Chính sách của Ngân hàng Trung ương Úc sắp có bước ngoặt? Dữ liệu lạm phát làm rối loạn kỳ vọng giảm lãi suất

澳洲央行的寬鬆週期恐怕已走到尾聲。11月澳洲公布的通膨數據意外走高，年增率達3.8%，較市場預期的3.6%超出預期，這一數據直接衝擊了市場對後續降息的押注力度。

通膨壓力未見緩解，央行降息無期

凱投宏觀的最新分析指出，澳洲最近的物價數據呈現一個明確的信號——通膨根本沒有減弱的跡象。由於產能壓力持續存在，降息議題短期內被提上央行議程的機率微乎其微。

市場普遍預期澳洲央行將在12月9日的議息會上維持利率在3.60%不變。更值得關注的是，若即將發布的國內生產總值數據也反映產能緊張狀況，那麼整個寬鬆週期的終結幾成定局。

升息預期浮出水面，明年政策或反向

對於2026年的利率走向，各大機構的看法已出現分歧。瑞銀集團分析師Stephen Wu提出了更激進的判斷——通膨上升勢頭令人擔憂，消費者物價指數預計將持續高於澳洲儲備銀行設定的目標區間，這意味著2026年最後三個月央行將面臨升息壓力。

Barrenjoey首席經濟學家Jo Masters也認同這一觀點，儘管升息的政策門檻極高，但澳洲央行在明年採取升息行動的可能性已不容忽視。她強調，應對通膨的最後階段可能需要更加緊縮的貨幣政策工具，而2026年已完全看不到降息的實現路徑。

澳元兌美元拾級而上，匯率反彈成為焦點

市場動向已率先做出反應。11月26日，澳元/美元上揚0.6%至0.6505，已連續第4個交易日走高。荷蘭國際集團分析師Francesco Pesole表示，澳幣有望成為2026年G-10貨幣中的表現者。

在他的預測中，澳洲央行預計僅會再進行一次降息，這將使澳幣到2026年第二季度時擁有G-10中最具競爭力的利率水平。Francesco Pesole補充指出，特別是考慮到貿易關係的改善及澳洲經濟增長前景的積極態勢，澳洲轉接頭正在逐步形成。

美國經濟數據的利好消息進一步支撑了澳幣的上行勢頭，聯準會12月降息預期抬升，這對美元形成了直接的打擊。相比之下，澳洲央行降息週期終結的現實，反而使澳洲資產在相對收益率上具有吸引力，這正是澳幣持續上漲的根本驅動力。