Tổng quan về thời gian thanh toán ngày Four Witch: Nắm bắt sự hỗn loạn của thị trường trong bốn ngày này

對於積極交易美股的投資人來說，四巫日是一個繞不開的關鍵詞。每年都會有四個特定日期，市場成交量激增、價格波動異常劇烈，許多人都在問：這四天到底發生了什麼？為什麼要特別關注？

四巫日的真相：四大衍生品同時結算

所謂四巫日，指的是美國股市中四大衍生性金融商品同步進行結算的日期——個股期貨、個股選擇權、股指期貨、股指選擇權。這四種工具在同一時間到期結算，就像有股無形的力量將期貨價格和現貨價格硬生生拉在一起。

由於這種結算機制與公司基本面毫無關係，純粹是市場結構性因素驅動，因此會對股價造成與基本面脫節的劇烈波動。名稱中的「巫」字正源於此——看似魔幻、難以預測的價格動作。

四巫日一年發生四次，分別落在3月、6月、9月、12月的第三個星期五，這也是美國衍生品市場的標準季度結算週期。

2024年四巫日結算時間速查表

投資人務必記住這四個關鍵日期，提前做好部位管理：

特別提醒：若使用槓桿進行交易，這些日期前後的交易風險會明顯提升，務必謹慎控制部位規模。

四巫日為什麼會引發市場震盪？

四巫日當天通常會出現三個典型現象：

1. 成交量暴增、價格波動放大

由於四種衍生品同時面臨結算壓力，大量交易者和機構資金會在這天集中進出，成交量往往會達到全年前幾高。

2. 恐慌指數飆升、籌碼劇烈交換

短線投機客、套保者、大資金運作者都會在這一天加速進場或退場，市場換手率大增，價格走勢難以預測。

3. 股價脫離基本面波動

期貨合約的結算原理決定了這一點：期貨價格在接近到期時必須收斂至現貨價格。大資金為了獲利最大化，會刻意推高或壓低現貨價格，讓結算價格朝向對自己最有利的方向移動。

四巫日結算時間的最後關鍵時刻

市場參與者特別關注四巫日收盤前最後一小時，因為結算價格往往以當天最後一小時的現貨平均價格計算，這段時間也被稱為「四巫小時」。

大資金在這個時段會表現得最為激進。根據歷史統計，當美股處於多頭週期時（如當前受惠於AI熱潮的環境），莊家通常會在四巫日當天強行拉抬股價。數據顯示，經過四巫日拉漲的股票中，有88%會在隨後一周下跌，S&P500平均會回落約1.2%。

不同投資人的四巫日應對策略

長期投資者：可以忽視波動

若你的投資期限以年計，四巫日的短期波動就無足輕重。股票價格終究會回歸基本面，一時的籌碼推動改變不了企業的長期價值。

短線交易者：這是機會

對籌碼面交易者來說，四巫日及其前後一周是絕佳機會。超跌的股票可以趁機做多，超漲的股票可以放空，只要嚴守紀律、快速進出，就能在這波波動中獲利。但切記，這種交易與基本面無關，必須設置止損，絕不能與市場對賭。

2024年四巫日投資展望

今年美股市場仍受益於AI多頭週期，短期內沒有看到太大反轉訊號，因此預期未來四巫日仍會延續上漲居多的模式。投資人可密切監控市場動態。

另外，若通過衍生性商品參與市場，建議在四巫日前提早轉倉，避免結算期間流動性枯竭導致交易成本激增。