Lợi thế lịch sử của tháng 4 trên thị trường chứng khoán: Những gì dữ liệu tiết lộ

Thị trường chứng khoán có mối quan hệ kỳ lạ với tháng Tư. Theo nghiên cứu của LPL Financial, chỉ số S&P 500 đã ghi nhận lợi nhuận tích cực trong tháng Tư trong 15 trong 16 năm gần đây—một thành tích khiến tháng xuân này nổi bật giữa tất cả các kỳ hạn trong lịch.

Các con số lịch sử đằng sau sức mạnh của tháng Tư

Khi nhìn xa hơn trên khung thời gian dài hơn, tháng Tư là tháng tốt nhất trong nhiều chỉ số quan trọng. Trong 50 năm qua, mức lợi nhuận trung bình trong tháng Tư đạt 2.21%, vượt xa mọi tháng khác trong lịch. Nhìn vào cả thế kỷ, chỉ số trung bình hàng tháng của Dow Jones Industrial Average trong tháng Tư là 1.46%, với kết quả tích cực chiếm 62% thời gian—xếp thứ ba sau tháng Bảy và tháng Mười Hai.

Bespoke Investment Group nhấn mạnh một mô hình đáng chú ý khác: trong 20 năm qua, chỉ có ba tháng Tư kết thúc trong sắc đỏ. Không tháng nào khác trong khoảng thời gian này thể hiện sự nhất quán như vậy về phía tăng.

“Không chỉ là tháng tốt nhất trung bình kể từ năm 1950, mà còn là tháng tăng cao một cách đáng kinh ngạc trong 15 của 16 năm gần đây,” ông Ryan Detrick, chiến lược gia thị trường trưởng tại LPL Financial, nhận định.

Tại sao tháng Tư lại vượt trội?

Các lý do đằng sau khả năng phục hồi của tháng Tư vẫn còn tranh cãi trong giới chuyên gia thị trường. Một giả thuyết hấp dẫn tập trung vào khoản hoàn thuế—các nhà đầu tư cá nhân nhận lại tiền từ IRS có thể chuyển hướng số tiền đó vào cổ phiếu, tạo áp lực tăng giá cổ phiếu.

Một cơ chế khác liên quan đến quản lý danh mục đầu tư của các tổ chức. Các quản lý quỹ thường tiến hành xem xét danh mục vào cuối quý (Ngày 31 tháng 3) và có thể cắt giảm các vị trí kém hiệu quả trước khi báo cáo kết quả cho cổ đông. Khi tháng Tư đến, các tổ chức này thường tái phân bổ dự trữ tiền mặt, về cơ bản là “mua vào khi giá giảm” từ sự yếu kém của quý trước.

Jim Paulsen, chiến lược gia đầu tư trưởng tại The Leuthold Group, mô tả điều này như một “tranh luận lâu đời,” gợi ý rằng nhiều yếu tố có thể đóng góp đồng thời thay vì chỉ một nguyên nhân duy nhất.

Mô hình theo mùa kéo dài ngoài tháng Tư

Các chiến lược gia tài chính chỉ ra rằng tháng Tư là tháng tốt nhất trong một khung thời gian theo mùa rộng hơn. Giai đoạn từ tháng 11 đến tháng 4 đại diện cho khoảng thời gian mạnh nhất cho cổ phiếu trong lịch hàng năm. Mô hình này đã duy trì qua nhiều chu kỳ thị trường và môi trường kinh tế khác nhau.

Khi quý đầu tiên kết thúc tiêu cực—khiến các nhà đầu tư phải chịu lỗ—việc thiết lập lại tâm lý sau một quý mới thường kích hoạt hành vi tái gia nhập thị trường. “Sau một quý đầu tiên giảm, các nhà đầu tư có thể cảm thấy đã bán quá mức và muốn mua vào trong quý hai,” theo ông Sam Stovall, chiến lược gia đầu tư trưởng tại CFRA Research.

Điểm cần lưu ý: Bối cảnh quan trọng

Các mô hình lịch sử cung cấp các điểm tham khảo hữu ích nhưng không bao giờ là dự đoán đáng tin cậy. Trong các năm bầu cử giữa kỳ, tháng Tư chỉ xếp thứ bảy trong các tháng và gần như chỉ duy trì trạng thái tích cực. Điều kiện kinh tế, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, và căng thẳng địa chính trị có thể vượt qua các xu hướng dựa trên lịch.

Sự tương tác giữa việc thắt chặt tiền tệ, động thái đường cong lợi suất, lo ngại lạm phát và ổn định toàn cầu đều định hình quỹ đạo thị trường. Trong khi các yếu tố theo mùa như lịch sử hỗ trợ tháng Tư có thể mang lại lợi thế nhỏ, chúng hoạt động trong khuôn khổ rộng hơn của thực tế vĩ mô.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư từ lâu đã tìm thấy lý do để lạc quan thận trọng khi chuyển sang tháng Tư, đặc biệt khi các nhà tham gia thị trường cảm nhận rằng các đợt bán tháo gần đây đã tạo ra các điểm vào hấp dẫn. Dữ liệu cho thấy tháng Tư thường thưởng cho những ai đã chuẩn bị cho các vòng xoay như vậy.