Liệu có thể tái hiện được đợt tăng giá vàng vàng bền vững trong nửa thế kỷ｜Phân tích điểm chuyển đổi giá vàng năm 2001 và triển vọng đầu tư trong tương lai

Tại sao đầu tư vàng đáng để chú ý

Từ xưa đến nay, vàng không chỉ là biểu tượng của sự giàu có mà còn là tài sản quan trọng trong hệ thống kinh tế. Với mật độ cao, khả năng kéo dài tốt và đặc tính giữ giá vượt trội, vàng trở thành tài sản phòng ngừa rủi ro hàng đầu. Hiệu suất thị trường trong nửa thế kỷ qua đủ để chứng minh tất cả — Giá vàng năm 2001 mở ra một bước ngoặt quan trọng, sau đó hơn hai thập kỷ, vàng đã trải qua nhiều đỉnh cao lịch sử, đặc biệt năm 2025 liên tục lập đỉnh mới. Động lực đằng sau là gì? Vàng có phù hợp để nắm giữ dài hạn không? Hãy cùng phân tích sâu hơn.

Sự sụp đổ của hệ thống Bretton Woods: Khởi đầu của thị trường bò vàng

Để hiểu xu hướng giá vàng hiện đại, cần quay lại mốc lịch sử năm 1971. Thời điểm đó, Tổng thống Mỹ Nixon tuyên bố tháo liên kết đô la với vàng, chính thức chấm dứt hệ thống Bretton Woods. Trước đó, đô la được coi là “phiếu đổi vàng”, giá vàng trong thương mại quốc tế được định giá chính thức là 35 USD/ounce.

Sau khi tháo liên kết, giá vàng bắt đầu từ 35 USD/ounce, sau hơn 50 năm tăng trưởng, đã đạt đỉnh lịch sử 4.300 USD, tăng hơn 120 lần. Trong xu hướng tăng dài hạn này, đã xuất hiện bốn chu kỳ tăng tốc rõ rệt, mỗi lần đều đi kèm với các bối cảnh kinh tế hoặc địa chính trị khác nhau.

Phân tích 4 chu kỳ tăng giá vàng quan trọng

Chu kỳ 1: Hai đợt tăng giá trong thập niên 1970 (1970-1975)

Sau khi tháo liên kết, đô la đối mặt với khủng hoảng tín dụng. Người dân lo sợ đô la mất giá do không còn được hỗ trợ bằng vàng, đã chuyển sang nắm giữ vàng vật chất. Đồng thời, cuộc khủng hoảng dầu mỏ bùng phát buộc Mỹ phát hành thêm tiền để mua năng lượng, đẩy giá vàng lên cao hơn. Trong vòng năm năm, vàng từ 35 USD tăng vọt lên 183 USD, tăng hơn 400%.

Tuy nhiên, đợt tăng này cuối cùng đã điều chỉnh, nguyên nhân là toàn cầu dần nhận thức rõ giá trị thực của đô la, cùng với giải quyết dần khủng hoảng dầu mỏ, thị trường trở lại lý trí, giá vàng giảm về khoảng 100 USD.

Chu kỳ 2: Tăng giá do khủng hoảng địa chính trị (1976-1980)

Các sự kiện như khủng hoảng dầu mỏ Trung Đông lần thứ hai, vụ bắt giữ con tin Iran, cuộc xâm lược Afghanistan của Liên Xô liên tiếp xảy ra, kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái, lạm phát ở phương Tây tăng vọt. Vàng từ 104 USD/ounce vọt lên 850 USD, tăng hơn 700%.

Nhưng rồi, sau khi khủng hoảng dầu mỏ dịu đi, Liên Xô tan rã, đợt tăng nóng này cũng nhanh chóng sụp đổ, trong 20 năm sau, giá vàng dao động trong khoảng 200-300 USD, đi vào giai đoạn tích lũy dài hạn.

Chu kỳ 3: Khủng hoảng khủng bố và khủng hoảng tài chính (2001-2011)

Giá vàng năm 2001 ở mức thấp, nhưng bắt đầu một thị trường bò dài hạn mới nhờ sự kiện “9.11”. Mỹ phát động chiến tranh chống khủng bố kéo dài 10 năm, chi tiêu quân sự lớn dẫn đến chính phủ liên tục hạ lãi suất, phát hành trái phiếu, giá nhà tăng vọt. Để kiểm soát quá nóng của thị trường nhà đất, Fed buộc phải tăng lãi suất, cuối cùng dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính 2008.

Trong khủng hoảng, Fed thực hiện chính sách nới lỏng định lượng (QE) để cứu thị trường, điều này đã tạo nền tảng vững chắc cho giá vàng. Sau đó, khủng hoảng nợ châu Âu bùng phát, vàng đạt đỉnh trong giai đoạn 2011 — 1.921 USD/ounce. Trong chu kỳ 10 năm này, giá vàng từ 260 USD tăng lên 1.921 USD, tăng hơn 700%.

Chu kỳ 4: Đỉnh cao mới trong môi trường phức tạp hiện nay (2015 đến nay)

Trong 10 năm qua, các yếu tố thúc đẩy vàng tăng gồm: chính sách lãi suất âm của Nhật Bản và châu Âu, xu hướng phi đô la toàn cầu, các gói kích thích tiền tệ lớn năm 2020, chiến tranh Nga-Ukraine 2022, xung đột Trung Đông và khủng hoảng vùng biển đỏ năm 2023.

Bước vào năm 2024, vàng tăng tốc mạnh mẽ. Trong bối cảnh các ngân hàng trung ương tích trữ vàng, rủi ro chính sách kinh tế gia tăng, địa chính trị bất ổn, giá vàng lần đầu vượt mốc 2.800 USD/ounce vào tháng 10. Từ năm 2025 trở đi, các căng thẳng thương mại, đồng USD yếu đi, tình hình Trung Đông nóng lên liên tục đẩy giá vàng lên mức cao mới 4.300 USD.

Vàng so với cổ phiếu và trái phiếu: Ai mới là người chiến thắng

Để đánh giá giá trị đầu tư vàng, cần so sánh với các loại tài sản khác:

• Lợi nhuận vàng đến từ chênh lệch giá, không có lãi suất, đòi hỏi phải chính xác thời điểm mua bán
• Lợi nhuận cổ phiếu đến từ tăng trưởng doanh nghiệp và cổ tức, phù hợp với nhà đầu tư kỳ vọng tăng trưởng kinh tế
• Lợi nhuận trái phiếu đến từ lãi cố định, rủi ro thấp nhất nhưng lợi nhuận hạn chế

Xét dài hạn, qua 50 năm, vàng tăng 120 lần, trong khi chỉ số Dow Jones tăng 51 lần, vàng thể hiện vượt trội so với thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, trong 30 năm gần đây, lợi nhuận từ cổ phiếu dẫn đầu, tiếp theo mới là vàng.

Điểm khác biệt chính là: Sau năm 2001, trong hai thập kỷ này, cổ phiếu hưởng lợi từ toàn cầu hóa doanh nghiệp và cuộc cách mạng công nghệ, còn vàng chủ yếu hưởng lợi từ chính sách tiền tệ nới lỏng và nhu cầu trú ẩn an toàn.

Vàng có phù hợp để nắm giữ dài hạn không?

Câu trả lời ngắn: Chưa hoàn toàn phù hợp.

Câu trả lời dài: Xu hướng giá vàng thể hiện tính “không liên tục”. Ví dụ, từ 1980-2000, giá vàng dao động trong khoảng 200-300 USD, kéo dài 20 năm, nhà đầu tư không có lợi nhuận. Mua vàng trong giai đoạn này đồng nghĩa với việc đóng băng vốn.

Giá trị thực của vàng nằm ở giao đoạn dao động. Thị trường thường theo mô hình: xu hướng tăng dài hạn → điều chỉnh nhanh → tích lũy ổn định → bắt đầu xu hướng tăng mới. Nhà đầu tư thành công sẽ mua vào trong giai đoạn tăng, bán ra trong đợt giảm mạnh, chứ không chỉ giữ dài hạn.

Một điểm quan trọng nữa là: Dù giá có điều chỉnh, mức đáy của mỗi chu kỳ đều dần cao hơn. Điều này phản ánh chi phí khai thác vàng tăng theo thời gian, cùng với tác động của lạm phát dài hạn. Vì vậy, ngay cả khi giá chạm đáy, vàng vẫn không rơi xuống mức vô giá.

Năm phương pháp đầu tư vàng so sánh

1. Vàng vật chất

Mua vàng thỏi hoặc vàng miếng. Ưu điểm là dễ giấu tài sản, nhược điểm là giao dịch bất tiện, khó thanh khoản.

2. Sổ tiết kiệm vàng

Tương tự sổ tiết kiệm USD truyền thống, ghi nhận số lượng vàng nắm giữ. Ưu điểm là dễ mang theo, nhược điểm là chênh lệch giá mua bán lớn, không trả lãi, phù hợp giữ dài hạn siêu dài.

3. Quỹ ETF vàng

Thanh khoản cao hơn sổ tiết kiệm, giao dịch thuận tiện, nhưng phải trả phí quản lý của tổ chức phát hành. Trong dài hạn, phí này sẽ làm giảm giá trị dần.

4. Hợp đồng tương lai và CFD vàng

Công cụ phổ biến nhất cho nhà lẻ. Hợp đồng tương lai và CFD đều là giao dịch ký quỹ, chi phí thấp. CFD linh hoạt về thời gian, sử dụng vốn hiệu quả hơn, phù hợp cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ lướt sóng ngắn hạn.

Khi dùng CFD để giao dịch vàng, nhà đầu tư có thể tùy ý chọn mua hoặc bán dựa trên dự đoán thị trường. Ví dụ, dự đoán giá vàng tăng thì mua vào, dự đoán giảm thì bán ra. Giao dịch đòn bẩy có thể nhân lợi nhuận, nhưng cũng tăng rủi ro.

5. Cổ phiếu và quỹ liên quan đến vàng

Gián tiếp sở hữu cổ phần các công ty khai thác vàng hoặc quỹ chuyên nghiệp, phân tán rủi ro của một tài sản đơn lẻ.

Lựa chọn thông minh trong phân bổ tài sản

Trong môi trường thị trường khó dự đoán, phân bổ tài sản đơn lẻ dễ gặp rủi ro lớn. Các sự kiện như chiến tranh Nga-Ukraine, lạm phát tăng, lãi suất tăng liên tục nhắc nhở chúng ta rằng, thời kỳ tăng trưởng kinh tế nên ưu tiên cổ phiếu, thời kỳ suy thoái nên tăng tỷ trọng vàng.

Cách an toàn nhất là dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân, phân bổ vốn vào cổ phiếu, trái phiếu và vàng. Khi kinh tế tốt, lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện, cổ phiếu thu hút dòng tiền; khi kinh tế suy thoái, vàng và trái phiếu là nơi trú ẩn an toàn.

Phân bổ đa dạng như vậy giúp giảm thiểu rủi ro biến động của từng loại tài sản, giữ cho danh mục đầu tư vững vàng trong biến động mạnh của thị trường. Đối mặt với thị trường tài chính biến đổi không ngừng, đây mới là con đường chiến thắng dài hạn.