Khi nào dữ liệu CPI của Mỹ năm 2024 sẽ được công bố? Phân tích xu hướng hàng năm và gợi ý đầu tư

Lịch phát hành CPI: Nắm bắt các thời điểm quan trọng hàng tháng

Muốn chính xác nắm bắt xu hướng thị trường, trước tiên phải biết khi nào CPI của Mỹ được công bố. Chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ như một chỉ báo xu hướng lạm phát, thời điểm phát hành thường đi trước các quyết định quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang — dữ liệu PCE. Điều này có nghĩa là mỗi lần CPI xuất hiện, có thể gây ra biến động mạnh của các loại tài sản lớn.

Quy luật công bố CPI của Mỹ rất đơn giản: phát hành vào ngày làm việc đầu tiên của tháng hoặc ngày làm việc gần nhất. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của giờ mùa hè và mùa đông, thời gian cụ thể có thể khác nhau.

Lịch phát hành CPI năm 2024 (giờ Đài Loan) như sau:

• 11 tháng 1, 21:30
• 13 tháng 2, 21:30
• 12 tháng 3, 21:30
• 10 tháng 4, 20:30
• 15 tháng 5, 20:30
• 12 tháng 6, 20:30
• 11 tháng 7, 20:30
• 14 tháng 8, 20:30
• 11 tháng 9, 20:30
• 10 tháng 10, 20:30
• 13 tháng 11, 21:30
• 11 tháng 12, 21:30

Bộ ba dữ liệu lạm phát: CPI, CPI lõi, PCE có ý nghĩa gì?

Trên thị trường có nhiều chỉ số đo lường lạm phát, nhưng nhà đầu tư thực sự cần chú ý chỉ hai chuỗi: CPI và PCE. Mỗi chuỗi lại phân thành tỷ lệ tăng theo tháng, theo năm, và các phiên bản lõi, phi lõi. Nói đơn giản, tất cả đều kể cùng một câu chuyện theo những cách khác nhau.

CPI so với CPI lõi: khác biệt ở chỗ có loại trừ thực phẩm và năng lượng hay không. CPI thông thường bao gồm tất cả các mặt hàng, dễ bị ảnh hưởng bởi biến động giá dầu và lương thực, biến động lớn. CPI lõi loại bỏ những “ồn ào” này, phản ánh chính xác hơn xu hướng giá của các hàng hóa và dịch vụ khác.

CPI so với PCE: khác biệt về phương pháp tính toán quyết định giá trị ứng dụng thực tế. CPI dùng phương pháp trọng số cố định, dễ bị đánh giá quá cao áp lực lạm phát. PCE dùng phương pháp trọng số theo chuỗi, khi giá dầu tăng vọt, người tiêu dùng sẽ chuyển sang năng lượng khác, trọng số điều chỉnh theo đó. Hiệu ứng “thay thế” này giúp PCE phản ánh chính xác hơn biến động giá cả thực tế, đóng vai trò làm dịu đỉnh và lấp đầy khoảng trống.

Tỷ lệ tăng theo tháng so với theo năm: độ ổn định là tiêu chí quan trọng. Tỷ lệ tăng theo năm so sánh trực tiếp với cùng kỳ năm trước, loại bỏ tác động mùa vụ, phản ánh xu hướng giá hàng hóa thực tế. Tỷ lệ tăng theo tháng biến động quá lớn, dễ tạo ra tín hiệu giả.

Hai chỉ số nhà đầu tư không thể bỏ qua

Thị trường và Cục Dự trữ Liên bang đều có những điểm quan tâm riêng:

Tỷ lệ tăng theo năm của CPI Mỹ — công bố sớm nhất, phản ứng thị trường nhạy nhất. Đây là “người tiên phong” trong chuỗi dữ liệu lạm phát, thường gây ra biến động dữ dội của giá tài sản, các nhà giao dịch phải luôn theo dõi sát sao.

Tỷ lệ tăng theo năm của PCE Mỹ — công bố muộn hơn, nhưng có trọng lượng quan trọng hơn. Đây là căn cứ khoa học để FED đưa ra chính sách tiền tệ, ảnh hưởng lớn đến quyết định cuối cùng.

Thú vị là, hai chỉ số này thường có xu hướng biến động nhất quán, biên độ cũng rất gần nhau. Đối với thị trường, phản ứng trước dữ liệu CPI có thể giúp chuẩn bị sẵn; còn đối với các nhà hoạch định chính sách của FED, PCE mới là tài liệu tham khảo cuối cùng.

Cấu trúc nội tại của CPI: Những mục nào thúc đẩy cuộc tấn công?

CPI của Mỹ gồm nhiều mục con, tỷ lệ phần trăm lần lượt là:

• Nhà ở (chủ yếu là thuê nhà): 30～40%
• Thực phẩm và đồ uống: 13～15%
• Giáo dục và truyền thông: 6～7%
• Y tế và bảo hiểm y tế: 7～9%
• Năng lượng: 6～8%
• Dịch vụ vận chuyển: 5～6%
• Xe mới: 3～5%
• Giải trí: 3～5%
• Xe đã qua sử dụng: 2～3%
• Quần áo và trang phục: 2～3%

Nhà ở và thực phẩm là hai yếu tố chủ đạo, chiếm hơn 40%. Điều này có nghĩa là biến động giá thuê nhà và thực phẩm trực tiếp quyết định xu hướng chung của lạm phát. Các mục khác dù cũng quan trọng, nhưng ảnh hưởng nhỏ hơn nhiều.

Hai động lực đằng sau xu hướng lạm phát năm 2024

Động lực đầu tiên: Rủi ro chính trị trong năm bầu cử tổng thống Mỹ

Năm 2024 là năm bầu cử tổng thống Mỹ, bất kể đảng nào thắng cử, các ứng viên đều có xu hướng hứa hẹn quá mức, đặc biệt là về kinh tế. Kết hợp với môi trường quốc tế phức tạp hiện nay, các nhà lãnh đạo chính trị có thể chuyển hướng các mâu thuẫn nội bộ ra quốc tế, dẫn đến leo thang xung đột địa phương. Thêm vào đó, làn sóng toàn cầu hóa lại một lần nữa tăng tốc, kết quả là giá cả khó có thể giảm một cách trơn tru. Đây là một yếu tố kéo dài cấu trúc của cuộc tấn công trong năm 2024.

Động lực thứ hai: Sự không chắc chắn trong tốc độ giảm lãi suất của FED

Dựa trên dữ liệu của CME, xác suất cao nhất là thị trường dự đoán FED sẽ giảm lãi 6 điểm cơ bản trong năm 2024. Điều này phản ánh nhận thức chung rằng CPI của Mỹ sẽ giảm trong suốt năm. Nhưng tốc độ giảm lãi có thể diễn ra suôn sẻ hay không còn phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát có thực sự dịu đi như kỳ vọng hay không.

Nhìn lại chu kỳ lạm phát qua 30 năm lịch sử

Từ thập niên 1990, CPI của Mỹ đã trải qua 4 đợt biến động rõ rệt, mỗi đợt đều liên quan đến các sự kiện kinh tế:

Lần thứ nhất (tháng 7/1990 – tháng 3/1991): Khủng hoảng tiết kiệm vay thế chấp và chiến tranh vùng Vịnh, tác động giá dầu, gây suy thoái kinh tế.

Lần thứ hai (tháng 9/2000 – tháng 10/2001): Sự sụp đổ bong bóng internet và sự kiện 911, kinh tế bị tổn thương nặng nề.

Lần thứ ba (tháng 1/2008 – tháng 6/2009): Khủng hoảng tín dụng dưới chuẩn bùng phát toàn diện, khủng hoảng tài chính lan rộng toàn cầu.

Lần thứ tư (tháng 3/2020 – tháng 6/2022): Đại dịch COVID-19 khiến CPI giảm nhanh, sau đó các chính sách kích thích quy mô lớn của FED đẩy lạm phát lên mức cao nhất gần mười năm.

Phát hiện quan trọng: Tình hình logistics toàn cầu ảnh hưởng đến lạm phát Mỹ còn lớn hơn dự đoán. Cuối năm 2023, khủng hoảng ở Biển Đỏ lại chứng minh điều này. Các cuộc tấn công của Houthi buộc các hãng vận tải phải vòng qua tuyến đường Biển Đỏ, giá vận chuyển châu Á – Âu trong vài tuần đã tăng gấp đôi. Dù ảnh hưởng không lớn như sự kiện “Long Jao” năm 2021, nhưng gián đoạn logistics khu vực và chi phí tăng cuối cùng vẫn phản ánh vào giá tiêu dùng, là rủi ro cần theo dõi chặt chẽ.

Dự đoán xu hướng CPI năm 2024: Đáy đã qua, phản hồi vào Quý 2 sắp tới

Dự báo mới nhất của Quỹ Tiền tệ Quốc tế cho thấy, tăng trưởng GDP của Mỹ năm 2024 sẽ đạt 2.1%, đứng thứ hai trong các nền kinh tế lớn toàn cầu, cao hơn nhiều so với khu vực đồng euro là 0.9%. Quan trọng hơn, sức mạnh tương đối của nền kinh tế Mỹ có nghĩa là mức độ lạm phát cũng khó giảm mạnh.

Kết hợp với tình hình thị trường hàng hóa:

Dự trữ dầu thô tiếp tục giảm, hỗ trợ giá dầu, đồng nghĩa với khó khăn trong việc giảm lạm phát năng lượng.

Trong nửa đầu năm 2023, các mặt hàng khoáng sản chính chủ yếu dao động giảm, hiệu ứng cơ sở khiến CPI theo năm trong nửa đầu 2024 sẽ giảm rõ rệt, thậm chí có thể phản hồi.

Kết hợp các rủi ro chính trị và gián đoạn logistics khu vực, chúng tôi dự đoán CPI Mỹ sẽ chạm đáy trong Quý 1 năm 2024, phản hồi trong Quý 2, sau đó dần giảm trong nửa cuối năm. Xu hướng này sẽ gây áp lực thực chất lên thị trường chứng khoán Mỹ, vì độ bám dính của lạm phát cao khiến không gian giảm lãi của FED bị hạn chế.

Kết luận

Lịch phát hành CPI Mỹ năm 2024 đã được liệt kê, nhà đầu tư không nên bỏ lỡ bất kỳ dữ liệu nào. Điểm mấu chốt là thị trường chú ý đến tỷ lệ tăng theo năm chứ không phải theo tháng, đồng thời phân biệt ý nghĩa khác nhau của CPI và PCE đối với các quyết sách. Từ kinh nghiệm lịch sử, yếu tố logistics thường bị đánh giá thấp hơn là động lực chính của lạm phát. Nhìn toàn thể năm, lạm phát sẽ theo xu hướng “V-shape” — đáy trong Quý 1, phản hồi trong Quý 2, rồi giảm dần trong nửa cuối năm — điều này sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến phân bổ tài sản và các quyết định giao dịch.