Xác suất tăng lãi suất của yên Nhật vượt qua 80%! Tỷ giá USD/JPY đối mặt với bước ngoặt, các nhà đầu tư nhỏ lẻ nên làm gì với các giao dịch chênh lệch arbitrage

12月以來，日本央行的鷹派信号激發了市場的強烈反應。美元兌日圓（USD/JPY）從高位回撤至154.66，創下近期新低。這背後，究竟是市場過度反應，還是真正的轉折點？

央行釋放最強鷹派信号，升息機率躍升至80%+

日本央行總裁植田和男近日的表態成為引爆點。他明確表示將在12月會議中評估升息的利弊，隻字片語卻傳遞出截然不同的信息。隔夜指數掉期數據顯示，市場對日本央行12月升息機率的預期已超過80%，這是迄今最強烈的升息預期信號。

法國巴黎銀行經濟學家隨即表示，植田和男的演講已幾乎成為12月升息的預告。巴克萊與摩根大通分析師更是將升息時間表大幅提前——從原先預期的2026年1月改至今年12月。

不過，高盛仍持保留意見，認為日本央行可能需觀察更多企業薪資數據，明年1月才是升息的更大概率事件。市場分歧在此浮現。

美聯準與日央行政策分化，套息交易面臨重構

市場對美聯準12月降息的押注已接近90%，這與日本央行的升息預期形成鮮明對比。美日利差的預期收窄，直接威脅著近年來盛行的套息交易模式。

長期以來，不少投資者借入低息的日圓，轉而投資高收益資產來套利獲利。但隨著日圓升值預期升溫和升息機率攀升，這一策略正面臨大規模平倉壓力。Coin Bureau分析師Nic Puckrin指出，「日圓匯率的波動再度攪動市場情緒，套息交易的平倉潮正在重新上演。」

匯率何去何從？2026年初或下探150

三菱日聯金融集團分析師Lee Hardman預測，隨著日本央行升息預期持續升溫，日圓升值趨勢可能延續。在其基本預期中，美元兌日圓有望在2026年初下探至150附近。

這意味著，對於持有美元資產的交易者而言，匯兌風險正在上升；而對日圓空頭頭寸的參與者，則需重新評估風險敞口。套息交易的拆解不會一夜間完成，但趨勢已經顯現。

當前市場的焦點已轉向12月20-21日的日本央行決議會。無論升息是否落地，日圓升值的預期已在逐步定價，未來匯率走勢將成為全球金融市場的重要變數。