Tỷ giá TWD vượt mốc 30 đồng: Phân tích toàn diện từ việc tăng vọt tỷ giá đến chiến lược đầu tư

Đài tệ tăng vọt 5% trong ngày! Xu hướng tăng giá này bắt nguồn từ đâu?

Chỉ trong hai ngày giao dịch, tỷ giá Đài tệ so với đô la Mỹ đã tăng gần 10%. Xu hướng này gần như chưa từng thấy trong 40 năm qua—ngày 2 tháng 5, Đài tệ tăng mạnh 5% trong ngày, lập kỷ lục tăng lớn nhất trong 40 năm, đóng cửa ở mức 31.064元; ngay sau đó ngày 5 tháng 5, Đài tệ tiếp tục tăng mạnh 4.92%, thậm chí trong phiên còn phá vỡ ngưỡng tâm lý 30元, cao nhất chạm 29.59元.

Cường độ tăng này mạnh đến mức nào? Hãy xem các đồng tiền châu Á khác—đồng Singapore tăng 1.41%, yên Nhật tăng 1.5%, won Hàn Quốc tăng 3.8%, nhưng mức tăng của Đài tệ rõ ràng còn ấn tượng hơn nhiều, có thể coi là dị thường trong các đồng tiền châu Á.

Ba động lực chính gây ra cơn bão tăng giá Đài tệ

Động lực đầu tiên: Hiệu ứng kỳ vọng chính sách thuế của Trump

Sau khi Tổng thống Trump tuyên bố hoãn thực thi thuế quan đối ứng trong 90 ngày, thị trường ngay lập tức xuất hiện hai kỳ vọng mạnh mẽ: các doanh nghiệp toàn cầu sẽ bắt đầu đợt mua sắm tập trung, và Đài Loan, với vai trò là trung tâm xuất khẩu quan trọng, có khả năng hưởng lợi trong ngắn hạn; đồng thời IMF bất ngờ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Đài Loan, cộng thêm hiệu suất ấn tượng của thị trường chứng khoán Đài Loan gần đây, những tin tích cực này đã thu hút dòng vốn ngoại đổ vào mạnh mẽ, trở thành động lực thúc đẩy tỷ giá Đài tệ tăng.

Động lực thứ hai: Áp lực từ chính sách của Ngân hàng Trung ương

Ngày 2 tháng 5, Ngân hàng Trung ương Đài Loan khẩn cấp phát thông cáo, đổ lỗi cho biến động tỷ giá là do “kỳ vọng của thị trường về khả năng các đối tác thương mại của Mỹ yêu cầu đồng tiền của họ tăng giá”, nhưng lại không đề cập gì đến các cuộc đàm phán thuế quan Mỹ-Đài có liên quan đến điều khoản tỷ giá.

Vấn đề nằm ở chỗ chính sách “công bằng và đôi bên cùng có lợi” của chính phủ Trump rõ ràng đã đưa “can thiệp tỷ giá” vào diện xem xét. Điều này khiến Ngân hàng Trung ương Đài Loan rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan—nếu như trước đây, can thiệp mạnh vào thị trường ngoại hối, sợ bị Mỹ liệt vào danh sách thao túng tiền tệ; còn nếu không can thiệp, đồng Đài tệ sẽ chịu áp lực tăng giá do thặng dư thương mại lớn. Trong quý 1, Đài Loan thặng dư thương mại đạt 23.57 tỷ USD, tăng 23% so với cùng kỳ, trong đó thặng dư với Mỹ tăng vọt 134% lên 22.09 tỷ USD, những số liệu này đều phản ánh áp lực tiếp tục tăng giá của Đài tệ.

Động lực thứ ba: Các tổ chức tài chính phòng ngừa rủi ro

Báo cáo mới nhất của UBS chỉ ra rằng mức tăng 5% trong ngày đã vượt quá phạm vi có thể giải thích bằng các chỉ số kinh tế truyền thống. Thực tế, các “bộ đẩy” đằng sau là các doanh nghiệp bảo hiểm và các doanh nghiệp xuất khẩu của Đài Loan thực hiện các hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá quy mô lớn, cùng với các giao dịch chênh lệch lãi suất Đài tệ tập trung đóng vị thế.

Tờ Financial Times của Anh còn thẳng thắn chỉ rõ nguyên nhân căn bản: ngành bảo hiểm nhân thọ Đài Loan nắm giữ tài sản nước ngoài trị giá tới 1.7 nghìn tỷ USD (chủ yếu là trái phiếu chính phủ Mỹ), nhưng lâu nay lại thiếu các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá phù hợp. Trước đây, Ngân hàng Trung ương Đài Loan luôn có thể kiểm soát tốt việc Đài tệ tăng giá mạnh, nhưng giờ đây, ngân hàng rơi vào thế khó, buộc các công ty bảo hiểm phải “hoảng loạn” tăng cường phòng ngừa rủi ro, từ đó làm tăng thêm biến động tỷ giá.

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương, ông Yang Jinlong, sau đó đã phản bác phân tích này tại họp báo, nhấn mạnh rằng so với các nhà xuất khẩu lớn, các công ty bảo hiểm nhân thọ không thực sự tăng quy mô hoạt động rõ rệt, nhưng lo ngại về các rủi ro mang tính cấu trúc vẫn chưa hoàn toàn tan biến.

Triển vọng tỷ giá USD/Đài tệ trong tương lai?

Không gian tăng giá hạn chế: khó đạt 28元

Dù chính phủ Trump có thể gây áp lực để Đài tệ tiếp tục tăng giá, nhưng đa số các chuyên gia trong ngành dự đoán khả năng Đài tệ lên tới 28元 đổi 1 USD là rất thấp. Thị trường đồng thuận cho rằng khả năng tăng giá đã rất hạn chế.

Chỉ số định giá hé lộ sự thật

Chỉ số quan trọng để đánh giá tính hợp lý của tỷ giá là chỉ số tỷ giá thực hiệu quả (REER) do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) biên soạn, với giá trị 100 là cân bằng. Trên 100 cho thấy đồng tiền bị định giá quá cao, dưới 100 có nguy cơ bị định giá thấp.

Dữ liệu đến cuối tháng 3 cho thấy:

• Chỉ số USD khoảng 113, rõ ràng đang “định giá cao”
• Chỉ số Đài tệ duy trì quanh 96, trong trạng thái “hợp lý và hơi thấp”
• So sánh với các đồng tiền của các nước xuất khẩu chính trong khu vực, hiện tượng định giá thấp còn rõ rệt hơn, như đồng yên Nhật và won Hàn Quốc lần lượt chỉ còn 73 và 89.

( So sánh xu hướng các đồng tiền khu vực

Từ đầu năm đến nay, trong khung thời gian dài hơn, mức tăng của Đài tệ gần như đồng bộ với yên Nhật và won Hàn:

• Đài tệ tăng 8.74%
• Yên Nhật tăng 8.47%
• Won Hàn tăng 7.17%

Dù gần đây Đài tệ có tăng nhanh, nhưng xét theo góc nhìn dài hạn, xu hướng của nó vẫn đồng bộ với các đồng tiền khu vực, chưa có dấu hiệu lệch lạc rõ rệt.

) Kết luận chính của báo cáo UBS

UBS cho rằng xu hướng tăng của Đài tệ còn tiếp tục—thứ nhất, mô hình định giá cho thấy Đài tệ đã chuyển từ mức thấp vừa phải sang mức hợp lý cao hơn 2.7 độ lệch chuẩn; thứ hai, thị trường phái sinh ngoại hối thể hiện kỳ vọng tăng giá mạnh nhất trong 5 năm qua; thứ ba, kinh nghiệm lịch sử cho thấy sau các đợt tăng mạnh trong ngày, tỷ giá thường không điều chỉnh ngay lập tức.

UBS khuyên nhà đầu tư không nên phản ứng ngược quá sớm, nhưng dự kiến khi chỉ số trọng số thương mại của Đài tệ tăng thêm 3% (gần mức giới hạn do Ngân hàng Trung ương chấp nhận), chính phủ có thể sẽ tăng cường can thiệp để làm dịu biến động.

Nhà đầu tư làm thế nào để nắm bắt cơ hội này?

( Chiến lược nâng cao dành cho nhà giao dịch ngoại hối dày dạn

Những nhà giao dịch có kinh nghiệm có thể áp dụng hai chiến thuật chính: Thứ nhất, thực hiện các giao dịch ngắn hạn USD/TWD hoặc các cặp tiền liên quan trên nền tảng ngoại hối, bắt kịp các biến động hàng ngày hoặc trong ngày; Thứ hai, nếu nắm giữ tài sản bằng đô la Mỹ, có thể sử dụng các hợp đồng kỳ hạn và các sản phẩm phái sinh khác để khóa lợi nhuận từ việc đồng tệ tăng giá.

) Con đường an toàn cho nhà đầu tư mới

Nhà đầu tư mới muốn tham gia các cơ hội biến động gần đây, cần ghi nhớ một số nguyên tắc: Thử nghiệm với số vốn nhỏ trước, đừng vội tăng đòn bẩy. Nhiều nền tảng cung cấp tài khoản mô phỏng để luyện tập miễn phí, giúp kiểm tra chiến lược giao dịch. Quan trọng là đặt mức cắt lỗ hợp lý để bảo vệ vốn.

Về câu hỏi mua bao nhiêu đô la Mỹ, khuyên nhà đầu tư mới nên duy trì vị thế nhỏ, khi tỷ giá USD/NTD trong khoảng 30-30.5元, có thể dần dần xây dựng vị thế, không cần phải đầu tư toàn bộ một lần.

Quản lý rủi ro dài hạn

Nhà đầu tư dài hạn cần nhận thức rõ rằng nền kinh tế Đài Loan ổn định, xuất khẩu bán dẫn phát triển mạnh, điều này hỗ trợ sức mạnh tương đối của đồng tệ. Dự kiến, tỷ giá trong khoảng 30-30.5元 có thể còn dao động, nhưng cần đặc biệt chú ý: phần ngoại hối trong danh mục nên kiểm soát trong khoảng 5%-10% tổng tài sản, phần còn lại phân bổ đa dạng sang các tài sản toàn cầu khác để tránh rủi ro tập trung.

Nên sử dụng đòn bẩy thấp khi giao dịch USD/TWD, đồng thời theo dõi sát sao các chính sách của Ngân hàng Trung ương Đài Loan và các diễn biến mới nhất trong thương mại Mỹ-Đài—đây là các yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá. Ngoài ra, có thể kết hợp đầu tư chứng khoán hoặc trái phiếu Đài Loan để tăng cường khả năng chống đỡ biến động của toàn bộ danh mục.

Nhìn lại 10 năm: Chu kỳ biến động của tỷ giá Đài tệ

Trong 10 năm qua (tháng 10 năm 2014 đến tháng 10 năm 2024), tỷ giá USD/NTD dao động trong khoảng 27 đến 34, biên độ khoảng 23%. So với các đồng tiền toàn cầu, biến động của Đài tệ khá nhẹ—ví dụ, đồng yên Nhật dao động tới 50% (từ 99 đến 161), gấp đôi Đài tệ.

Quyết định tăng hay giảm của Đài tệ không nằm trong tay Ngân hàng Trung ương Đài Loan, mà phụ thuộc vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Từ 2015 đến 2018, Fed giảm tốc các hoạt động thắt chặt (QT), thực hiện nới lỏng định lượng, khiến đồng Đài tệ mạnh lên. Sau năm 2018, Mỹ bắt đầu tăng lãi suất, nhưng đến năm 2020, dịch bệnh bùng phát, Fed mở rộng bảng cân đối từ 4.5 nghìn tỷ USD lên 9 nghìn tỷ USD, lãi suất về 0, khiến USD mất giá, và Đài tệ liên tục tăng giá, lập đỉnh mới 27 đổi 1 USD.

Sau năm 2022, lạm phát tại Mỹ vượt kiểm soát buộc Fed tăng lãi suất mạnh, USD đảo chiều tăng giá, tỷ giá từ 27 bắt đầu tăng trở lại và dao động trong phạm vi hẹp. Đến tháng 9 năm 2024, khi Fed kết thúc chu kỳ lãi suất cao và bắt đầu hạ lãi, tỷ giá mới trở lại quanh 32.

Nhận định chung của thị trường và các điểm tham khảo đầu tư

Kinh nghiệm 10 năm cho thấy, trong tâm lý của thị trường tồn tại một “thước đo tâm lý”: khi USD dưới 30 NTĐ, đa số nhà đầu tư nghĩ có thể mua vào; trên 32 NTĐ, nên xem xét giảm bớt. Đối với đầu tư dài hạn, có thể dựa vào đây làm tham chiếu quan trọng.

Tổng thể, đợt tăng giá của Đài tệ vừa do các biến động chính trị, kinh tế toàn cầu thúc đẩy, vừa phản ánh nền tảng kinh tế Đài Loan vững chắc. Nhà đầu tư cần hiểu rõ rủi ro, dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro và khung thời gian đầu tư của mình để điều chỉnh linh hoạt tỷ trọng, nắm bắt cơ hội trong sóng biến động.