Kim loại quý dưới ánh bình minh hòa bình "thất bại"? Xu hướng phân hóa của các loại hàng hóa đa dạng nổi bật bối cảnh phức tạp của thị trường

Hòa bình đàm phán kỳ vọng tích cực đang thay đổi quỹ đạo của các tài sản phòng hộ gần đây. Khi các cuộc đàm phán Mỹ-Ukraine đạt tiến triển cụ thể, quang quẻ phòng hộ của thị trường vàng quốc tế dần mờ nhạt, đợt điều chỉnh này phản ánh sâu sắc sự giao thoa giữa dự đoán địa chính trị và kinh tế hiện tại, tạo ra cuộc đấu tranh trên thị trường.

Chuyển hướng địa chính trị ảnh hưởng thế nào đến thần kinh kim loại quý

Các đặc phái viên Mỹ và đoàn đàm phán Ukraine gần đây đã phát đi tín hiệu tích cực, tác động trực tiếp đến tâm lý phòng hộ của thị trường. Đặc phái viên Mỹ Vitkov cho biết đã có “nhiều tiến triển” trong đàm phán, trong khi trưởng đoàn đàm phán Ukraine Umerov cũng xác nhận trong hai ngày qua các cuộc đàm phán “có tính xây dựng” và đạt được “tiến triển thực chất”. Những phát biểu này từ các bên trung tâm của xung đột nhanh chóng tạo ra phản ứng rõ ràng trên thị trường.

Hợp đồng vàng COMEX kỳ hạn tháng 2 đóng cửa ngày 15 tháng 12 chỉ tăng nhẹ 6.9 USD, tăng 0.2%, đóng cửa ở mức 4,335.2 USD mỗi ounce. Đà tăng trong phiên sáng từng đạt tới 1% rồi nhanh chóng thu hẹp, giá vàng giao ngay báo ở mức 4,305 USD mỗi ounce. Sự chuyển hướng cảm xúc nhanh chóng này rõ ràng cho thấy kỳ vọng về viễn cảnh hòa bình đã bắt đầu kìm hãm sức hấp dẫn phòng hộ của vàng.

Chiến lược “chiến thắng hay thua” trong kim loại quý

Điều thú vị là, sự điều chỉnh của vàng đối lập rõ rệt với hiệu suất của các kim loại quý khác. Dữ liệu thị trường ngày 15 tháng 12 cho thấy một bức tranh phân hóa:

Bạc COMEX kỳ hạn tháng 3 tăng 2.6%, đóng cửa ở mức 63.589 USD mỗi ounce, vượt trội so với vàng. Bạch kim NYMEX kỳ hạn tháng 1 tăng 3.0%, đóng cửa ở mức 1,815.9 USD mỗi ounce. Palladium NYMEX kỳ hạn tháng 3 thậm chí tăng 5.2%, đóng cửa ở mức 1,623.1 USD mỗi ounce.

Logic đằng sau sự khác biệt này là vàng chủ yếu mang tính phòng hộ tài chính, trong khi bạc, bạch kim, palladium còn có giá trị ứng dụng công nghiệp, do đó phản ứng với các yếu tố cơ bản khác nhau. Khi nhu cầu phòng hộ địa chính trị giảm sút, các kim loại quý đa năng này lại được hỗ trợ bởi nhu cầu công nghiệp và các yếu tố thị trường khác, thể hiện khả năng chống chịu giá tốt hơn.

Bức tranh phức tạp của thị trường kim loại cơ bản

Giá đồng nổi bật nhờ đồng USD yếu đi, LME hợp đồng 3 tháng tăng 1.16%, lên 11,686 USD/tấn; hợp đồng đồng tháng 3 trên COMEX cũng tăng 1%, lên 5.4120 USD/pound. Chỉ số USD ngày 15 giảm 0.15%, còn 98.25 điểm, đồng USD mất giá đã hỗ trợ mạnh cho giá đồng.

Tuy nhiên, hiệu suất của các kim loại cơ bản khác lại phân hóa. Giá nhôm kỳ hạn đi ngang, giá chì, kẽm đều giảm với các mức khác nhau, trong đó nickel giảm mạnh nhất 2.22%. Điều này phản ánh sự phân hóa trong đánh giá dự báo về các yếu tố cơ bản của các loại kim loại này. Tuần trước, giá đồng từng chạm đỉnh lịch sử 11,952 USD/tấn do lo ngại về nguồn cung, nhưng tuần này lại bị bán tháo do lo ngại liên quan đến các cổ phiếu AI, khiến độ biến động tăng rõ rệt.

Dữ liệu vĩ mô và kỳ vọng chính sách trở thành điểm chuyển

Các dữ liệu kinh tế dồn dập trong tuần này đang khiến các nhà giao dịch thận trọng. Nhiều dữ liệu quan trọng về kinh tế sẽ được công bố trong tuần này do chính phủ trì hoãn đóng cửa: ngày 16 tháng 12 sẽ công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 11 và số liệu bán lẻ tháng 10; ngày 18 tháng 12 sẽ công bố chỉ số giá tiêu dùng tháng 11.

Các nhà kinh tế dự đoán số việc làm phi nông nghiệp tháng 11 chỉ tăng 50,000 người, thấp xa so với 119,000 người của tháng 9, điều này sẽ ảnh hưởng lớn đến dự báo chính sách của Fed. Trước khi các “mốc dữ liệu” này được xác nhận, thị trường rộng rãi áp dụng chiến lược giảm các cược định hướng.

Dữ liệu mới nhất từ công cụ FedWatch của CME cho thấy, tính đến ngày 15, xác suất thị trường dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất 1 lần vào ngày 28 tháng 1 năm 2026 xuống khoảng 3.25%-3.50% là 24.4%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất là 75.6%. Điều này phản ánh kỳ vọng của thị trường về sự chuyển hướng chính sách gần đây không quá mạnh, mặc dù vẫn kỳ vọng vào chính sách nới lỏng dài hạn hơn.

** Khi nào thị trường tĩnh lặng sẽ bị phá vỡ**

Hiện tại, thị trường kim loại quý và kim loại cơ bản đang ở điểm cân bằng. Tiến trình đàm phán hòa bình làm giảm nhu cầu phòng hộ truyền thống, nhưng sự không chắc chắn của dữ liệu kinh tế và các biến số về chính sách lại cung cấp lý do hỗ trợ mới. Với việc công bố các dữ liệu kinh tế quan trọng trong tuần này và các tin tức đàm phán địa chính trị tiếp tục xuất hiện, thị trường sẽ phá vỡ trạng thái chờ đợi hiện tại, và các loại kim loại có thể sẽ đón nhận các hướng đi mới.