Bùng Nổ Ngân Hàng: Tại sao Ba Tập Đoàn Tài Chính Này Có Thể Thịnh Vượng Trong Môi Trường Lãi Suất Cao Hơn Trong Thời Gian Dài

Quyết định gần đây của Cục Dự trữ Liên bang về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đánh dấu lần giảm thứ ba trong năm nay, nhưng thị trường đã phản ứng với một diễn biến bất ngờ. Trong khi lịch sử các đợt cắt giảm như vậy thường gây áp lực lên cổ phiếu ngân hàng, thì lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm vẫn duy trì mức cao một cách bướng bỉnh—và đó chính xác là điều các tổ chức tài chính cần để phát triển mạnh.

Đây là nghịch lý: ngay cả khi lãi suất ngắn hạn giảm, thì phần cuối của đường cong lợi suất vẫn giữ nguyên. Điều này tạo ra một cơ hội cho các ngân hàng vay với chi phí thấp hơn trong khi cho vay với biên lợi nhuận cao hơn. Khoảng cách giữa lợi suất trái phiếu Kho bạc 3 năm và chi phí vay ngắn hạn mang lại cho các công ty tài chính không gian để điều chỉnh. Các nhà phân tích dự đoán đường cong lợi suất sẽ tiếp tục dốc hơn nữa, mở rộng hơn nữa các biên lợi nhuận này.

JPMorgan Chase: Đầu tư vào cổ phiếu blue-chip với lãi suất dài hạn liên tục tăng

Khi nói đến sự xuất sắc trong lĩnh vực ngân hàng thuần túy, JPMorgan Chase nổi bật. Công ty chiếm lĩnh các lĩnh vực ngân hàng cá nhân, hoạt động thương mại và quản lý tài sản—gần như mọi phân khúc có thể đo lường được. Bảng cân đối kế toán của họ vẫn vững chắc như một pháo đài, sẵn sàng tận dụng mọi môi trường lãi suất.

Các con số kể câu chuyện: cổ phiếu JPM đã tăng 31.5% trong năm tính đến giữa tháng 12, tiến gần đến mục tiêu giá đồng thuận. Điều ấn tượng hơn nữa là lịch sử cổ tức—15 năm liên tiếp tăng trưởng, biến đây thành một nguồn thu nhập ổn định cho các cổ đông.

Điều cần lưu ý: với tỷ lệ P/E là 15.6x, định giá đã vượt qua mức bình thường lịch sử. Các nhà đầu tư thông minh có thể chờ đợi một đợt điều chỉnh về mức $300 hoặc theo dõi xem cổ phiếu có vượt đỉnh 52 tuần ở mức $322.25 trước khi quyết định mua.

Morgan Stanley: Quản lý tài sản tận dụng sự phục hồi của thị trường

Morgan Stanley đã âm thầm vượt trội so với thị trường với mức tăng 44% trong năm. Động lực? Phần lớn là nhờ vào bộ phận quản lý tài sản và đầu tư ngày càng phát triển, hiện chiếm phần lớn lợi nhuận và tạo ra doanh thu biên cao, hưởng lợi trực tiếp từ lợi suất trái phiếu Kho bạc dài hạn tăng cao.

Các nâng cấp phân tích gần đây đã củng cố luận điểm này. Khi công ty chuẩn bị cho sự tăng trưởng dự kiến trong hoạt động IPO và M&A vào năm 2026, lãi suất cao hơn trên các trái phiếu dài hạn sẽ tiếp tục thúc đẩy lợi nhuận. Mặc dù cổ phiếu MS giao dịch trên mức trung bình lịch sử, vốn đầu tư tổ chức đang tích cực tìm kiếm cơ hội trong lĩnh vực tài chính trong môi trường này, khiến Morgan Stanley trở thành một lựa chọn hợp lý trong ngành.

Prudential Financial: Cạm bẫy giá trị không phải lúc nào cũng là rủi ro

Khác với các đối thủ cạnh tranh, Prudential mang đến một điểm vào hấp dẫn: mức giá chiết khấu cộng với thu nhập cổ tức ổn định. Cổ phiếu PRU đã chậm lại so với thị trường chung đến tháng 12 nhưng đã tăng 10% trong tháng qua, cho thấy dấu hiệu phục hồi.

Tăng trưởng doanh thu có thể khiêm tốn, nhưng lợi nhuận đang tăng nhanh theo từng năm. Luận điểm đơn giản: lãi suất dài hạn cao hơn mở rộng thu nhập từ các hoạt động đầu tư hưu trí, annuity và bảo hiểm. Thêm vào đó, việc công ty chuyển sang mô hình dựa trên phí và mở rộng quốc tế, cùng với lợi tức cổ tức 4.59%, khiến Prudential trở thành một lựa chọn phòng thủ dựa trên thu nhập.

Giao dịch ở mức P/E là 15.7x— thấp hơn phạm vi lịch sử của nó—PRU cung cấp một điểm vào dễ tiếp cận hơn so với các đối thủ. Một đợt điều chỉnh về mức $108 sẽ tạo ra một cơ hội hấp dẫn hơn nữa, đặc biệt nếu cổ phiếu xác nhận mô hình golden cross tăng giá đang hình thành.

Kết luận

Trong một thế giới nơi lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm không chịu giảm, các cổ phiếu tài chính có nhiều dư địa để tăng trưởng. Ba công ty này cung cấp các góc nhìn khác nhau: JPMorgan Chase mang lại sự ổn định và đa dạng hóa, Morgan Stanley tận dụng tiềm năng quản lý tài sản, còn Prudential mang lại thu nhập cùng với tiềm năng định giá tăng. Đối với các nhà đầu tư chấp nhận luận điểm lãi suất cao hơn, ngành này xứng đáng để xem xét kỹ hơn.