Liệu đồng AUD có thể tiếp tục tăng trưởng vào năm 2026 không? Cuộc chơi giữa phân hóa chính sách của ngân hàng trung ương và rủi ro thiên nga đen

2025年澳元/美元(AUD/USD)表现出人意料，在美元走弱、关税政策调整和国内经济韧性的支撑下，全年累计涨幅达到7%，这一涨幅为投资者打开了对2026年的想象空间。但进入新年，摆在澳元面前的路并非一片坦途。

央行政策出现分歧，澳洲或成"鹰派赢家"

澳央行的政策方向成为2026年澳元走势的第一道关键。随着国内通胀压力重新抬头，市场对澳央行是否继续按兵不动或反转加息产生了明显分歧。

西太平洋银行维持谨慎立场，认为澳央行将全年维持政策利率不变。但澳洲联邦银行预计至少会有一次加息。更为鹰派的是澳洲国民银行和花旗集团，两家机构均预测澳央行将在2026年执行两次加息，时间分别锚定在2月和5月。

相比之下，美联储的政策轨迹则显得更为温和。市场主流预期2026年美联储仍有两次降息空间，不过摩根大通给出了更保守的单次降息预测。央行政策的这种分化——澳央行可能维持或收紧，美联储继续放松——形成了有利于澳元升值的利差扩大格局。

经济基本面支撑与中国因素的掣肘

澳洲经济在2025年展现出超预期的韧性。尽管面临各类外部冲击，GDP增速仍保持稳健，失业率基本稳定在可控水平。经济合作与发展组织预计，受家庭可支配收入逐步恢复拉动，澳洲GDP在2026年将达到2.3%的增速，相比2025年有所提升。

然而，不容忽视的是澳洲经济对大宗商品出口的高度依赖，其中中国作为澳大利亚的第一大贸易伙伴，其经济景气度直接影响澳洲需求。倘若2026年中国经济增速下行幅度超出预期，澳洲的出口需求必将承压，这将成为澳元汇率的潜在杀手。值得注意的是，2025年澳洲大选的政策调整也可能重塑国内经济预期，进而影响央行政策空间。

风险资产定价的"黑天鹅"威胁

澳元作为典型的风险货币，其走势与全球避险情绪呈反向关系。当市场风险偏好升温时，澳元受益；一旦避险需求上升，澳元就容易遭到抛售。

2026年的地缘政治环境存在多个不确定性。若美国贸易政策再度升级，引发新一轮关税战争，或中东冲突局势扩大，都将直接压低全球风险偏好，进而打击澳元/美元的上行动能。

机构预测能否成真？

对于2026年澳元的具体走向，各大机构给出了相对乐观但差异明显的预测。

摩根大通认为，澳洲强劲的经济增长配合澳央行稳健的政策姿态将为澳元提供支撑。其预计澳元/美元在一季度触及0.67，年末收于0.68。

德意志银行则更为看好，指出澳元在全球十大储备货币中的利差优势将进一步凸显。该行预计澳元/美元在二季度达到0.69，年末升至0.71。

澳洲国民银行的预测更为进取——预计二季度达0.71，第三季度甚至有可能升至0.72。

这些预测共同指向一个方向：澳元在2026年有望继续上行。但这一前景的实现前提是，地缘政治黑天鹅事件不会大幅升温，中国经济不会出现硬着陆，美联储降息不会过度延迟。换言之，澳元的牛市仍然建立在诸多假设之上，投资者需要为各类风险变化做足准备。