MediaTek nổi bật như một nhà đầu tư hàng đầu trong chiến lược chip AI của Google

Sự tăng trưởng đáng chú ý của MediaTek trong tuần này đánh dấu hiệu suất hàng tuần mạnh nhất kể từ năm 2002, với cổ phiếu tăng hơn 20% qua năm phiên giao dịch liên tiếp tại Đài Bắc. Điều gì đang thúc đẩy đà tăng này? Thị trường đang đặt cược vào sự hợp tác ngày càng sâu sắc của nhà sản xuất chip Đài Loan với Google về hạ tầng trí tuệ nhân tạo—cụ thể là thiết kế và sản xuất các đơn vị xử lý tensor (TPUs).

Sự chuyển đổi trong chiến lược phần cứng AI

Ngành công nghiệp đang chứng kiến một bước ngoặt căn bản trong cách công nghệ AI được triển khai. Trong khi làn sóng đầu tiên của việc áp dụng AI tập trung vào huấn luyện các mô hình ngôn ngữ lớn qua các GPU mạnh mẽ—lĩnh vực mà Nvidia chiếm ưu thế—thì hiện tại, trọng tâm đang chuyển sang suy luận. Giai đoạn vận hành này, nơi các mô hình AI xử lý các truy vấn của người dùng, ngày càng ưu tiên các bộ xử lý chuyên dụng như TPU của Google. Sự tham gia của MediaTek vào thế hệ tiếp theo của thiết kế chip đặt họ vào vị trí có thể hưởng lợi từ chuyển đổi kiến trúc này.

Chiến lược TPU của Google còn vượt ra ngoài chính MediaTek. Các báo cáo cho biết Meta Platforms đang đàm phán để triển khai TPU của Google tại các trung tâm dữ liệu của họ vào năm 2027, có thể tạo ra một nguồn doanh thu mới cho MediaTek thông qua các dự án phát triển ASIC bổ sung với Meta và các công ty công nghệ tương tự.

Đánh giá tích cực của Wall Street

Sự hứng khởi này còn vượt ra ngoài các nhà đầu tư cá nhân. Morgan Stanley đã nâng cấp MediaTek lên mức overweight vào thứ Năm, với các nhà phân tích Charlie Chan và Daniel Yen nhận định rằng mặc dù thị trường điện thoại thông minh của Trung Quốc vẫn gặp áp lực, cơ hội TPU nên bù đắp các khó khăn ngắn hạn trong dài hạn.

Các nhà phân tích của UBS đã điều chỉnh dự báo của họ một cách mạnh mẽ. Họ hiện dự đoán MediaTek sẽ thu về $4 tỷ đô la trong doanh thu liên quan đến TPU vào năm 2027—gấp hơn hai lần ước tính trước đó là 1,8 tỷ đô la. Thậm chí còn rõ ràng hơn: TPU có thể chiếm khoảng 20% lợi nhuận hoạt động của MediaTek vào năm 2028, tùy thuộc vào việc cả MediaTek và Google đều thực hiện thành công.

Ý kiến chung của các nhà phân tích phản ánh sự lạc quan này. Trong số 23 đề xuất mua, có 10 giữ và không có đề xuất bán nào, mục tiêu giá trung bình cho thấy khả năng tăng thêm khoảng 9% trong thời gian tới. Các nhà phân tích của Macquarie đã thể hiện sự ưu tiên dành cho MediaTek và các đối tác của Google so với các công ty nằm trong chuỗi cung ứng của Nvidia, mô tả sự mở rộng hạ tầng AI hiện tại như một quá trình xây dựng công nghệ nền tảng chứ không phải là sự đầu cơ quá mức.

Bối cảnh từ đầu năm đến nay

Dù hiệu suất xuất sắc của tuần này, MediaTek vẫn giảm khoảng 2% kể từ tháng 1—nhấn mạnh mức độ tập trung của đợt tăng này. Sức mạnh gần đây của cổ phiếu phản ánh một sự điều chỉnh của thị trường: các nhà đầu tư đang tính đến tăng trưởng cấu trúc từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI, có thể định hình ngành công nghiệp bán dẫn trong vài năm tới.