Cục Dự trữ Liên bang vừa công bố quyết định hạ lãi suất, nhưng phản ứng của thị trường lại hoàn toàn trái ngược.

Lần này, Cục Dự trữ Liên bang đã đúng hẹn giảm lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản, nhưng biểu đồ điểm được công bố ngay sau đó lại khiến thị trường lạnh gáo — chỉ dự kiến giảm thêm một lần nữa trước năm 2026. Tuyên bố này đã khiến kỳ vọng của thị trường thay đổi đột ngột, lợi suất trái phiếu Mỹ lập tức vượt mốc 4.2%, lợi ích từ việc hạ lãi suất ban đầu lập tức biến thành rủi ro.

Áp lực chính trị và khó khăn của thị trường cùng lúc ập đến. Tổng thống Trump ngay lập tức phát biểu gay gắt, chỉ trích chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã kéo tụt hiệu suất kinh tế. Ông còn nhắc lại khoản chi vượt dự toán 25 tỷ USD cho dự án nâng cấp tòa nhà của Fed. Thậm chí, ông còn ngụ ý rằng nếu Fed không thực hiện các biện pháp hạ lãi suất mạnh mẽ hơn, sẽ có sự thay đổi nhân sự vào năm 2025.

Jerome Powell rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan. Chỉ còn 5 tháng nữa là hết nhiệm kỳ, một mặt phải chịu áp lực từ chính trị, mặt khác, tâm lý hoảng loạn của thị trường ngày càng lan rộng. Tính độc lập lâu dài của Fed đang bị thử thách nghiêm trọng.

Xét từ góc độ thị trường tài chính, các nhà phân tích bày tỏ lo ngại. Nếu quyết định của ngân hàng trung ương trở thành bàn cờ chính trị, khả năng giảm lợi suất trái phiếu dài hạn sẽ bị thu hẹp nghiêm trọng. Kỳ vọng lạm phát và rủi ro thặng dư có thể đẩy lợi suất lên 4.5% hoặc cao hơn.

Tình hình hiện tại thật đáng suy ngẫm — kỳ vọng hạ lãi suất đã trở thành ảo tưởng, nhưng sân khấu lại bị chi phối hoàn toàn bởi các màn trình diễn chính trị. Thị trường trái phiếu dao động ở mức cao, tâm lý thị trường hoàn toàn phụ thuộc vào các tín hiệu chính sách thay đổi.

Trong giới giao dịch, không thiếu những câu chuyện đùa đen tối: Đến ngày Jerome Powell rời nhiệm vào tháng 5 năm 2026, phản ứng của thị trường có thể sẽ rất khác biệt. Dù là thị trường yên tâm hay rối loạn hơn nữa, tất cả đều phụ thuộc vào hướng đi của các nhà quyết định sau này. Cuộc đối đầu giữa tính độc lập của ngân hàng trung ương và áp lực chính trị này đang diễn ra như một vở kịch tài chính thực thụ.

Đối với các nhà tham gia thị trường tiền mã hóa, sự không chắc chắn về chính sách của Fed cũng mang lại thách thức. Những biến động vĩ mô thường ảnh hưởng đến dòng chảy của các tài sản rủi ro, việc nắm bắt nhịp thị trường và theo dõi các động thái chính sách trở nên vô cùng quan trọng.