Hướng Dẫn Đầu Tư 2025 USD | Phân Tích Bốn Động Lực Chính Đằng Sau Xu Hướng Đồng USD

Tháng 9 năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất, quyết định này sẽ thay đổi sâu sắc dòng chảy vốn toàn cầu. Hiểu đơn giản, hạ lãi suất có nghĩa là sức hút của đô la Mỹ giảm, dòng tiền bắt đầu tìm kiếm các tài sản rủi ro hơn, đồng đô la đối mặt với áp lực mất giá. Nhưng sự biến động của xu hướng đô la này vừa là rủi ro vừa là cơ hội.

Đô la Mỹ, với tư cách là đồng tiền thanh toán chính toàn cầu, chính sách lãi suất của nó tác động đến nhịp đập của thị trường tài chính thế giới. Theo dự báo mới nhất từ biểu đồ điểm, Mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giảm lãi suất xuống khoảng 3% trước năm 2026. Đối với nhà đầu tư, câu hỏi then chốt là: Liệu đô la Mỹ sẽ tăng hay giảm trong tương lai? Làm thế nào để nắm bắt cơ hội trong biến động của đô la?

Bốn động lực chính thúc đẩy biến động tỷ giá đô la

Để dự đoán xu hướng đô la, cần nắm bắt các yếu tố ảnh hưởng chính đến tỷ giá.

Chính sách lãi suất là động lực trực tiếp của xu hướng đô la

Khi lãi suất cao, sức hút của đô la tăng, dòng tiền đổ vào nhiều; khi lãi suất thấp, dòng tiền chuyển sang thị trường hấp dẫn hơn. Nhưng nhà đầu tư dễ mắc sai lầm — chỉ chú ý đến việc tăng hoặc giảm lãi suất hiện tại, mà bỏ qua dự đoán định giá của thị trường.

Thực tế, xu hướng đô la không chờ đến khi chính sách được xác nhận mới phản ứng, thị trường thường đã tiêu hóa trước. Do đó, theo dõi dự báo biểu đồ điểm của Cục Dự trữ Liên bang quan trọng hơn là chú ý đến các quyết định thực tế.

Ảnh hưởng lâu dài của cung cầu đô la

Chính sách nới lỏng định lượng (QE) và thắt chặt định lượng (QT) trực tiếp thay đổi lượng đô la trên thị trường. QE làm tăng cung đô la, đẩy giá trị đô la xuống; QT giảm cung, hỗ trợ đô la tăng giá. Nhưng các hiệu ứng này thường xuất hiện muộn, nhà đầu tư cần theo dõi sát các tín hiệu chính sách của Fed.

Cấu trúc thương mại quốc tế quyết định cung cầu đô la

Mỹ duy trì thâm hụt thương mại dài hạn (nhập khẩu > xuất khẩu), ảnh hưởng đến cân bằng cung cầu đô la. Tăng nhập khẩu cần nhiều đô la để thanh toán, đẩy giá đô la lên; tăng xuất khẩu thì giảm nhu cầu đô la, dẫn đến giảm giá đô la. Các yếu tố này thường tác động trung và dài hạn, trong ngắn hạn khó quan sát rõ.

Cơ sở tín dụng toàn cầu của đô la đang đối mặt thách thức

Sức mạnh của đô la trong vai trò đồng tiền dự trữ toàn cầu bắt nguồn từ nền kinh tế, chính trị và quân sự mạnh mẽ của Mỹ. Nhưng gần đây, làn sóng “phi đô la hóa” ngày càng tăng — mở rộng khu vực đồng euro, quốc tế hóa nhân dân tệ, sự trỗi dậy của tiền ảo, các quốc gia tích cực tích trữ vàng. Đặc biệt từ năm 2022, uy tín của Mỹ bị tổn thương, nhiều quốc gia bắt đầu giảm tiếp xúc với đô la.

Điều này có nghĩa là, nếu Mỹ không thể phục hồi niềm tin của các quốc gia một cách hiệu quả, tính thanh khoản của đô la sẽ đối mặt rủi ro giảm. Điều này cũng giải thích tại sao Fed ngày càng thận trọng hơn trong các quyết định lãi suất và chính sách QE.

Bối cảnh lịch sử của xu hướng đô la

Trong 50 năm qua, chỉ số đô la Mỹ trải qua tám giai đoạn quan trọng, mỗi lần chuyển biến lớn đều liên quan đến các sự kiện kinh tế trọng yếu:

• 2008 khủng hoảng tài chính: Hoảng loạn thị trường khiến dòng tiền chảy về đô la, đô la tăng giá mạnh
• 2020 tác động của dịch bệnh: Chi tiêu kích thích quy mô lớn của Mỹ làm giảm giá đô la, sau đó phục hồi khi kinh tế phục hồi
• Chu kỳ tăng lãi suất 2022-2023: Fed tăng lãi suất mạnh, đô la mạnh vượt qua mức 114 điểm
• 2024-2025 bắt đầu hạ lãi suất: Dòng tiền chảy vào tiền điện tử và vàng, gây áp lực giảm đô la

Triển vọng xu hướng đô la: khả năng cao là dao động ở mức cao rồi yếu dần

Dựa trên tình hình hiện tại, nhiều yếu tố đều hướng tới xu hướng tương lai của đô la:

Các yếu tố tiêu cực đối với đô la chiếm ưu thế hơn:

• Chính sách thương mại của Mỹ ngày càng quyết đoán, chiến tranh thuế quan toàn cầu gia tăng, các doanh nghiệp làm ăn với Mỹ giảm
• Quá trình phi đô la hóa tiếp tục, sức mua vàng quốc tế mạnh mẽ
• Các đồng tiền chính cũng bước vào chu kỳ hạ lãi suất, cạnh tranh giảm sút

Tuy nhiên, tâm lý phòng ngừa rủi ro vẫn là biến số quan trọng: Rủi ro địa chính trị liên tục bùng phát, nếu xảy ra khủng hoảng tài chính hoặc leo thang xung đột địa phương, dòng tiền sẽ nhanh chóng chảy về đô la. Đô la về bản chất là “đồng tiền trú ẩn”, đặc tính này không thay đổi.

Điểm quan sát then chốt — sức mạnh tương đối của đô la: Việc giảm lãi suất của đô la chỉ là bề nổi, quyết định xu hướng đô la nằm ở tốc độ và mức độ giảm lãi suất tương đối so với các đồng tiền khác. Nếu Ngân hàng Trung ương châu Âu giảm lãi suất chậm hơn và Fed tăng nhanh hơn, đồng euro có thể tăng giá, đô la sẽ yếu đi.

Nhà phân tích dự đoán: Trong vòng 1 năm tới, chỉ số đô la Mỹ có khả năng duy trì “dao động trong vùng cao rồi từ từ yếu đi” hơn là giảm mạnh theo chiều hướng đơn chiều.

Phản ứng dây chuyền của các tài sản khác khi xu hướng đô la thay đổi

Vàng: Đô la yếu thì vàng mạnh

Vàng tính theo đô la, đô la giảm giá trực tiếp làm giảm chi phí mua vàng, nhu cầu tăng theo. Đồng thời, trong môi trường hạ lãi suất, lợi thế của vàng không còn bị hạn chế do không có lợi tức, sức hấp dẫn của vàng tăng lên.

Thị trường chứng khoán: Thanh khoản dồi dào nhưng sức hút giảm

Hạ lãi suất khuyến khích dòng tiền đổ vào thị trường chứng khoán, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng. Nhưng nếu đô la quá yếu, dòng vốn quốc tế có thể chuyển sang châu Âu, Nhật Bản hoặc các thị trường mới nổi, làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu Mỹ.

Tiền điện tử: Giảm giá đô la thúc đẩy tài sản số

Giảm giá đô la đồng nghĩa với sức mua giảm, dòng tiền tìm kiếm các tài sản chống lại lạm phát. Bitcoin, với danh xưng “vàng số”, thường được săn đón trong thời kỳ biến động kinh tế toàn cầu và đô la mất giá.

Dự báo xu hướng đô la của các cặp tiền chính

Đô la/Yên (USD/JPY) Nhật Bản kết thúc môi trường lãi suất siêu thấp, dòng tiền chảy về Nhật, áp lực tăng giá yên tăng lên. Dự kiến đô la/yen sẽ chịu áp lực giảm.

Đô la/Taiwan (USD/TWD) Lãi suất Đài Loan theo sát Mỹ nhưng hạn chế, đồng thời do các chính sách nội địa (như kiểm soát thị trường bất động sản) khó giảm lãi suất đột ngột. Với xuất khẩu là chủ đạo, tỷ giá thấp có lợi. Dự kiến đồng Tân Đài tệ sẽ tăng giá nhẹ.

Đô la/Euro (EUR/USD) Euro tương đối chống đỡ, nhưng kinh tế châu Âu yếu, lạm phát cao mà tăng trưởng chậm. Nếu Ngân hàng Trung ương châu Âu chậm lại việc giảm lãi suất, đà giảm của đô la sẽ bị hạn chế.