## 2025 năm giá vàng quốc tế bùng nổ sau: Phân tích liên kết xu hướng giá vàng Hong Kong và động thái toàn cầu

Chình hình vàng lần này kéo dài từ cuối năm 2024 đến đầu năm 2025, sức nóng thị trường liên tục tăng cao. Sau khi vượt mốc lịch sử 4.400 USD vào tháng 10, mặc dù có điều chỉnh kỹ thuật, sự chú ý của nhà đầu tư vẫn không giảm, đặc biệt là xu hướng giá vàng Hong Kong và XAU/USD quốc tế tương tác chặt chẽ, thúc đẩy lực mua ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Vậy yếu tố nào đã thúc đẩy giá vàng lập đỉnh mới? Liệu còn có dư địa tăng tiếp hay không?

### Các yếu tố cốt lõi hỗ trợ giá vàng

**Chính sách không chắc chắn và nhu cầu phòng ngừa rủi ro**

Vào đầu năm 2025, hàng loạt chính sách thuế quan mới ra đời đã trực tiếp làm tăng tâm lý rủi ro của thị trường. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các giai đoạn chính sách không ổn định (như chiến tranh thương mại Mỹ-Trung năm 2018), giá vàng thường tăng 5–10% trong ngắn hạn. Môi trường chính trị kinh tế hiện tại khiến dòng vốn phòng ngừa rủi ro đổ mạnh vào thị trường kim loại quý, đây cũng là động lực chính khiến giá vàng quốc tế và giá vàng Hong Kong đồng loạt tăng cao.

**Kỳ vọng chính sách tiền tệ của USD**

Quyết định lãi suất của Fed ảnh hưởng trực tiếp đến sức hút của vàng. Theo dữ liệu từ công cụ lãi suất CME, xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đạt 84.7%. Lãi thực (lãi danh nghĩa trừ lạm phát) có mối quan hệ nghịch chiều với giá vàng — khi lãi suất giảm, vàng tính theo USD rẻ hơn, thu hút dòng tiền toàn cầu mua vào. Sau cuộc họp FOMC tháng 9, giá vàng tạm thời giảm do việc giảm lãi phù hợp với kỳ vọng đã được thị trường tiêu hóa, nhưng sự mơ hồ về lộ trình giảm lãi sau đó lại đẩy biến động của giá vàng lên cao.

**Ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng**

Theo dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC), trong quý 3 năm 2024, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm, tổng mua vàng khoảng 634 tấn, tạo mức cao mới trong những năm gần đây. Đáng chú ý hơn, 76% ngân hàng trung ương được khảo sát cho biết sẽ tăng tỷ lệ dự trữ vàng trong 5 năm tới, đồng thời dự kiến tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm. Điều này phản ánh sự chuyển đổi cấu trúc của hệ thống tiền tệ quốc tế, với Hong Kong, trung tâm tài chính Châu Á - Thái Bình Dương, cũng phản ánh xu hướng phân bổ lại tài sản toàn cầu này qua diễn biến giá vàng.

### Các yếu tố khác thúc đẩy giá vàng tăng

**Tăng trưởng kinh tế chậm lại và môi trường nợ cao**

Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD. Mức nợ cao hạn chế khả năng tăng lãi suất của các quốc gia, các ngân hàng trung ương có xu hướng duy trì chính sách nới lỏng, lãi thực do đó giảm, gián tiếp nâng cao sức hấp dẫn của vàng như một phương tiện giữ giá trị.

**Rủi ro địa chính trị liên tục**

Xung đột Nga-Ukraine chưa giải quyết, tình hình Trung Đông căng thẳng, những yếu tố không chắc chắn này làm tăng nhu cầu về các tài sản phòng ngừa rủi ro trên thị trường.

**Truyền thông xã hội và dòng vốn ngắn hạn thúc đẩy**

Các tin tức liên tục và cảm xúc cộng hưởng từ các nền tảng mạng xã hội thu hút lượng lớn dòng vốn ngắn hạn bất chấp rủi ro đổ vào, củng cố xu hướng tăng giá, nhưng dòng vốn này cũng có thể rút ra nhanh chóng.

### Triển vọng giá vàng 2026: Các tổ chức nhìn nhận thế nào?

Dù có điều chỉnh kỹ thuật trong ngắn hạn, các ngân hàng đầu tư chính vẫn duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng giá vàng:

- **JPMorgan** đặt mục tiêu giá cuối năm 2026 là 5.055 USD/oz, cho rằng đợt điều chỉnh hiện tại là điều chỉnh lành mạnh
- **Goldman Sachs** duy trì mục tiêu 4.900 USD/oz vào cuối 2026
- **Bank of America** dự báo giá vàng năm tới có thể thách thức mốc 6.000 USD, đã nâng mục tiêu 2026 lên 5.000 USD/oz

Xét từ các nhà kim hoàn Hong Kong (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, v.v.), giá vàng miếng vẫn ổn định trên 1100元/gram, chưa có dấu hiệu giảm rõ rệt, phản ánh niềm tin của thị trường bán lẻ vào xu hướng giá vàng trong tương lai.

### Các khuyến nghị thực tế cho nhà đầu tư cá nhân

**Nhà giao dịch ngắn hạn** nên nắm bắt cơ hội từ biến động. Hiện thanh khoản dồi dào, biên độ giá rõ ràng, đặc biệt trước và sau các dữ liệu kinh tế Mỹ công bố, khả năng giao dịch ngắn hạn rõ ràng hơn. Nên theo dõi lịch kinh tế để nâng cao hiệu quả quyết định.

**Nhà đầu tư dài hạn** cần chuẩn bị tâm lý đối mặt với biến động mạnh. Biên độ dao động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, cao hơn mức 14.7% của S&P 500. Nếu nhìn theo khung thời gian trên 10 năm, vàng có giá trị giữ của, nhưng khả năng bị giảm một nửa hoặc cắt lỗ giữa chừng vẫn tồn tại, cần có tâm lý chuẩn bị đầy đủ.

**Chiến lược phân bổ danh mục** cần đa dạng hóa rủi ro. Biến động của vàng không thấp hơn cổ phiếu, tập trung toàn bộ vốn vào một tài sản là không khôn ngoan. Để tối đa hóa lợi nhuận, có thể cân nhắc kết hợp giữ dài hạn và giao dịch ngắn hạn, đặc biệt là trong phiên Mỹ để bắt kịp biến động giá.

**Chi phí không thể bỏ qua**. Chi phí giao dịch vàng vật chất thường từ 5–20%, điều này sẽ trực tiếp ăn mòn lợi nhuận. Trong xu hướng giá vàng Hong Kong, các chi phí này cũng tồn tại, nhà đầu tư cần tính toán kỹ khi ra quyết định.

### Tóm lại

Xu hướng tăng của vàng năm 2025 được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố chồng chất: không chắc chắn chính sách, ngân hàng trung ương mua vào, kỳ vọng lãi suất, rủi ro địa chính trị và dòng vốn. Giá vàng quốc tế và giá vàng Hong Kong đồng loạt lập đỉnh mới, phản ánh xu hướng phân bổ lại tài sản toàn cầu. Dù có biến động ngắn hạn, các yếu tố hỗ trợ trung và dài hạn vẫn chưa thay đổi. Nhà đầu tư cần dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro và khung thời gian của mình để chọn phương thức phù hợp, tránh theo đuổi theo đà một cách mù quáng, đặc biệt trong giai đoạn thị trường biến động mạnh.