Vàng có tăng trong năm 2025 không? Những gì dữ liệu và các chuyên gia nói về tương lai của kim loại quý

Vàng tháng 12: Ổn định hay hay Đà Mới?

Giữa tháng 11 và giữa tháng 12 năm 2025, kim loại quý thể hiện xu hướng ổn định vững chắc, duy trì quanh mức 4.300-4.350 đô la Mỹ mỗi ounce. Vùng giá này phản ánh mức chưa từng thấy kể từ tháng 10, phản ánh sự quan tâm trở lại của các nhà tham gia thị trường trong việc tìm kiếm sự bảo vệ qua các tài sản an toàn.

Cấu trúc kỹ thuật của vàng đã thể hiện sức mạnh bất chấp sự biến động đặc trưng của cuối năm. Bối cảnh khối lượng giao dịch thấp hơn điển hình của thời điểm này cho thấy các động thái trong tương lai sẽ chủ yếu dựa vào yếu tố kỹ thuật hơn là các biến động đầu cơ mạnh mẽ.

Những yếu tố nào giữ vàng ở mức cao này?

Sức mạnh của kim loại trong những tháng gần đây xuất phát từ nhiều trụ cột cơ bản. Việc dự kiến nới lỏng tiền tệ của các ngân hàng trung ương đóng vai trò trung tâm, đặc biệt là kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ có thái độ linh hoạt hơn. Đồng đô la yếu hơn trong bối cảnh này đã nâng cao đáng kể sức hấp dẫn của vàng đối với các nhà đầu tư bằng các đồng tiền khác.

Tinh thần phòng thủ vẫn chiếm ưu thế trên các thị trường toàn cầu. Sự kết hợp giữa rủi ro địa chính trị và những bất ổn vĩ mô đã khiến các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm các biện pháp phòng hộ qua các ETF chuyên biệt và thị trường vàng vật chất.

Nhu cầu cơ cấu của các ngân hàng trung ương, đặc biệt là các nền kinh tế mới nổi và Trung Quốc, vẫn tiếp tục tạo nền tảng hỗ trợ. Hơn một phần ba các chính phủ tiền tệ toàn cầu dự kiến sẽ tăng dự trữ trong năm nay, tạo ra dòng chảy mua liên tục.

Triển vọng kỹ thuật cho các tuần tới

Nhìn về giai đoạn từ giữa tháng 12 đến giữa tháng 1, bối cảnh kỹ thuật gợi ý khả năng củng cố đi ngang với xu hướng nhẹ hướng lên. Hoạt động giao dịch ít hơn thường thấy vào cuối năm có thể tạo ra dao động quanh các mức hỗ trợ và kháng cự chính.

Các điểm tham chiếu kỹ thuật cho 30 ngày tới:

• Ngưỡng kháng cự chính: 4.400-4.450 $/oz
• Mức hỗ trợ đầu tiên: 4.200-4.250 $/oz
• Mục tiêu mở rộng tăng giá: 4.500 $/oz

Nếu các yếu tố vĩ mô vẫn giữ nguyên hướng hiện tại, kim loại có thể duy trì đà hỗ trợ ở mức cao, đặc biệt nếu các yếu tố thúc đẩy đã định hình trong năm 2025 tiếp tục duy trì.

Hành trình qua các thị trường vàng: Tháng 10 đến tháng 11

Trong giai đoạn từ tháng 10 đến tháng 11, vàng đã trải qua chu kỳ kết hợp giữa các đợt tăng giá và các điều chỉnh kỹ thuật cần thiết. Giá vượt qua ngưỡng tâm lý 4.000 đô la Mỹ mỗi ounce trong những ngày đầu tháng 11, được thúc đẩy bởi kỳ vọng giảm lãi suất của ngân hàng trung ương Mỹ.

Tuy nhiên, các phát biểu thận trọng hơn của các nhà hoạch định chính sách Mỹ và sự phục hồi của đồng đô la đã tạo áp lực điều chỉnh. Thị trường vàng vật chất ở châu Á cho thấy dấu hiệu mệt mỏi trong nhu cầu, làm phức tạp thêm bối cảnh.

Các đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản dự kiến vào cuối năm đã giữ cho câu chuyện tăng giá còn sống, mặc dù có độ biến động tăng trong ngắn hạn. Các dòng chảy vào các quỹ ETF vàng đã hoạt động như một chất xúc tác bổ sung cho đà tăng.

Từ mùa hè đến mùa thu: Một đà tăng gần như liên tục

Hành trình từ tháng 9 đến tháng 10 đặc biệt năng động. Trong những ngày đầu tháng 9, kim loại đã liên tiếp đạt các mức cao mới, vượt qua lần lượt 3.500 đô la, rồi 3.600 đô la, đến đỉnh 3.673,95 đô la. Sức yếu của đồng đô la, lợi suất trái phiếu giảm và kỳ vọng cắt giảm lãi suất là các yếu tố thúc đẩy chính.

Dù tháng 8 có áp lực giảm giá do dữ liệu việc làm Mỹ mạnh mẽ, bối cảnh đã thay đổi hoàn toàn khi các chỉ số lao động bắt đầu hạ nhiệt vào tháng 9. Thị trường đồng thuận dự đoán khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản, làm sống lại kỳ vọng vào các kim loại quý.

Giữa tháng, việc công bố chỉ số giá tiêu dùng không đủ mạnh để thay đổi câu chuyện. Các nhà tham gia thị trường giữ vững quan điểm: Fed sẽ hành động trong thời gian tới, và vàng sẽ hưởng lợi.

Nửa đầu năm: Biến động và mức cao mới

Trong khoảng tháng 5 đến tháng 6, hành vi của vàng đặc biệt mang tính hướng dẫn. Giá đã thiết lập các đỉnh của 11 tuần quanh mức 3.430 đô la trong nửa đầu tháng 6, phản ánh hiệu suất tốt nhất kể từ tháng 4. Tuy nhiên, mức quá mua trong các chỉ số kỹ thuật cho thấy sắp tới sẽ có sự tạm dừng.

Mức tăng 1,8% ngày 12 tháng 6 được thúc đẩy bởi dữ liệu lạm phát lõi tích cực (0,1% hàng tháng), củng cố kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 6 và xem xét cắt giảm từ tháng 9.

Khi các cuộc không kích của Israel vào các cơ sở Iran xảy ra ngày 13 tháng 6, nhu cầu trú ẩn tăng vọt: hợp đồng tương lai tăng lên đến 3.432 đô la và chỉ số biến động của thị trường chứng khoán chạm đỉnh 3 tuần.

Song song đó, các ngân hàng trung ương đã mua vào 244 tấn trong quý đầu tiên, duy trì đà mua trong quý hai, với Ba Lan và Trung Quốc dẫn đầu. Các tổ chức, cảnh báo về độ biến động của thị trường chứng khoán, cũng đã tăng cường các biện pháp phòng hộ.

Vai trò của hàng triệu yếu tố hội tụ

Hành trình của vàng năm 2025 được định hình bởi một tập hợp các biến số tương tác phức tạp. Khi lạm phát giảm nhưng căng thẳng địa chính trị vẫn còn, khi đồng đô la yếu đi nhưng trái phiếu Kho bạc Mỹ vẫn mang lại lợi suất vừa phải, kết quả không phải lúc nào cũng dự đoán được.

Các trụ cột của đà tăng giá:

Sức yếu của đồng đô la là yếu tố then chốt. Với chỉ số đô la chịu áp lực từ mùa hè, vàng trở nên dễ tiếp cận hơn đối với các nhà đầu tư bằng đồng euro, bảng Anh và các đồng tiền khác.

Các căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, với thuế quan đạt tới 145% ở một số mặt hàng, đã tạo ra một phần bù trú ẩn trực tiếp nâng đỡ kim loại. Thị trường lo ngại một cuộc leo thang sẽ làm chậm tăng trưởng toàn cầu.

Các đợt cắt giảm lãi suất của Fed, dù không quá mạnh như mong đợi, đã giảm chi phí cơ hội giữ vàng, một tài sản không sinh lợi nhưng cung cấp sự bảo vệ.

Các hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương đã cung cấp dòng cầu liên tục, với các chính phủ của các nền kinh tế mới nổi và phát triển đều tăng cường dự trữ chiến lược của họ.

Những gì các nhà phân tích chính dự báo cho 2025

Các ngân hàng đầu tư lớn đã đưa ra dự báo trong khoảng từ 2.750 đến 2.973 đô la mỗi ounce để kết thúc năm 2025:

Goldman Sachs dự báo 2.973 đô la, dự đoán mức tăng trưởng lịch sử lên tới 10% sau các đợt cắt giảm đầu tiên của Fed. Dự báo này dựa trên giả định rằng các đợt cắt giảm lãi suất sẽ làm yếu đồng đô la và thúc đẩy nhu cầu phòng hộ.

Bank of America đặt mục tiêu 2.750 đô la, lập luận rằng các đợt cắt giảm lãi suất, các hoạt động mua của ngân hàng trung ương và bất ổn địa chính trị sẽ hỗ trợ.

JP Morgan ước tính 2.775 đô la, nhấn mạnh vào nhu cầu của Trung Quốc, sự quan tâm của các ngân hàng trung ương và dòng chảy vào các quỹ ETF nhỏ lẻ như các biến số chính.

UBS cùng Goldman Sachs ở mức 2.973 đô la, cho rằng các đợt cắt giảm lãi suất và các hoạt động mua của ngân hàng trung ương sẽ là động lực chính của xu hướng.

Những điều cần theo dõi trong những tháng tới

Các nhà đầu tư cân nhắc đưa vàng vào danh mục cần chú ý đến các sự kiện vĩ mô có thể định hướng của kim loại.

Các quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu vào tháng 10 và tháng 12 sẽ quyết định sức mạnh của đồng euro và do đó sức hấp dẫn so sánh của vàng. Đồng euro yếu hơn sẽ có lợi cho kim loại.

Các cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 10 và tháng 11 sẽ rất quan trọng. Bất kỳ chỉ dẫn nào về chu kỳ cắt giảm nhanh hơn hoặc chậm hơn sẽ ảnh hưởng đến đồng đô la và giá vàng.

Các báo cáo về lạm phát và việc làm tại Mỹ, châu Âu và châu Á sẽ tiếp tục là các điểm tham chiếu. Dữ liệu yếu bất ngờ sẽ củng cố kỳ vọng cắt giảm, có lợi cho vàng.

Diễn biến của xung đột Trung Đông, đặc biệt là căng thẳng giữa Israel và Iran, vẫn là yếu tố có thể gây ra các cú nhảy đột ngột trong nhu cầu trú ẩn.

Tại sao vàng vẫn quan trọng đối với các nhà đầu tư?

Kim loại quý đã thể hiện khả năng giữ giá trị qua hàng nghìn năm trong các cuộc khủng hoảng kinh tế, xung đột và biến động chính trị. Trong 20 năm qua, vàng đã trải qua mức tăng đáng kể, mặc dù có những biến động lớn.

Các lý do cơ bản để xem xét vàng trong danh mục đầu tư:

Đa dạng hóa thực sự: Vàng thường có xu hướng phản ứng khác với cổ phiếu và trái phiếu trong các thời kỳ biến động thị trường. Việc bổ sung vàng giúp giảm độ biến động chung của danh mục.

Bảo vệ chống mất giá tiền tệ: Trong các giai đoạn mở rộng tiền tệ nhanh, vàng đã chứng minh khả năng duy trì sức mua tốt hơn phần lớn các đồng tiền fiat.

Ổn định trong thời kỳ bất ổn: Trong các giai đoạn bất ổn chính trị hoặc kinh tế, vàng thường giữ hoặc tăng giá trị trong khi các tài sản khác giảm giá.

Nguồn cung hạn chế: Số lượng vàng trên thế giới tăng chậm, tạo nền tảng cho việc giữ giá trị dài hạn.

Các cách tham gia thị trường vàng

Các nhà đầu tư có nhiều lựa chọn tùy theo mức độ rủi ro và sở thích giao dịch.

Mua vàng thỏi hoặc tiền xu cung cấp sở hữu vật chất trực tiếp, lý tưởng cho những ai tìm kiếm sự an toàn trực tiếp, mặc dù có chi phí lưu kho và bảo hiểm cần xem xét.

Cổ phiếu các công ty khai thác vàng và các quỹ ETF chuyên biệt cho phép tiếp xúc gián tiếp mà không cần các rắc rối về logistics của vàng vật chất.

Các công cụ phái sinh như hợp đồng chênh lệch cho phép tham gia biến động giá mà không cần sở hữu vật chất, mang lại lợi nhuận trong các kịch bản tăng hoặc giảm, nhưng đi kèm rủi ro cao hơn.