana

Vốn hóa thị trường: $241.11M | Khối lượng giao dịch 24h: $296.62K

Ra mắt tháng 2/2021, Raydium là DEX chính của hệ sinh thái Solana, nhằm giải quyết vấn đề phí cao và tốc độ chậm của Ethereum. Tích hợp sổ lệnh Serum DEX, chia sẻ thanh khoản đa nền tảng, cung cấp tốc độ giao dịch như chớp và chi phí cực thấp.

Raydium còn vận hành dự án Incubator AcceleRaytor, hỗ trợ các dự án mới của Solana ra đời. Token RAY dùng để quản trị, trả phí giao dịch và thưởng thanh khoản.

Các nền tảng khác đáng chú ý

Bancor (vốn hóa $43.60M) là tiền thân của DeFi, ra mắt năm 2017, là người phát minh ra AMM đầu tiên. Camelot (hệ sinh thái Arbitrum) nổi bật với cộng đồng và các tính năng sáng tạo như Nitro Pools.

Hướng dẫn thực chiến chọn DEX phù hợp

1. Đánh giá hồ sơ an toàn

Xem xét các sự cố an toàn trong quá khứ của DEX, kiểm tra xem hợp đồng thông minh có đã qua kiểm toán của các tổ chức uy tín không. An toàn là yếu tố hàng đầu.

2. Kiểm tra độ thanh khoản

Thanh khoản cao nghĩa là bạn có thể giao dịch nhanh với giá gần với thị trường, ít trượt giá hơn. Xem khối lượng trung bình hàng ngày của các cặp giao dịch.

3. Xác nhận hỗ trợ token và khả năng tương thích chuỗi

Đảm bảo token bạn muốn giao dịch có trên DEX đó và phù hợp với chuỗi blockchain của bạn. Các DEX khác nhau hỗ trợ các hệ sinh thái chuỗi khác nhau.

4. So sánh cấu trúc phí

Phí giao dịch, phí mạng (Gas) đều ảnh hưởng đến chi phí giao dịch. Đặc biệt chú ý khi giao dịch nhiều lần hoặc giao dịch lớn.

5. Trải nghiệm giao diện người dùng

Giao diện dễ sử dụng rất quan trọng cho hiệu quả giao dịch. Hầu hết các DEX chính đều có bảng điều khiển trực quan.

6. Chú ý đến độ ổn định của nền tảng

Chọn nền tảng hoạt động liên tục cao. Bất kỳ thời điểm nào mạng blockchain gặp sự cố đều ảnh hưởng đến cơ hội giao dịch của bạn.

Rủi ro cần biết khi giao dịch DEX

Lỗ hổng hợp đồng thông minh - DEX dựa vào hợp đồng thông minh, bất kỳ lỗi nào trong mã cũng có thể dẫn đến mất vốn. Không như CEX có cơ chế bảo hiểm, DEX thường không có bồi thường.

Thiếu thanh khoản - Các DEX mới hoặc nhỏ có thể có thanh khoản hạn chế, giao dịch lớn gây trượt giá cao hoặc khó thực hiện.

Không mất vĩnh viễn - Nhà cung cấp thanh khoản đối mặt với rủi ro. Nếu giá của hai loại tài sản bạn cung cấp chênh lệch quá lớn, bạn có thể gặp phải tổn thất không vĩnh viễn (chỉ khi rút ra trong thời điểm bất lợi mới thành tổn thất vĩnh viễn).

Thiếu bảo vệ pháp lý - DEX không chịu sự quản lý của các cơ quan tài chính truyền thống, điều này vừa là lợi thế vừa là rủi ro. Bạn không thể dựa vào cơ quan quản lý để bảo vệ hoặc giải quyết tranh chấp.

Rủi ro vận hành - DEX đòi hỏi kiến thức kỹ thuật cao hơn. Gửi sai địa chỉ, tương tác với hợp đồng độc hại đều có thể dẫn đến mất vốn vĩnh viễn, không thể hoàn tác.

Xu hướng hệ sinh thái DEX năm 2025

Giao dịch phi tập trung đang trong giai đoạn phát triển mạnh mẽ. An toàn được nâng cao, trải nghiệm người dùng tối ưu, token hỗ trợ đa dạng hơn — những tiến bộ này cho thấy ngành DEX đang dần trưởng thành.

Từ đổi mới AMM của Uniswap, mở rộng chuỗi của PancakeSwap, tối ưu cho stablecoin của Curve, đến mô hình cộng đồng của SushiSwap — các nền tảng này đều có đặc điểm riêng, đáp ứng nhu cầu của các nhà giao dịch khác nhau.

Đối với các nhà giao dịch nghiêm túc, điều quan trọng là luôn cập nhật thông tin, đánh giá cẩn thận và lựa chọn hợp lý. DEX và CEX đều có ưu nhược điểm, nhiều người dùng kỳ cựu sẽ linh hoạt chuyển đổi giữa hai nền tảng — giao dịch tự chủ trên DEX để có quyền kiểm soát tối đa, hoặc giao dịch lớn trên CEX để có thanh khoản và công cụ quản lý rủi ro.

Tương lai thuộc về những nhà giao dịch hiểu rõ sức mạnh của phân quyền, đồng thời quản lý rủi ro một cách thận trọng.