Phân tích xu hướng giá vàng sau năm 2022: Ngân hàng trung ương mua vào và rủi ro địa chính trị đã thúc đẩy giá vàng như thế nào

Tháng 10 năm 2024, vàng giao ngay quốc tế XAUUSD vượt mốc 4.400 USD/ounce, lập kỷ lục mới trong lịch sử. Tuy nhiên, đợt điều chỉnh sau đó khiến nhiều nhà đầu tư cảm thấy bối rối — đây có phải là tín hiệu điều chỉnh hay cơ hội gia tăng vị thế? Để dự đoán hướng đi của giá vàng trong tương lai, trước tiên cần hiểu rõ ba lý do cốt lõi thúc đẩy đà tăng của vàng.

Ngân hàng trung ương điên cuồng tích trữ vàng: Tại sao dự trữ vàng trở thành chiến trường mới trong cạnh tranh giữa các cường quốc

Trong hai năm qua, các ngân hàng trung ương toàn cầu rõ ràng đã tăng cường mua vàng. Theo số liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC), trong 3 quý đầu năm 2025, tổng lượng vàng ròng các ngân hàng trung ương mua vào đạt 634 tấn, trong đó quý 3 mua 220 tấn, tăng 28% so với quý trước. Số liệu này phản ánh điều gì?

Các ngân hàng trung ương đang tái phân bổ tài sản dự trữ. Báo cáo khảo sát của WGC công bố giữa năm cho thấy, 76% ngân hàng trung ương được khảo sát dự định tăng tỷ lệ vàng trong dự trữ trong 5 năm tới, đồng thời dự đoán tỷ lệ dự trữ bằng USD sẽ giảm. Đây không chỉ là sự thay đổi trong phân bổ tài sản đơn thuần, mà là sự phân phối lại niềm tin vào hệ thống tiền tệ toàn cầu. Vị thế của vàng như “tín dụng cuối cùng” đang được củng cố tại cấp độ ngân hàng trung ương.

Trong môi trường nợ nần cao, vàng trong tay các ngân hàng trung ương trở nên có giá trị chiến lược hơn. Tổng nợ toàn cầu đã gần chạm mức 307 nghìn tỷ USD (dữ liệu IMF), các quốc gia buộc phải duy trì chính sách nới lỏng để đối phó với áp lực nợ, gián tiếp làm giảm lợi suất thực, từ đó làm tăng sức hấp dẫn của vàng so với tiền giấy.

Chính sách không chắc chắn và đồng USD mất giá: Hai động lực chính trong phân tích xu hướng giá vàng

Đầu năm 2025, một loạt chính sách thuế quan lại bùng nổ, thổi bùng tâm lý phòng thủ của thị trường. Mỗi khi có sự không chắc chắn về chính sách, vàng thường trở thành nơi trú ẩn của dòng tiền. Theo kinh nghiệm lịch sử (giai đoạn chiến tranh thương mại Mỹ-Trung 2018), trong môi trường tương tự, giá vàng thường tăng 5-10% trong ngắn hạn.

Dự đoán cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cũng ảnh hưởng sâu sắc đến giá vàng. Giảm lãi suất → USD yếu đi → vàng tính theo USD tăng giá, đây là chuỗi logic đã được thị trường kiểm chứng nhiều lần. Giá XAUUSD có mối tương quan nghịch rõ rệt với lợi suất thực: Lợi suất giảm → vàng tăng.

Sau cuộc họp FOMC tháng 9, giá vàng giảm trở lại chính là minh chứng sinh động cho logic này. Việc cắt giảm 25 điểm cơ bản hoàn toàn phù hợp dự đoán của thị trường, “cắt giảm theo cách quản lý rủi ro” cũng xua tan kỳ vọng về các đợt cắt giảm liên tiếp, khiến dòng tiền ngắn hạn chốt lời. Theo công cụ lãi suất CME, xác suất Fed cắt giảm thêm 25 điểm trong tháng 12 vẫn lên tới 84.7%, tạo nền tảng hỗ trợ cho đà tăng của vàng trong thời gian tới.

Dự đoán của các tổ chức và thống nhất của thị trường: Các nhà phân tích xu hướng giá vàng nhìn nhận thế nào

Dù biến động gần đây khá dữ dội, các ngân hàng lớn vẫn duy trì quan điểm tích cực về triển vọng vàng. Đội ngũ phân tích hàng hóa của JPMorgan nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5.055 USD, cho rằng đợt điều chỉnh này là “điều chỉnh lành mạnh”. Goldman Sachs giữ mục tiêu 4.900 USD cuối năm 2026. Các chiến lược gia của Bank of America còn tích cực hơn, dự đoán vàng có thể vượt 6.000 USD.

Lý do đằng sau các dự đoán này đều nhất quán: các yếu tố hỗ trợ dài hạn của vàng vẫn còn nguyên vẹn. Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào, rủi ro địa chính trị chưa được giải quyết, lợi suất thực vẫn ở mức thấp — tất cả đều là lý do để giữ quan điểm tăng giá trung và dài hạn.

Nhà đầu tư cá nhân nên làm gì: Các chiến lược phù hợp với các mức rủi ro khác nhau

Với nhà giao dịch ngắn hạn, biến động chính là cơ hội. Biên độ dao động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, cao hơn chỉ số S&P 500 là 14.7%, thanh khoản dồi dào và phân tích kỹ thuật rõ ràng giúp dễ dàng nắm bắt cơ hội ngắn hạn. Đặc biệt, trước và sau các dữ liệu kinh tế Mỹ công bố, biến động thường lớn hơn, lực mua bán rõ ràng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, cần có hệ thống quản lý rủi ro chặt chẽ, không nên theo đuổi mua đỉnh bán đáy mù quáng.

Với nhà đầu tư mới, đừng theo đuổi đà tăng nóng mà không suy nghĩ kỹ. Khi vàng biến động mạnh, dễ mắc kẹt ở mức cao hoặc cắt lỗ ở mức thấp, nhiều lần như vậy sẽ tổn hại lớn đến tâm lý và vốn. Nên bắt đầu bằng số vốn nhỏ để thử nghiệm, làm quen với công cụ lịch kinh tế, theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ, rồi từ từ tăng dần quy mô.

Với người giữ vị thế dài hạn, việc vào thị trường lúc này đòi hỏi tâm lý sẵn sàng chịu đựng biến động lớn. Trong vòng 10 năm, vàng có thể giữ giá hoặc tăng giá trị, nhưng cũng có thể nhân đôi hoặc giảm 50%. Chi phí giao dịch vàng vật chất (5%-20%) cũng cần xem xét, không phù hợp để giao dịch nhiều lần.

Với nhà phân bổ danh mục, vàng thực sự có thể giúp đa dạng hóa rủi ro, nhưng không nên đặt toàn bộ tài sản vào đó. Nên giữ tỷ lệ vàng trong danh mục hợp lý, kết hợp cổ phiếu, trái phiếu để tạo thành danh mục đa dạng thực sự. Nếu muốn tối đa hóa lợi nhuận, có thể dựa trên dài hạn rồi tận dụng biến động ngắn hạn để giao dịch — nhưng đòi hỏi kinh nghiệm và độ nhạy thị trường nhất định.

Một số cảnh báo rủi ro: Chu kỳ của vàng rất dài, trong ngắn hạn có thể dao động liên tục; chi phí giao dịch vàng vật chất cao, không phù hợp giao dịch nhiều lần; giá vàng tính theo quốc tế còn phải xem xét rủi ro tỷ giá (biến động USD/TWD ảnh hưởng đến lợi nhuận cuối cùng).

Kết luận: Thái độ hợp lý trong phân tích xu hướng giá vàng

Việc vàng tăng giá không phải là chuyện nhất thời, mà là kết quả của nhiều lực lượng cùng tác động. Chiến lược phân bổ của ngân hàng trung ương, các yếu tố chính sách không chắc chắn, niềm tin vào USD lung lay, rủi ro địa chính trị — tất cả đều đang hỗ trợ đà tăng của vàng. XAUUSD vượt 4.400 USD chỉ mới bắt đầu, mục tiêu của các tổ chức dự báo trên 5.000 USD.

Tuy nhiên, dù mục tiêu hấp dẫn đến đâu, nguyên tắc đầu tư luôn là hiểu rõ khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân. Chọn phương thức giao dịch phù hợp, đặt lệnh dừng lỗ chốt lời hợp lý, không bị ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn — đó mới là bí quyết để dài hạn kiếm lời trong thị trường vàng.