Dự đoán xu hướng USD 2025: Nhìn từ chu kỳ lịch sử về xu hướng tương lai của đồng đô la

Nhận thức cơ bản về tỷ giá USD

Tỷ giá USD phản ánh mối quan hệ giá trị và trao đổi giữa một loại tiền tệ nào đó với đô la Mỹ. Ví dụ, với EUR/USD, nếu chỉ số này là 1.04, điều đó có nghĩa là cần 1.04 đô la Mỹ để đổi lấy 1 euro; khi con số này tăng lên 1.09, cho thấy euro tăng giá, đô la giảm giá; nếu giảm xuống còn 0.88, euro yếu đi, đô la mạnh lên.

Chỉ số USD gồm tỷ giá đô la Mỹ với 6 loại tiền tệ chính quốc tế (Euro, Yên Nhật, Bảng Anh, Đô la Canada, Krona Thụy Điển, Franc Thụy Sĩ). Mức độ cao thấp của chỉ số phản ánh sức mạnh tương đối của các loại tiền này so với đô la Mỹ. Cần chú ý rằng, nếu chính sách của các ngân hàng trung ương các quốc gia này phù hợp cao với Mỹ, khi Fed giảm lãi suất, chỉ số USD chưa chắc đã giảm, còn phải xem các quốc gia thành phần có cùng hành động hay không.

8 chu kỳ lịch sử của đô la Mỹ: Hiểu quy luật dài hạn

Sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ năm 1971, chỉ số USD trải qua 8 giai đoạn phát triển hoàn chỉnh:

Chu kỳ 1 (1971-1980): Giai đoạn mất giá Chính phủ Nixon tuyên bố hệ thống bản vị vàng không còn hiệu lực, tỷ giá đô la và vàng tự do biến động, đô la bước vào thời kỳ bùng nổ. Sau đó, khủng hoảng dầu mỏ gây lạm phát cao, chỉ số USD giảm liên tục xuống dưới 90.

Chu kỳ 2 (1980-1985): Phục hồi mạnh mẽ Chủ tịch Fed tiền nhiệm Paul Volcker thực hiện các biện pháp cứng rắn chống lạm phát, lãi suất quỹ liên bang lên tới 20%, sau đó duy trì ở mức 8-10%. Chỉ số USD tiếp tục mạnh lên, đạt đỉnh năm 1985, kết thúc thị trường bò của đô la.

Chu kỳ 3 (1985-1995): Suy thoái dài hạn Mỹ đối mặt với tình trạng thâm hụt ngân sách và thâm hụt thương mại cùng lúc, gọi là “hai thâm hụt”, đô la bước vào thị trường gấu dài hạn.

Chu kỳ 4 (1995-2002): Thời kỳ bùng nổ internet Thời kỳ Clinton, Mỹ bước vào kỷ nguyên internet, các ngành công nghiệp mới thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, dòng vốn chảy về nhiều, chỉ số USD chạm 120 điểm.

Chu kỳ 5 (2002-2010): Bong bóng vỡ và khủng hoảng tài chính Bong bóng internet vỡ, sự kiện 911, chính sách nới lỏng định lượng kéo dài cộng hưởng, khủng hoảng tài chính 2008 bùng phát, USD liên tục giảm xuống đáy khoảng 60.

Chu kỳ 6 (2011-2020 đầu): Thời kỳ lợi thế tương đối Khủng hoảng nợ châu Âu, khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc làm nổi bật sự ổn định của Mỹ, kỳ vọng tăng lãi suất của Fed đẩy chỉ số USD lên cao.

Chu kỳ 7 (đầu 2020-2022): Thời kỳ nới lỏng dịch bệnh Dịch COVID-19 khiến Mỹ giảm lãi suất cơ bản về 0%, in tiền quy mô lớn kích thích kinh tế, chỉ số USD giảm mạnh, gây ra lạm phát nghiêm trọng.

Chu kỳ 8 (đầu 2022-2024): Tăng lãi đột ngột và thách thức niềm tin Để kiểm soát lạm phát mất kiểm soát, Fed bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất quyết liệt nhất trong 25 năm và thực hiện QT, dù kiểm soát giá cả thành công, nhưng lại làm tín dụng đô la bị nghi ngờ trở lại.

Dự đoán xu hướng đô la Mỹ năm 2025: Phân tích kỹ thuật và cơ bản tổng hợp

Chỉ số USD hiện đã giảm liên tiếp 5 ngày, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 (khoảng 103.45), vượt qua ngưỡng hỗ trợ trung bình 200 ngày, cho tín hiệu giảm rõ rệt.

Dữ liệu việc làm tháng 3 của Mỹ không đạt kỳ vọng, làm tăng kỳ vọng thị trường về nhiều lần cắt giảm lãi suất của Fed, lợi suất trái phiếu giảm theo, làm giảm sức hút của đô la.

Về chính sách, quan điểm tiền tệ của Fed ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng USD. Nếu thị trường định giá nhiều lần cắt giảm lãi suất hơn, khả năng đô la yếu đi sẽ cao hơn; ngược lại, có thể kích hoạt phản hồi tăng giá. Dù có khả năng kỹ thuật phản hồi trong ngắn hạn, xu hướng giảm chung vẫn gây áp lực lên đô la.

Tổng hợp phân tích kỹ thuật, kinh tế vĩ mô và kỳ vọng thị trường, dự đoán chỉ số USD năm 2025 có thể duy trì xu hướng giảm tổng thể, đặc biệt trong bối cảnh quá bán và kỳ vọng cắt giảm lãi suất cùng tồn tại. Trong ngắn hạn có thể xuất hiện phản hồi, nhưng nếu Fed tiếp tục nới lỏng, dữ liệu kinh tế yếu kéo dài, chỉ số USD có thể tiếp tục giảm xuống dưới 102.00, các mức hỗ trợ quan trọng.

Triển vọng xu hướng của USD so với các đồng tiền chính

EUR/USD（Euro so với đô la Mỹ）

Euro/USD có mối quan hệ nghịch đảo với chỉ số USD, chịu ảnh hưởng bởi đô la giảm giá, chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu và kỳ vọng kinh tế khác biệt. Nếu Fed hạ lãi suất, nền kinh tế Mỹ chậm lại, trong khi kinh tế châu Âu tiếp tục phục hồi, chỉ số này có thể tiếp tục tăng.

Dữ liệu giao dịch mới nhất cho thấy EUR/USD tăng lên 1.0835, có xu hướng rõ ràng đi lên. Nếu duy trì ổn định ở mức này, có thể tiếp tục vượt qua các mức tâm lý 1.0900. Về kỹ thuật, các đỉnh trước đó và đường xu hướng có thể trở thành hỗ trợ, còn 1.0900 là kháng cự then chốt. Phá vỡ kháng cự này dự kiến sẽ mở rộng đà tăng.

GBP/USD（Bảng Anh so với đô la Mỹ）

Kinh tế Anh và Mỹ liên kết chặt chẽ, GBP/USD tương tự EUR/USD. Thị trường dự đoán Ngân hàng Trung ương Anh sẽ giảm lãi suất chậm hơn Fed, điều này hỗ trợ bảng Anh. Nếu Ngân hàng Anh thận trọng trong cắt giảm lãi suất, GBP/USD sẽ duy trì sức mạnh, thúc đẩy tăng lên.

Về kỹ thuật, khả năng lớn trong năm 2025 cặp này sẽ dao động tăng, phạm vi chính là 1.25-1.35. Chính sách phân hóa và tâm lý tránh rủi ro là động lực chính, nếu kinh tế và chính sách của Anh và Mỹ phân hóa rõ hơn, tỷ giá có thể vượt qua 1.40, nhưng cần cảnh giác rủi ro chính trị và áp lực điều chỉnh từ thanh khoản.

USD/CNH（Đô la Mỹ so với Nhân dân tệ）

Diễn biến của USD so với Nhân dân tệ chịu ảnh hưởng của cung cầu thị trường, đồng thời liên quan chặt chẽ đến chính sách kinh tế của Trung Quốc và Mỹ. Nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất trong khi kinh tế Trung Quốc chậm lại, Nhân dân tệ có thể chịu áp lực, USD/CNH sẽ tăng.

Chính sách tỷ giá của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và vai trò dẫn dắt thị trường ảnh hưởng lớn đến xu hướng dài hạn của Nhân dân tệ. Về kỹ thuật, USD trong khoảng 7.2300-7.2600 có thể duy trì trạng thái đi ngang, thiếu động lực rõ ràng để phá vỡ. Nhà đầu tư cần chú ý theo dõi các phá vỡ của vùng này. Nếu giảm xuống dưới 7.2260 và các chỉ số RSI cho thấy quá bán, có thể tạo cơ hội mua ngắn hạn.

USD/JPY（Đô la Mỹ so với Yên Nhật）

USD/JPY là cặp tiền thanh khoản cao nhất toàn cầu, đô la là đồng dự trữ chính thế giới, còn yên Nhật xếp thứ tư.

Lương cơ bản tháng 1 của Nhật tăng 3.1% so với cùng kỳ, cao nhất trong 32 năm, phản ánh khả năng Nhật Bản đang thay đổi trạng thái lạm phát thấp, lương thấp lâu dài. Khi lương tăng và áp lực lạm phát tiềm năng gia tăng, Ngân hàng Trung ương Nhật có thể điều chỉnh lãi suất trong tương lai. Nếu chịu áp lực quốc tế (đặc biệt từ Mỹ), Nhật có thể đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất.

Dự đoán năm 2025, USD/JPY sẽ xu hướng giảm, kỳ vọng cắt giảm lãi suất và phục hồi kinh tế Nhật sẽ là động lực chính. Phân tích kỹ thuật cho thấy, nếu phá vỡ 146.90, có thể tiếp tục giảm sâu hơn; muốn đảo chiều xu hướng giảm cần vượt qua 150.0.

AUD/USD（Đô la Úc so với đô la Mỹ）

Dữ liệu mới nhất cho thấy GDP quý 4 của Úc tăng 0.6% theo quý, 1.3% theo năm, đều vượt dự đoán thị trường. Thặng dư thương mại tháng 1 đạt 562 tỷ, thể hiện rõ nét sức mạnh của đồng AUD.

Ngân hàng Dự trữ Úc giữ thái độ thận trọng, gợi ý khả năng giảm lãi suất trong tương lai là thấp, điều này giúp duy trì chính sách tiền tệ tích cực hơn so với các nền kinh tế lớn khác, hỗ trợ đồng AUD.

Dù dữ liệu vượt dự đoán hỗ trợ AUD, áp lực điều chỉnh của USD và bất ổn toàn cầu vẫn cần theo dõi. Nếu Fed tiếp tục nới lỏng trong năm 2025, đồng USD yếu đi sẽ thúc đẩy đà tăng của AUD/USD.

Chiến lược giao dịch USD năm 2025: Nắm bắt cơ hội biến động

Chiến lược ngắn hạn (Q1-Q2): Giao dịch theo sóng trong giai đoạn dao động cấu trúc

Lường tăng: Tăng nhiệt xung đột địa chính trị (như căng thẳng eo biển Đài Loan) có thể đẩy nhanh chỉ số USD lên 100-103; dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng (việc làm phi nông nghiệp thêm hơn 25 vạn) sẽ kéo dài kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, gây phản hồi tăng USD.

Lường giảm: Fed liên tục cắt giảm lãi suất trong khi ECB chậm nới lỏng, đồng euro mạnh lên kéo DXY giảm xuống dưới 95; vấn đề nợ Mỹ xấu đi (bán đấu thầu trái phiếu gặp khó) gây rủi ro tín dụng.

Gợi ý giao dịch: Nhà đầu cơ có thể bán chặt mua lỏng trong vùng 95-100 của DXY, dùng tín hiệu kỹ thuật như phân kỳ MACD, Fibonacci retracement để bắt điểm đảo chiều. Nhà đầu tư thận trọng nên chờ đợi chính sách của Fed rõ ràng hơn.

Chiến lược trung dài hạn (Q3 trở đi): Giảm dần vị thế đô la, phân bổ tài sản phi USD

Chu kỳ cắt giảm lãi của Fed sâu hơn sẽ làm giảm lợi thế lợi suất trái phiếu Mỹ, dòng vốn có thể chảy vào các thị trường mới nổi tăng trưởng cao hoặc khu vực eurozone đang phục hồi. Nếu quá trình phi đô la hóa toàn cầu tăng tốc (ví dụ các nước nhóm BRICS thúc đẩy thanh toán bằng đồng nội tệ), vị thế dự trữ đô la sẽ bị suy yếu dần.

Khuyến nghị giảm dần các vị thế mua đô la, chuyển sang phân bổ vào các đồng tiền phi USD có định giá hợp lý (Yên Nhật, AUD) hoặc tài sản liên quan hàng hóa (vàng, đồng).

Tổng thể, giao dịch USD năm 2025 sẽ ngày càng phụ thuộc vào dữ liệu và sự kiện, nhà đầu tư cần linh hoạt và kỷ luật để nắm bắt cơ hội trong biến động tỷ giá.