Bitcoin rơi vào tình trạng "sợ hợt cực độ": Các yếu tố kỹ thuật và sức hút đều giảm, tín hiệu phục hồi sẽ xuất hiện khi nào?

Từ 126K đến 87K: Con đường sụp đổ

Sau khi thiết lập đỉnh lịch sử trên 126.000 USD vào đầu tháng trước, Bitcoin đã giảm mạnh trong vòng chưa đầy một tháng, về gần 87.720 USD, mức giảm đã đạt 28%. Áp lực bán liên tục này không chỉ xóa sạch tất cả mức tăng của BTC trong năm nay mà còn làm giảm nghiêm trọng sức hút của toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Trong phiên giao dịch thứ Ba, Bitcoin đã từng xuyên thủng mức tâm lý 90.000 USD, xác lập đáy gần đây. Đà giảm này xuất phát từ cả kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang bị ảnh hưởng tiêu cực, lẫn áp lực liên tục từ việc thắt chặt thanh khoản toàn cầu.

Những tín hiệu cảnh báo kỹ thuật “ba lần giết chết”

Bitcoin hiện thể hiện ba dấu hiệu kỹ thuật khiến các nhà giao dịch không yên tâm:

Thứ nhất là “nghịch crossover” đã trở thành hiện thực. Tuần trước, đường trung bình 50 ngày của Bitcoin chính thức cắt xuống dưới đường trung bình 200 ngày, đây là tín hiệu giảm giá cổ điển, thường báo hiệu bắt đầu xu hướng giảm dài hạn. Theo phân tích lịch sử, trong 13 năm qua, mỗi lần Bitcoin giảm xuống dưới đường trung bình 50 tuần trong chu kỳ tăng giá đều kết thúc, và giá sau đó giảm mạnh trong 1-2 năm.

Thứ hai là chỉ số RSI phát ra cảnh báo “quá bán”. Chỉ số RSI 14 ngày giảm xuống dưới 30, điều này thường cho thấy đà giảm giá đã cực kỳ quá bán, có thể dẫn đến phản ứng kỹ thuật hoặc điều chỉnh ngắn hạn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng RSI quá bán không đồng nghĩa với việc sắp đảo chiều — nhiều nhà giao dịch dày dạn kinh nghiệm xem đó là biểu hiện của tâm lý giảm giá mạnh, chứ không phải tín hiệu chuyển đổi.

Thứ ba là các mức hỗ trợ liên tục bị phá vỡ. Bitcoin đã lần lượt xuyên thủng các mức tâm lý 100.000 USD, 95.000 USD, và hiện đang kiểm tra các mức hỗ trợ thấp hơn như 90.000 USD. Các nhà giao dịch cần theo dõi chặt chẽ xem giá có thể hình thành các mẫu nến đảo chiều như nến doji hoặc các tổ hợp nến đảo chiều khác để xác nhận đà bán đã thực sự yếu đi.

Tâm lý thị trường từ lạc quan chuyển sang “cực kỳ sợ hãi”

Quản lý danh mục tiền điện tử của Amplify ETF, Kevin Kelly, thừa nhận rằng do Bitcoin không giữ vững mốc 10 vạn USD, thị trường đã bước vào giai đoạn “cực kỳ sợ hãi”.

Tuy nhiên, cần chú ý rằng nỗi sợ này khác biệt về bản chất so với mùa đông tiền điện tử năm 2018. Thời điểm đó, thị trường xuất hiện mô hình “mọi người bỏ cuộc, giá giảm 70%-80%, khối lượng giao dịch biến mất, sự quan tâm cạn kiệt”. Còn hiện tại, CEO của Frontier Investments, Louis LaValle, cho rằng chúng ta không đang chứng kiến mùa đông, mà là “sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử” — cách nắm giữ và giao dịch đang thay đổi, cấu trúc thị trường đang chuyển đổi.

Sự phân hóa giữa tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ

Dữ liệu on-chain cho thấy một hiện tượng thú vị: trong đợt giảm này, hành vi của nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức đã có sự phân hóa rõ rệt.

Giám đốc nghiên cứu CryptoQuant, Julio Moreno, chỉ ra rằng tổng lượng nắm giữ ETF giao ngay của Mỹ đã chậm lại từ 441.000 BTC vào ngày 10 tháng 10 xuống còn 271.000 BTC hôm nay, cho thấy nhu cầu của nhà đầu tư Mỹ rõ ràng yếu đi. Đồng thời, quy mô đơn hàng trung bình trong thị trường giao ngay cũng phản ánh rằng các nhà giao dịch bán lẻ chưa thực sự bắt đáy tại thời điểm này.

Ngược lại, các cá mập tiền điện tử đang âm thầm tích trữ ở mức giá thấp. Dữ liệu CryptoQuant cho thấy, các nhà đầu tư bán Bitcoin hiện tại vẫn đang chốt lời, chưa xuất hiện các hiện tượng bán tháo hoảng loạn hay bị gọi ký quỹ, điều này ám chỉ thị trường vẫn chưa rơi vào trạng thái cực đoan.

Thị trường quyền chọn tiết lộ tâm lý nhà giao dịch

Các nhà giao dịch quyền chọn đang phản ánh tâm lý bi quan về thị trường qua các vị thế mở. Gần đây, dòng tiền chủ yếu tập trung vào các quyền chọn bán với giá thực thi 85.000 USD và 80.000 USD, cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho các đợt giảm sâu hơn.

Tuần trước, Bitcoin giảm hơn 9%, làm gia tăng cảm giác sợ hãi trong thị trường. Đợt bán tháo đầu tháng 10 đã kích hoạt các lệnh bị buộc phải thanh lý trị giá hơn 19 tỷ USD, xóa sạch hơn 1 nghìn tỷ USD vốn hóa token, và đến nay thị trường tiền điện tử vẫn còn rất khó để lấy lại niềm tin.

Bối cảnh vĩ mô và các lý do hỗ trợ

Dù tâm lý ngắn hạn yếu ớt, nhưng các lý do vĩ mô hỗ trợ dài hạn cho Bitcoin vẫn chưa thay đổi. Đồng sáng lập HIVE Digital Technologies, Frank Holmes, cho biết bối cảnh vĩ mô đang “chuyển đổi cấu trúc theo hướng có lợi hơn cho Bitcoin và vàng” — chính phủ chi tiêu quá mức và mở rộng tiền tệ liên tục đang cung cấp nền tảng dài hạn cho hai loại tài sản khan hiếm này.

Ngay cả khi tốc độ tăng trưởng người dùng mới chậm lại, tâm lý tiêu cực ngắn hạn, các mức nợ tăng cao, mở rộng tiền tệ, và phân mảnh địa chính trị vẫn tiếp tục là các yếu tố tích cực cho các tài sản phi tập trung.

Tín hiệu phục hồi và chiến lược giao dịch

Dù RSI đã phát ra tín hiệu quá bán, điều quan trọng là hành vi giá có thể xác nhận tín hiệu này hay không. Các nhà giao dịch nên chú ý đến các mô hình đảo chiều như nến doji tăng giá, nến bóng dưới dài, và sự phối hợp giữa giá và khối lượng tại các mức hỗ trợ quan trọng — những yếu tố này mới thực sự xác nhận đáy đã hình thành.

Dựa trên dữ liệu lịch sử từ cuối tháng 2, khi RSI cũng giảm xuống dưới 30, giá Bitcoin từng thấp hơn 80.000 USD, rồi sau đó giảm chậm lại và tạo đáy quanh 75.000 USD vào đầu tháng 4. Nếu lịch sử lặp lại, các nhà giao dịch cần theo dõi sát quá trình hình thành đáy tương tự.

Theo dữ liệu của Dow Jones Markets, trung bình mức giảm trong các chu kỳ giảm giá của Bitcoin kể từ năm 2014 là khoảng 30,8%. Đợt giảm này chưa vượt quá mức trung bình đó, trong khi năm 2022 đã từng có hai đợt giảm hơn 45%. So sánh, đợt điều chỉnh hiện tại không quá khắc nghiệt.

Rủi ro ngắn hạn và cơ hội dài hạn

Thắt chặt thanh khoản toàn cầu là nguyên nhân chính khiến Bitcoin yếu đi. Trong hai năm qua, các ngân hàng trung ương đã rút lại chính sách nới lỏng, Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất, và các khoản dự trữ tạm thời của Bộ Tài chính Mỹ đã làm giảm thanh khoản, khiến Bitcoin nhạy cảm hơn với các điều kiện vĩ mô này.

Tuy nhiên, như Kevin Kelly nói, mỗi khi thị trường rơi vào “khu vực cực kỳ sợ hãi”, đó thường là thời điểm tốt để phân bổ Bitcoin. Ngay cả các nhà đầu tư dài hạn cũng có thể dần tích lũy qua phương pháp đầu tư định kỳ trong quý tới, để trung bình giá và phân tán rủi ro.

Hiện tại, Bitcoin đã giảm xuống gần 87.720 USD, thấp hơn rõ ràng so với đỉnh lịch sử. Nếu có thể hình thành mức hỗ trợ ổn định quanh 90.000 USD và xuất hiện các tín hiệu đảo chiều tích cực về mặt kỹ thuật, đợt phục hồi tiếp theo có thể sẽ bắt đầu.