Cơ hội trên Thị trường Châu Á: Hướng dẫn Đầu tư 2024

Triết lý của Benjamin Graham về định giá tài sản nhắc nhở chúng ta một bài học cơ bản: giá cổ phiếu càng thấp, rủi ro mà nhà đầu tư phải đối mặt càng nhỏ. Dựa trên tiền đề này, các thị trường châu Á hiện nay đang thể hiện một bức tranh đặc biệt hấp dẫn cho những ai tìm kiếm điểm vào chiến lược.

Thực tế Hiện tại của Các Sàn Giao dịch Châu Á

Trung tâm chú ý của các thị trường châu Á tập trung vào những thách thức cả về cấu trúc lẫn tình hình ngắn hạn mà nền kinh tế Trung Quốc đang đối mặt, với các chính quyền đang nỗ lực thực hiện các biện pháp khắc phục. Thực tế về các con số là rõ ràng: kể từ đỉnh cao đạt được vào năm 2021, ba sàn chứng khoán lớn nhất Trung Quốc đã mất gần 6 triệu tỷ đô la vốn hóa.

Trong giai đoạn 2021-2024, kết quả của các chỉ số chính đã rất nghiêm trọng. Chỉ số China A50 đã giảm 44,01%, Hang Seng giảm 47,13% và Shenzhen 100 giảm 51,56%. Những đợt co lại này phản ánh sự kết hợp của các áp lực kinh tế phức tạp: thất bại của chiến lược phong tỏa toàn diện chống COVID-19, thắt chặt quy định đối với các công ty công nghệ, khủng hoảng ngành bất động sản, thu hẹp nhu cầu toàn cầu và gia tăng căng thẳng thương mại với Hoa Kỳ, đặc biệt là hạn chế xuất khẩu chất bán dẫn.

Phản ứng của Chính quyền: Một Kế hoạch Hồi phục

Các biện pháp của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thể hiện nỗ lực bơm thêm thanh khoản vào hệ thống tài chính. Ngân hàng trung ương đã công bố giảm 50 điểm cơ bản trong Hệ số dự trữ bắt buộc, giải phóng khoảng 1 triệu tỷ nhân dân tệ. Đồng thời, đang thảo luận về một gói cứu trợ thị trường trị giá 2 triệu tỷ nhân dân tệ, được tài trợ qua các tài khoản offshore của các tập đoàn nhà nước.

Ngoài ra, lãi suất vay ưu đãi đã được điều chỉnh giảm từ cuối năm 2021, ổn định ở mức 3,45%. Những hành động này phản ánh nỗ lực thúc đẩy tăng trưởng, mặc dù thời điểm thực hiện muộn khiến nhiều người đặt câu hỏi về hiệu quả của chúng. Nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng 5,2% trong quý IV năm 2023, con số thấp hơn dự kiến nhưng phản ánh một tốc độ khác xa so với mức tăng hai chữ số trong quá khứ.

Bản đồ Các Thị trường Châu Á: Quy mô và Tầm quan trọng Toàn cầu

Các thị trường châu Á bao gồm tất cả các sàn giao dịch hoạt động trong khu vực châu Á-Thái Bình Dương, lớn nhất và đông dân nhất thế giới. Trong những thập kỷ gần đây, chúng ta đã chứng kiến sự dịch chuyển dần dần nhưng rõ rệt của động lực kinh tế về phía châu lục này.

Trung Quốc tập trung ba trong số các sàn lớn nhất châu Á, với vốn hóa kết hợp là 16,86 triệu tỷ đô la: Thượng Hải (7,36 triệu tỷ), Thâm Quyến (4,93 triệu tỷ) và Hồng Kông (4,57 triệu tỷ). Mặc dù Sàn Giao dịch Tokyo từng là sàn lớn nhất châu Á trong nhiều thập kỷ, sự trì trệ của Nhật Bản đã cho phép Thượng Hải vượt qua. Ấn Độ, với tư cách là nền kinh tế thứ năm thế giới, có các sàn quan trọng, trong đó Mumbai là nổi bật nhất với hơn 5.500 công ty niêm yết.

Các quốc gia phát triển trung bình như Hàn Quốc, Úc, Đài Loan, Singapore và New Zealand bổ sung vào hệ sinh thái này. Đồng thời, các nền kinh tế mới nổi như Indonesia, Thái Lan, Philippines, Việt Nam và Malaysia đã nâng cao vị thế như các điểm đến đầu tư.

Bối cảnh Địa chính trị và Dân số

Khu vực đối mặt với bốn thách thức cấu trúc chính sẽ định hình hướng đi của mình:

Bất ổn địa chính trị: Các điểm nóng căng thẳng tại Bán đảo Triều Tiên, Biển Đông, eo biển Đài Loan và biên giới Trung Quốc-Ấn Độ là những rủi ro tiềm tàng có thể leo thang thành xung đột thương mại hoặc quân sự. Vai trò của Hoa Kỳ như một đồng minh chiến lược làm phức tạp thêm bức tranh khu vực.

Chậm lại tăng trưởng: Trung Quốc, động lực kinh tế của khu vực, sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng chậm hơn. Điều này sẽ gây ra các tác động phụ đối với các nền kinh tế phụ thuộc vào thương mại, đầu tư và du lịch với Trung Quốc. Quá trình phục hồi sau đại dịch vẫn chưa hoàn tất hoàn toàn.

Chuyển đổi dân số nhanh chóng: Dân số già đi, đô thị hóa mạnh mẽ và những thay đổi trong cơ cấu lao động đặt ra áp lực lên hệ thống an sinh xã hội, bền vững môi trường và khả năng cung cấp nhân lực có trình độ cao.

Những rủi ro khí hậu: Khu vực đối mặt với các rủi ro ngày càng tăng từ các hiện tượng thời tiết cực đoan và góp phần đáng kể vào phát thải toàn cầu. Cân bằng giữa phát triển và chuyển đổi năng lượng là một yêu cầu chiến lược bắt buộc.

Thống trị của Hoa Kỳ vs. Sự trỗi dậy của Châu Á

Mặc dù thị trường châu Á ngày càng quan trọng, Hoa Kỳ vẫn giữ vị trí dẫn đầu không thể tranh cãi trong các thị trường vốn toàn cầu, chiếm 58,4% tổng toàn cầu vào năm 2022. Vị trí này phản ánh nhiều thập kỷ tăng trưởng bền vững trong thế kỷ 20 và sức mạnh của các thể chế của họ.

Tuy nhiên, cần nhớ rằng Nhật Bản đã đạt tỷ lệ 40% vào năm 1989, vượt cả Hoa Kỳ, trước khi suy giảm kéo dài. Các thị trường châu Á quan trọng nhất — Nhật Bản, Trung Quốc và Úc — chỉ chiếm tổng cộng khoảng 12,2% vốn hóa toàn cầu, con số cần được xem xét trong các xu hướng dài hạn.

Phân tích kỹ thuật các Chỉ số Chính

China A50: Xu hướng giảm kéo dài

Chỉ số theo dõi 50 cổ phiếu loại A có vốn hóa lớn nhất hiện đang ở mức 11.160,60 đô la, thấp hơn nhiều so với đỉnh lịch sử 20.603,10 đô la vào tháng 2 năm 2021. Giá duy trì khoảng cách đáng kể 9,6% so với trung bình động theo cấp số nhân 50 tuần (12.232,90 $). Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) dao động dưới mức trung bình, cho thấy sự củng cố giảm giá.

Để xác nhận sự thay đổi xu hướng, cần có sự phá vỡ bền vững trên trung bình động cùng với thay đổi trong độ dốc của RSI. Các mức hỗ trợ chính nằm tại 8.343,90 $ (đáy của năm 2015) và 10.169,20 $ (đáy của năm 2018).

Hang Seng: Mẫu hình yếu đuối tương tự

Chỉ số Hồng Kông, phản ánh hiệu suất của hơn 80 công ty, đang ở mức 16.077,25 HK$, thấp hơn nhiều so với xu hướng giảm dài hạn. Chỉ số động lượng xác nhận áp lực giảm. Các mức kháng cự quan trọng nằm tại 18.278,80 HK$ và 24.988,57 HK$, trong đó mức cuối cùng cách xa đáng kể so với giá hiện tại.

Shenzhen 100: Quá bán kỹ thuật

Chỉ số 100 cổ phiếu loại A chính này đang ở mức 3.838,76 nhân dân tệ, chênh lệch 16,8% so với trung bình 50 tuần. RSI gần vùng quá bán (30), gợi ý khả năng hồi phục kỹ thuật. Các mức hỗ trợ chính nằm tại 2.902,32 nhân dân tệ (2018) và 4.534,22 nhân dân tệ (2010).

Cơ hội Đầu tư Trực tiếp và Gián tiếp

Để tiếp cận các công ty Trung Quốc trực tiếp, nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể mua các Chứng chỉ Gửi tiền Mỹ (ADRs) của các công ty như Alibaba, JD.com, Tencent, Pinduoduo hoặc BYD qua các nền tảng phương Tây.

Tuy nhiên, có các hạn chế về việc mua trực tiếp cổ phiếu loại A của nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt là đối với các công ty nhà nước trong các lĩnh vực như năng lượng, tiện ích hoặc tài chính. Thay vào đó, Hợp đồng Chênh lệch (CFD) cung cấp khả năng tiếp xúc gián tiếp mà không cần mua tài sản cơ sở, cho phép đầu cơ vào các chỉ số châu Á như China A50, Hang Seng hoặc Shenzhen 100.

Kết luận: Giám sát Chiến lược

Các thị trường châu Á hiện nay đang chịu áp lực, nhưng cũng đang trong tầm ngắm của các yếu tố tích cực tiềm năng. Chìa khóa là theo dõi sát sao các thông báo liên quan đến chính sách tiền tệ, tài khóa và quy định. Thời điểm thực hiện các biện pháp kích thích hiệu quả có thể biến đổi bức tranh định giá hiện tại, đang ở mức thấp, thành một điểm xoay chiều tăng giá.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với khu vực này, chiến lược cần dựa trên phân tích kỹ lưỡng các chỉ số kinh tế, giám sát các quyết định chính sách và kỷ luật trong thực thi. Cơ hội có thật, nhưng đòi hỏi sự kiên nhẫn và chọn lọc.