AUD tiếp tục yếu đi trong khi các dự đoán tăng lãi suất trở nên sôi động—Chuyện gì tiếp theo cho đồng tiền và giá vàng

Phân tích kỹ thuật: AUD/USD kiểm tra các mức hỗ trợ quan trọng

Đồng Đô la Úc đang chịu áp lực bán kéo dài, với AUD/USD giao dịch dưới vùng hỗ trợ quan trọng 0.6600 vào thứ Năm—đánh dấu ngày thứ sáu liên tiếp mất giá so với Đô la Mỹ. Bức tranh kỹ thuật cho thấy cặp tiền đã rơi xuống dưới đường trung bình động lũy thừa chéo 9 ngày (EMA), báo hiệu đà giảm ngắn hạn xấu đi và sự phá vỡ khỏi kênh tăng giá trước đó đã hỗ trợ tâm lý tăng giá.

Quỹ đạo giảm cho thấy khả năng xuất hiện thêm yếu tố tiêu cực hướng tới mức tâm lý 0.6500, với mức thấp nhất trong sáu tháng là 0.6414 (được ghi nhận vào ngày 21 tháng 8), trở thành mục tiêu thoái lui tiếp theo. Trong quá trình hồi phục, kháng cự nằm tại đường EMA chín ngày quanh mức 0.6619, với việc lấy lại đường biên của kênh tăng mở ra cánh cửa đến mức cao nhất trong ba tháng là 0.6685 và đỉnh gần nhất là 0.6707 (cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024). Phá vỡ trên đỉnh của kênh trên sẽ thúc đẩy AUD hướng tới 0.6760.

Khi dòng tiền trú ẩn an toàn tăng cường trong điều kiện thị trường không chắc chắn, các nhà đầu tư đang theo dõi cách các biến động của AUD liên quan đến xu hướng giá vàng—cả hai đều thường hưởng lợi từ tâm lý rủi ro giảm, mặc dù AUD đã tụt lại trong chu kỳ này.

Lạm phát kỳ vọng tăng, nhưng AUD vẫn tiếp tục gây thất vọng

Dù kỳ vọng lạm phát tiêu dùng tăng lên 4.7% trong tháng 12 từ mức thấp trong ba tháng là 4.5% của tháng 11, đồng Đô la Úc vẫn chưa tận dụng được dữ liệu hawkish này. Tín hiệu lạm phát dai dẳng này thường sẽ củng cố kỳ vọng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ thắt chặt chính sách, nhưng đồng tiền này vẫn tiếp tục suy yếu.

Các ngân hàng lớn của Úc hiện đang chuẩn bị cho một sự chuyển hướng quyết liệt của RBA. Ngân hàng Commonwealth và Ngân hàng Quốc gia Úc đã điều chỉnh dự báo của họ để dự đoán việc tăng lãi suất bắt đầu từ tháng 2 năm 2025—sớm hơn so với dự báo trước đó. Sự điều chỉnh này theo sau lập trường hawkish rõ ràng của RBA trong quyết định lãi suất cuối cùng của năm 2025 tuần trước, khi các quan chức giữ vững lập trường giữa áp lực giá cả dai dẳng trong một nền kinh tế bị hạn chế năng lực.

Thị trường phái sinh đang định giá xác suất tăng lãi suất tháng 2 là 28%, tăng gần 41% cho tháng 3, với hợp đồng tương lai tháng 8 gần như đã định giá hoàn toàn cho việc thắt chặt. Trong lý thuyết, kỳ vọng về lãi suất tương lai này nên giữ cho đồng AUD mạnh, nhưng sự yếu kém dai dẳng của đồng tiền này cho thấy các lực lượng khác đang tác động—chủ yếu là sức gió ngược mạnh mẽ từ việc đồng Đô la Mỹ tăng giá.

Đô la Mỹ tăng giá khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed mờ nhạt

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), so sánh đồng đô la với sáu đồng tiền chính, vẫn duy trì ở mức gần 98.40, được hỗ trợ bởi khả năng giảm bớt các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm xuống. Các nhà đầu tư đã điều chỉnh mạnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất năm 2026 sau các dữ liệu việc làm trái chiều và các bình luận hawkish từ các quan chức Fed.

Báo cáo việc làm tháng 11 của Mỹ tạo ra 64 nghìn việc làm—cao hơn một chút so với dự kiến nhưng bị che khuất bởi điều chỉnh giảm trong tháng 10. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, cao nhất kể từ năm 2021, cho thấy thị trường lao động đang nguội đi. Doanh số bán lẻ không đổi so với tháng trước, củng cố thêm bằng chứng về việc đà tiêu dùng đang chững lại. Những dòng chảy này đã khiến các quan chức Fed chia rẽ về việc có nên nới lỏng chính sách tiền tệ hay không.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta Raphael Bostic đã thể hiện sự ưa thích giữ nguyên lãi suất, mô tả báo cáo việc làm là “một bức tranh hỗn hợp” không thay đổi triển vọng chính sách. Trong một bài đăng trên blog vào thứ Ba, Bostic nhấn mạnh rằng nhiều khảo sát cho thấy chi phí đầu vào tăng, các doanh nghiệp quyết tâm bảo vệ biên lợi nhuận bằng cách tăng giá. Ông cảnh báo không nên vội vàng tuyên bố chiến thắng về lạm phát: “Áp lực giá không chỉ đến từ thuế quan. Fed không nên vội vàng tuyên bố chiến thắng.” Với dự báo GDP năm 2026 khoảng 2.5%, lời phát biểu của Bostic phản ánh cuộc chiến không ngừng giữa tăng trưởng và ổn định giá cả của ngân hàng trung ương.

Dự báo trung bình của Fed hiện chỉ ghi nhận một lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026, mặc dù một số quan chức dự kiến sẽ không có lần cắt giảm nào. Điều này trái ngược với kỳ vọng của các nhà giao dịch về hai lần cắt giảm, làm nổi bật tâm lý dovish trong các thị trường phái sinh. Công cụ CME FedWatch hiện định giá xác suất giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 1 là 74.4%, tăng so với khoảng 70% một tuần trước.

Dữ liệu khu vực cho thấy bức tranh hỗn hợp

Chỉ số PMI sản xuất của Úc tháng 12 tăng nhẹ lên 52.2 từ 51.6 trước đó, báo hiệu sự mở rộng vừa phải trong hoạt động nhà máy. Tuy nhiên, PMI dịch vụ giảm xuống còn 51.0 từ 52.8, trong khi chỉ số Tổng hợp giảm xuống còn 51.1 từ 52.6, cho thấy đà kinh tế cơ bản vẫn còn yếu. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 giữ ở mức 4.3%, thấp hơn dự kiến 4.4%, nhưng số người thất nghiệp giảm 21.3 nghìn trong tháng—một sự đảo chiều rõ rệt so với mức tăng đã điều chỉnh của tháng 10 là 41.1 nghìn.

Trong khi đó, dữ liệu của Trung Quốc gây thất vọng ở nhiều mặt. Doanh số bán lẻ tháng 11 chỉ tăng 1.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn nhiều so với dự kiến 2.9% và mức 2.9% của tháng 10. Sản xuất công nghiệp tăng 4.8% YoY, thấp hơn dự báo 5.0%, nhưng cao hơn một chút so với kết quả trước là 4.9%. Điều đáng lo ngại nhất là Đầu tư tài sản cố định sụt giảm còn -2.6% tính từ đầu năm đến nay, thấp hơn dự kiến -2.3% và xấu đi so với mức -1.7% của tháng 10.

Sức mạnh tiền tệ và mối liên hệ với giá vàng

Sự khó khăn của đồng Đô la Úc so với đồng đô la phản ánh tâm lý rủi ro chung của thị trường. Khi AUD giảm mạnh, các nhà đầu tư thường xem xét lại phân bổ giữa các khoản đầu tư hàng hóa được bảo hiểm bằng tiền tệ và không được bảo hiểm—đặc biệt liên quan đến giá vàng. Trong khi vàng thường tăng giá trong các giai đoạn USD mạnh qua việc tăng nhu cầu từ các thị trường mới nổi, mối quan hệ giữa yếu tố AUD và biến động giá vàng vẫn phức tạp, cả hai đều phản ánh sự thay đổi trong tâm lý rủi ro và sự phân kỳ chính sách tiền tệ giữa các ngân hàng trung ương.

Sự khác biệt giữa kỳ vọng tăng lãi suất của RBA và sự yếu kém của AUD nhấn mạnh thực tế rằng các yếu tố kỹ thuật và sức mạnh của đồng đô la có thể vượt qua các tín hiệu chính sách nội bộ trong ngắn hạn.