Xu hướng giá vàng quốc tế năm 2025 sẽ diễn biến như thế nào? Bốn yếu tố chính hỗ trợ vàng tiếp tục tăng trưởng

進入2024-2025年，黃金已成為全球投資者關注的焦點。在10月衝破4,300美元創歷史新高後回調，但後市依然熱度不減。許多交易者在思考同一個問題： 國際金價走勢是否已見頂？還是後續仍有上升空間？

要理解這輪黃金行情的邏輯，必須先弄清楚支撐價格的核心驅動力。

四大因素推動黃金價格急速上行

關稅政策帶來的市場不確定性

特朗普上台後密集推出的關稅政策直接點燃了這輪漲勢。歷史數據顯示，政策不確定期間黃金通常會經歷5-10%的短期上升（參考2018年中美貿易戰時期）。市場避險情緒升溫，自然推高貴金屬吸引力。

美聯儲降息預期成關鍵

理解美聯儲政策與黃金的關係至關重要。黃金與實際利率呈明顯負相關：利率下降，黃金吸引力上升。根據CME利率工具數據，12月美聯儲再次降息25個基點的概率達84.7%。當美元相對走弱，持有黃金的機會成本下降，資金湧入力度明顯增強。

有趣的是，9月FOMC會議後金價反而回落，原因在於降息25個基點完全符合預期，市場已提前消化。鮑威爾定性此次降息為「風險管理式」而非持續寬鬆信號，打消了部分連續降息預期。

全球央行持續增持黃金儲備

根據世界黃金協會資料，2025年前三季全球央行淨購金達634噸，其中第三季達220噸，環比增長28%。協會調查顯示，76%受訪央行計畫在未來五年提高黃金比例，同時預期美元儲備占比將下降。這反映出國際市場對美元信心的微妙變化。

經濟與地緣因素的疊加效應

全球債務已達307兆美元（IMF數據），高負債水平限制了各國緊縮政策空間，貨幣政策傾向寬鬆，從而壓低實際利率。加上俄烏衝突延續、中東地緣風險持續，避險資金不斷湧入貴金屬市場。媒體熱度和社群情緒的推波助瀾，進一步吸引短期資金加速流入。

國際金價走勢：機構怎麼看？

儘管近期有所回調，主流投資銀行對黃金前景依然樂觀：

摩根大通 將2026年第四季目標價上調至每盎司5,055美元，認為此輪回調屬「健康調整」，長期看漲邏輯未變。

高盛 維持每盎司4,900美元的2026年底目標價，立場保持穩健。

美銀 態度最為積極，將2026年目標價上調至5,000美元，甚至預測明年金價有望衝上6,000美元關口。

業內知名珠寶品牌的參考價格仍維持在每克1,100元人民幣上方，未見大幅回落，側面驗證了市場對黃金的持續看好。

黃金近30年來的漲幅創新高

值得關注的是，根據路透社報導，2024-2025年黃金漲幅已接近30年來最高水準，超越2007年的31%和2010年的29%。這一數據充分說明當前黃金上行的力度。

不同交易者的進場策略

短線交易者的機會

如果你具有相當的市場經驗，震盪行情會提供豐富的短線操作機會。流動性充足，漲跌方向相對易判斷，尤其在暴漲暴跌時刻。使用經濟日曆追蹤美國經濟數據發佈，能有效輔助決策。

新手投資者的建議

初入市場者需格外謹慎。黃金年平均波動率達19.4%，超過標普500的14.7%。先用小額資金試水溫，切勿盲目加碼。一旦心態崩潰，很容易陷入追漲殺跌的惡循環。

中長線配置者的考量

若計畫購入實體黃金長期持有，需做好承受大幅波動的心理準備。實體黃金交易成本普遍在5%-20%，這部分成本不可忽視。建議勿將全部資金集中在黃金上，分散投資組合更為穩妥。

混合策略思路

長線持有的同時，在美盤數據前後波動放大期間進行短線操作，可能實現更優收益。但這需要一定經驗和風控能力。

最後的提醒

黃金的交易週期非常長。十年以上尺度看，保值升值相對確定，但中間可能翻倍也可能腰斬。短期內政策變化、數據波動都會引發劇烈漲跌。對台灣投資者而言，美元/台幣匯率波動也會影響最終收益。

當下國際金價走勢仍有潛力，但無論做中線還是短線，理性思考永遠比盲目跟風更重要。