Chuyến tăng cuối năm có thể ảnh hưởng đến thị trường không? Những dữ liệu lịch sử tiết lộ về đợt tăng giá cổ phiếu tháng 12

Chuyến đi của ông già Noel không phải là huyền thoại—ít nhất là về mặt lịch sử. Mỗi tháng 12, thị trường tài chính dường như thức dậy trong không khí lễ hội. Hiện tượng này, còn gọi là Chuyến đi của ông già Noel, mô tả một xu hướng tăng trưởng đều đặn thường bắt đầu trong năm ngày giao dịch cuối cùng của tháng 12 và kéo dài qua hai ngày giao dịch đầu tiên của tháng 1. Nhưng liệu đây chỉ là truyền thuyết dân gian, hay dữ liệu thực sự ủng hộ điều đó?

Các số liệu kể một câu chuyện thuyết phục. Chỉ số S&P 500 đã tăng cao hơn trong tháng 12 trong 74 trong 40 năm qua, mang lại mức lợi nhuận trung bình hàng tháng 1.44%. Đó là tháng có hiệu suất tốt thứ hai trong cả năm, chỉ sau tháng 11. Ở bên kia Đại Tây Dương, mô hình này cũng giữ vững sức mạnh. Chỉ số Euro Stoxx 50—chỉ số chuẩn cho các cổ phiếu blue-chip của Khu vực Euro—đã ghi nhận mức tăng trung bình tháng 12 là 1.87%, trở thành tháng thứ hai tốt nhất trong lịch sử sau tháng 11 với 1.95%. Thậm chí còn ấn tượng hơn: chỉ số này kết thúc tháng 12 trong trạng thái tăng giá 71% thời gian, một mức độ nhất quán vượt xa bất kỳ tháng nào khác. Sức mạnh của các cổ phiếu blue-chip toàn cầu, dù ở Mỹ, châu Âu hay các thị trường mới nổi như blue chip stocks philippines, đều có xu hướng tăng cường trong khung thời gian mùa vụ này.

Vậy điều gì thúc đẩy đà tăng dự đoán này? Nhà phân tích Seasonax Christoph Geyer chỉ ra hành vi của các tổ chức là yếu tố chính. Các quản lý quỹ tổ chức những gì gọi là “dọn dẹp cửa sổ”—các điều chỉnh cuối cùng trong danh mục nhằm khóa lợi nhuận hàng năm và trình bày kết quả hoàn thiện cho khách hàng và các bên liên quan. Chiến lược này tự nhiên hướng dòng vốn về các vị trí đã thắng và các chiến lược dựa trên đà tăng. Ngoài cơ chế, còn có yếu tố tâm lý. Mùa lễ hội nâng cao tâm trạng, làm tăng khẩu vị rủi ro, và tạo ra một bối cảnh tâm lý mà các nhà đầu tư cảm thấy tự tin hơn để theo đuổi cổ phiếu.

Nhưng liệu năm 2025 có theo đúng kịch bản không? Bức tranh vẫn còn mơ hồ. Amy Wu Silverman từ RBC Capital Markets đưa ra một cảnh báo thận trọng, nhận xét rằng hiệu suất của cổ phiếu Mỹ đầu năm 2025 đã phản ánh sự khác biệt so với kỳ vọng theo mùa. Ngược lại, Tom Lee của Fundstrat Global Advisors lại ủng hộ quan điểm tích cực. Luận điểm của ông dựa trên việc dự kiến Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng này cùng với việc thắt chặt định lượng sắp kết thúc—một hỗn hợp thanh khoản mà ông tin rằng sẽ kích hoạt một đợt tăng mạnh mẽ. Nếu tháng 12 chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ, ông dự đoán các nhà quản lý quỹ sẽ có một làn sóng bắt kịp mạnh mẽ để tránh bị tụt lại so với các chỉ số chuẩn vào cuối năm.

Chuyến đi của ông già Noel vẫn còn phụ thuộc vào điều kiện. Lịch sử cho thấy tháng 12 có khả năng cao, nhưng bối cảnh vĩ mô đặc biệt của năm 2025 mang lại nhiều sự không chắc chắn thực sự cho phương trình này.