Vàng quốc tế năm 2025 sẽ đi về đâu? Nhìn vào sự điều chỉnh sau đỉnh cao lịch sử để xác định cơ hội thị trường trong tương lai

Gần đây thị trường vàng quốc tế vẫn sôi động, tháng 10 đã vọt lên gần 4400 USD/oz tạo đỉnh lịch sử rồi điều chỉnh giảm, nhưng điều này lại khiến nhiều nhà đầu tư phân vân — Có nên mua vào lúc này không? Thay vì theo đuổi đám đông mù quáng, tốt hơn hết là hiểu rõ logic của đợt sóng này.

Tại sao vàng quốc tế lại mạnh mẽ như vậy? Phân tích từ ba góc độ

Trong hai năm qua, vàng được xem là xu hướng số 1, năm nay còn vượt qua mốc 4300 USD lớn, lập đỉnh mới. Theo dữ liệu của Reuters, tăng trưởng vàng trong 2024-2025 gần mức cao nhất trong 30 năm, vượt qua mức 31% của 2007 và 29% của 2010, thành tích này đủ khiến người ta ghen tỵ.

Nhưng đà tăng của vàng không phải tự nhiên mà có, thị trường đã đưa ra ba động lực rõ ràng:

Động lực thứ nhất: Chính sách không chắc chắn thúc đẩy nhu cầu trú ẩn

Các chính sách thuế quan liên tiếp ban hành từ đầu năm đã kích thích tâm lý phòng thủ của thị trường. Lịch sử cho thấy, trong các giai đoạn tranh chấp chính sách (ví dụ như căng thẳng thương mại Mỹ-Trung 2018), vàng thường tăng 5-10% trong ngắn hạn. Không chắc chắn càng lớn, dòng tiền càng chảy vào vàng — đó là phản ứng bản năng của thị trường.

Động lực thứ hai: Thái độ kỳ vọng lãi suất dao động

Dự đoán cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là yếu tố quyết định xu hướng dài hạn của vàng. Có một nguyên lý kinh tế cơ bản cần hiểu: Lãi suất thực thấp càng làm vàng hấp dẫn hơn. Tại sao? Vì vàng không sinh lãi, khi lợi suất các tài sản khác giảm, chi phí cơ hội giữ vàng cũng giảm theo.

Điều thú vị là, sau cuộc họp FOMC tháng 9, vàng lại giảm, có vẻ trái lý. Nhưng xem kỹ thì rõ: việc cắt giảm 25 điểm cơ bản hoàn toàn nằm trong dự đoán, thị trường đã tiêu hóa thông tin này rồi. Quan trọng hơn, Powell đã gọi lần cắt giảm này là “quản lý rủi ro” chứ không phải cắt giảm theo kiểu không theo quy luật, không ám chỉ sẽ tiếp tục nới lỏng trong tương lai, khiến thị trường chờ đợi tốc độ cắt giảm lãi suất sau tháng 12.

Dựa trên dữ liệu của công cụ lãi suất CME, xác suất Fed cắt giảm thêm 25 điểm trong tháng 12 đạt 84.7%. Nói cách khác, theo dõi biến động này, bạn có thể phán đoán phần nào hướng đi của vàng tiếp theo.

Động lực thứ ba: Các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục mua vàng

Báo cáo của Hiệp hội Vàng Thế giới cho thấy, quý 3 năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm, tổng lượng mua vàng của ngân hàng trung ương khoảng 634 tấn, dù thấp hơn cùng kỳ năm ngoái, nhưng vẫn ở mức cao trong lịch sử.

Điều thú vị hơn nữa là trong khảo sát dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương do Hiệp hội phát hành tháng 6, có 76% ngân hàng trung ương dự đoán trong 5 năm tới sẽ tăng nhẹ hoặc rõ rệt tỷ lệ vàng trong dự trữ, đồng thời đa số dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm. Điều này cho thấy gì? Nhu cầu đa dạng hóa tài sản dự trữ toàn cầu đang tăng lên, vị thế của vàng như một tài sản tin cậy tối thượng đang được củng cố.

Các lực đẩy khác: Nợ nần, tỷ giá, địa chính trị

Ngoài ba động lực chính trên, còn có những yếu tố vô hình đang thúc đẩy giá vàng quốc tế:

Nợ cao hạn chế không gian chính sách — Tổng nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD (dữ liệu IMF), các quốc gia buộc phải theo chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, điều này tất yếu làm giảm lãi suất thực, vàng hưởng lợi.

Đồng USD yếu đi làm tăng sức hấp dẫn của vàng — Khi USD mất giá, vàng tính theo USD rẻ hơn, dòng vốn quốc tế sẵn sàng mua vào hơn.

Rủi ro địa chính trị liên tục gia tăng — Các sự kiện như xung đột Nga-Ukraine, tình hình Trung Đông, các “sóng đen” khác liên tục kích thích dòng tiền trú ẩn chảy vào kim loại quý.

Ảnh hưởng từ mạng xã hội — Các tin tức liên tục và cộng đồng sôi động dễ gây ra dòng tiền ngắn hạn không lý trí, đẩy giá tăng nhanh.

Lưu ý: Các yếu tố ngắn hạn này có thể gây biến động mạnh, nhưng không nhất thiết phản ánh xu hướng dài hạn. Đối với nhà đầu tư Việt Nam, còn cần xem xét ảnh hưởng của tỷ giá USD/VNĐ, có thể làm tăng hoặc giảm lợi nhuận.

Các tổ chức nhìn nhận thế nào? Mục tiêu giá đều nâng cao

Dù có biến động gần đây, các ông lớn Phố Wall vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của vàng quốc tế:

• Đội ngũ hàng hóa của JPMorgan: cho rằng đợt điều chỉnh này là “sự điều chỉnh lành mạnh”, đã nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5055 USD/oz
• Goldman Sachs: duy trì quan điểm tích cực, nhắc lại mục tiêu cuối 2026 là 4900 USD/oz
• Bank of America: còn tích cực hơn, dự báo vàng có thể vượt 6000 USD trong năm tới, đã nâng mục tiêu 2026 lên 5000 USD

Xét giá vàng của các thương hiệu trang sức như Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, các mức giá tham khảo vẫn duy trì trên 1100 nhân dân tệ/gram, chưa có điều chỉnh lớn, phản ánh niềm tin của thị trường vào triển vọng trung hạn của vàng.

Bạn nên cân nhắc khi vào thị trường lúc này

Sau khi hiểu rõ logic tăng giá của vàng, quyết định đầu tư sẽ dễ dàng hơn. Nhưng câu hỏi “Có nên mua lúc này không?” không có câu trả lời tuyệt đối, còn tùy thuộc vào bạn:

Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn — Đợt sóng dao động này chính là sân chơi của bạn. Thanh khoản dồi dào, biến động lớn, xu hướng rõ ràng hơn, cơ hội kiếm lời nhiều hơn. Chìa khóa là theo dõi lịch kinh tế Mỹ, bắt sóng trước và sau các dữ liệu quan trọng.

Nếu bạn là nhà đầu tư mới muốn chơi ngắn hạn — Thật lòng, đây là thời điểm dễ mắc sai lầm nhất. Nên thử bằng vốn nhỏ, đừng mù quáng đổ nhiều. Vàng có biên độ trung bình hàng năm là 19.4%, lớn hơn cả S&P 500 là 14.7%, tâm lý dễ sụp đổ sẽ dễ rơi vào bẫy.

Nếu bạn muốn tích trữ vàng vật chất dài hạn — Tất nhiên, có thể, nhưng cần chuẩn bị tâm lý chấp nhận biến động lớn. Vàng đúng là tài sản giữ giá, nhưng “khoảng thời gian 10 năm” này có thể nhân đôi hoặc giảm một nửa. Ngoài ra, chi phí giao dịch vàng vật chất cao tới 5-20%, không khuyến khích đầu tư quá nhiều.

Nếu bạn muốn tối đa hóa lợi nhuận — Có thể cân nhắc chiến lược dài hạn kết hợp ngắn hạn, đặc biệt khi dữ liệu Mỹ có biến động lớn. Nhưng đòi hỏi bạn có kinh nghiệm và quản lý rủi ro tốt.

Lời khuyên cuối cùng:

Vàng dù là “tài sản tin cậy toàn cầu”, nhưng rủi ro biến động ngắn hạn không thể xem nhẹ, đặc biệt trước các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ và các cuộc họp của ngân hàng trung ương. Đa dạng hóa danh mục luôn tốt hơn là đặt hết vào một rổ, tuyệt đối không nên “bỏ tất cả trứng vào một giỏ” vàng. Nhớ rằng, một chu kỳ có thể kéo dài tới 10 năm, mỗi lần điều chỉnh đều có thể thử thách tâm lý của bạn.