Tại sao DOGE Có thể mất hết đà: Thực tế về rào cản Penny

Sụp Đổ Năm 2025 Không Ai Dự Đoán Được

Dogecoin(DOGE) đã giảm 60% trong năm 2025, xóa sổ hàng tỷ đô la tài sản của nhà đầu tư. Hiện tại, với giá chỉ 0.13 đô la mỗi đồng, nó thấp hơn 82% so với đỉnh tháng 5 năm 2021 là 0.74 đô la. Đồng meme từng tượng trưng cho đầu tư dân chủ hóa nay ngày càng trông có vẻ mong manh hơn.

Nhưng điều đáng báo động hơn là: chúng ta có thể đang đối mặt với một sự đảo chiều còn dữ dội hơn nữa. Nếu các nhà đầu tư thị trường điều chỉnh cách họ định giá các đồng tiền mã hóa chủ đề chó, DOGE có thể tăng tốc về — hoặc thậm chí xuống dưới — ngưỡng một cent mà vài năm trước đây còn được coi là không thể tưởng tượng nổi.

Khi Hype Gặp Thực Tế Thị Trường

Trong gần tám năm sau khi Dogecoin ra mắt vào năm 2013, nó không thể vượt qua mức một cent. Rào cản đó cuối cùng đã bị phá vỡ vào đầu năm 2021, kích hoạt một đợt tăng giá bùng nổ. Câu chuyện hấp dẫn: một đồng coin đùa vui trở thành tài sản thực sự.

Tuy nhiên, câu chuyện lãng mạn đó không kéo dài. Đến giữa năm 2021, đà tăng đã biến mất. Chu kỳ hype của Elon Musk vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025 — kèm theo sự nhấn mạnh về từ viết tắt (DOGE) của Bộ Hiệu Quả Chính Phủ — tạo ra sự phấn khích tạm thời nhưng không mang lại lợi ích bền vững. Các nhà đầu tư đã học được một bài học đắng: nhận diện thương hiệu và sự ủng hộ của người nổi tiếng không thể giữ giá trị của đồng coin mãi mãi.

Vấn Đề Định Giá So Sánh

Đây là sự thật khó chịu: Vốn hóa thị trường của DOGE 19,11 tỷ đô la không hợp lý dựa trên các đồng tiền cùng loại.

Hãy xem xét Shiba Inu(SHIB), đối thủ chính trong lĩnh vực meme chó. Mặc dù có mức độ cộng đồng và chu kỳ hype tương tự, SHIB chỉ có giá trị khoảng 4,5 tỷ đô la — tương đương khoảng 23% giá trị hiện tại của Dogecoin. Nếu các nhà đầu tư đột nhiên quyết định cả hai đồng xứng đáng ngang nhau, giá của DOGE sẽ co lại còn khoảng 0,03 đô la mỗi đồng.

Đi xa hơn nữa. Bonk(BONK), đồng meme chó lớn thứ ba, chỉ có vốn hóa thị trường khoảng 658,36 triệu đô la. Nếu 152 tỷ đồng circulating của Dogecoin được định giá theo tỷ lệ của Bonk, giá trị ước tính sẽ chỉ còn 0,004 đô la — nằm sâu trong vùng dưới một cent.

Điều này không phải là lý thuyết. Đó là cơ chế thị trường cơ bản: khi các nhà giao dịch mất niềm tin vào một câu chuyện, định giá sẽ nhanh chóng hội tụ về các tài sản tương tự.

Thanh Gươm Vô Hình của Số Lượng Vô Hạn

Điều khiến Dogecoin đặc biệt dễ tổn thương là cấu trúc cung của nó. Khác với Bitcoin có giới hạn 21 triệu đồng hoặc Ethereum có cơ chế phát hành kiểm soát, Dogecoin không có giới hạn cứng. Số lượng lưu hành hiện tại là 152,3 tỷ và vẫn tiếp tục tăng, với khả năng in thêm vô hạn trong tương lai.

Trên CoinMarketCap, giới hạn cung của Dogecoin được ghi rõ là ký hiệu vô cực.

Điều này tạo ra một giới hạn vĩnh viễn cho sự tăng giá của mỗi đồng coin. Ngay cả khi tâm lý cộng đồng tạm thời đẩy vốn hóa thị trường lên cao, mỗi đồng mới được đưa vào lưu thông sẽ làm loãng giá trị của các nhà đầu tư hiện hữu. Nếu cung mở rộng trong khi tâm lý yếu đi — một kịch bản rất có thể xảy ra — giá sẽ chịu áp lực giảm theo cấp số nhân.

Meme Coins Là Những Tài Sản Bất Ổn Bản Chất

Thị trường crypto xem meme coins như cổ phiếu penny: các phương tiện đầu cơ nhằm mục đích giao dịch biến động nhanh, chứ không phải lưu trữ tài sản dài hạn.

Chúng bị đẩy lên cao dựa trên hype, tâm lý và sự nhắc đến của người nổi tiếng. Rồi sau đó, chúng sụp đổ một cách dữ dội. Chu kỳ này đã lặp đi lặp lại vô số lần qua vô số đồng coin. Sự tồn tại lâu dài của Dogecoin không làm nó miễn nhiễm — chỉ có nghĩa là nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ có thêm thời gian để trải qua sự đảo chiều đau đớn đó.

Các dấu hiệu cảnh báo rõ ràng cho bất kỳ ai chú ý: đà giảm momentum, định giá quá cao so với các meme coin tương tự, tồn đọng cung vô hạn, và sự mất đi giá trị mới lạ tất yếu.

Sự Thật Khắc Nghiệt Cho Những Người Giữ DOGE

Nếu bạn đang giữ Dogecoin hy vọng vào một đợt tăng giá kiểu năm 2021, hãy cân nhắc đa dạng hóa ngay bây giờ trong khi tài sản vẫn còn có thanh khoản ý nghĩa. Đến năm 2026, việc giảm xuống mức một chữ số cent — hoặc thấp hơn — không còn là dự đoán nữa. Đó là một khả năng xảy ra cao dựa trên các động thái thị trường hiện tại.

Khoảng cách giữa vốn hóa 19,11 tỷ đô la của DOGE và mức giá nên giao dịch so với Shiba Inu hoặc Bonk thể hiện rủi ro giảm giá thực sự. Phép tính đó không thay đổi dù câu chuyện có tích cực đến đâu hôm nay.