Liệu đồng USD còn giảm nữa không? Phân tích sâu về xu hướng tỷ giá sau khi đồng Đài tệ vượt mốc 30元

Đồng Đô La Đài Loan Bứt Phá: Tăng Gần 10% Trong Vòng Hai Ngày

Đồng Đài Loan gần đây đã vượt qua ngưỡng tâm lý 30元, tạo ra màn trình diễn ấn tượng trên thị trường. Theo dữ liệu mới nhất, ngày 2 tháng 5, tỷ giá Đài tệ so với USD tăng 5% trong ngày, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong 40 năm, đóng cửa ở 31.064元, viết lại 15 tháng mức cao mới. Sau đó, ngày 5 tháng 5, tiếp tục tăng 4.92%, trong phiên còn vượt qua mức quan trọng 30元, cao nhất đạt 29.59元.

Chỉ trong hai ngày giao dịch, Đài tệ đã tăng gần 10%, không chỉ làm mới nhiều kỷ lục lịch sử mà còn thúc đẩy khối lượng giao dịch ngoại hối tăng vọt lên mức lớn thứ ba trong lịch sử. Ngược lại, từ đầu năm đến đầu tháng 4, USD so với Đài tệ vẫn trong xu hướng tăng, Đài tệ lúc đó mất giá khoảng 1%.

So sánh với các đồng tiền châu Á khác, cùng kỳ đồng Singapore tăng 1.41%, yên Nhật tăng 1.5%, won Hàn Quốc tăng 3.8%, nhưng mức tăng giá của Đài tệ rõ ràng nổi bật hơn hẳn. Là một nền kinh tế hướng xuất khẩu, Đài Loan có quy mô đầu tư ròng ra nước ngoài chiếm tới 165% GDP, khiến tỷ giá Đài tệ rất nhạy cảm với biến động.

Ba Động Lực Đằng Sau Việc Đài Tệ Tăng Giá

Chính sách thuế của Trump thổi bùng ngòi nổ

Chính phủ Mỹ tuyên bố hoãn thực thi thuế đối xứng trong 90 ngày, thị trường ngay lập tức hình thành hai kỳ vọng cốt lõi: toàn cầu sẽ bắt đầu làn sóng mua sắm tập trung, Đài Loan với vai trò quan trọng trong chuỗi cung ứng kỳ vọng sẽ hưởng lợi ngắn hạn; đồng thời IMF bất ngờ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Đài Loan, cùng với hiệu suất ấn tượng của thị trường chứng khoán Đài Loan gần đây. Những tin tích cực này thu hút dòng vốn ngoại lớn đổ vào, trở thành động lực thúc đẩy đợt tăng giá đầu tiên của Đài tệ.

Không gian chính sách của Ngân hàng Trung ương hạn chế

Ngày 2 tháng 5, dù Ngân hàng Trung ương đã phát đi tín hiệu khẩn cấp, nhưng không trực tiếp phản hồi các vấn đề thị trường quan tâm nhất. Ngân hàng cho rằng biến động tỷ giá do “kỳ vọng của thị trường về việc Mỹ có thể yêu cầu các đối tác thương mại nâng giá tiền tệ”, nhưng chưa rõ ràng về đàm phán Mỹ-Đài có liên quan đến điều khoản tỷ giá hay không.

Điều đáng chú ý là, chính phủ Mỹ rõ ràng liệt kê “can thiệp tỷ giá” trong chương trình “Công bằng và Đối tác Hữu nghị” để xem xét kỹ lưỡng. Trong bối cảnh quốc tế như vậy, không gian can thiệp mạnh mẽ của Ngân hàng Trung ương trong quá khứ bị hạn chế. Tháng 1, tháng 2, thặng dư thương mại của Đài Loan đạt 23.57 tỷ USD, tăng 23% so với cùng kỳ, trong đó thặng dư với Mỹ tăng 134% lên 22.09 tỷ USD. Nếu Ngân hàng Trung ương khó có thể can thiệp mạnh như trước, Đài tệ chắc chắn sẽ đối mặt với áp lực tăng giá lớn.

Các tổ chức tài chính thực hiện các hoạt động phòng ngừa rủi ro quy mô lớn

Nghiên cứu mới nhất của UBS chỉ ra, biến động bất thường 5% trong ngày 2 tháng 5 của Đài tệ đã vượt quá phạm vi giải thích của các chỉ số kinh tế truyền thống. Báo cáo phân tích, các hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá quy mô lớn của các công ty bảo hiểm và doanh nghiệp xuất khẩu Đài Loan, cùng với việc đóng vị thế tập trung của các giao dịch chênh lệch lãi suất Đài tệ, đã dẫn đến sự biến động tỷ giá này.

UBS đặc biệt cảnh báo, khi Đài tệ có xu hướng điều chỉnh giảm, các công ty bảo hiểm và nhà xuất khẩu có thể tăng cường các hoạt động phòng ngừa rủi ro hơn nữa. Việc đưa quy mô phòng ngừa rủi ro ngoại hối/tiền gửi trở về mức xu hướng có thể gây ra áp lực bán USD khoảng 1000 tỷ USD, tương đương 14% GDP Đài Loan, rủi ro tiềm ẩn không thể xem nhẹ.

Triển vọng Tương Lai của Tỷ Giá USD/Đài tệ: Đánh Giá Đa Chiều

Không gian tăng giá còn giới hạn

Thị trường chung cho rằng chính phủ Mỹ sẽ gây áp lực để đồng Đài tệ tiếp tục tăng giá, nhưng phần lớn các chuyên gia trong ngành dự đoán khả năng đồng Đài tệ lên tới 28元 đổi 1 USD là rất thấp. Điều này chủ yếu xuất phát từ cơ chế cân bằng của tỷ giá.

Chỉ số định giá cho thấy tính hợp lý

Chỉ số quan trọng để đánh giá tính hợp lý của tỷ giá là chỉ số tỷ giá thực hiệu quả (REER) do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) biên soạn, lấy 100 làm mức cân bằng. Tính đến cuối tháng 3:

• Chỉ số USD khoảng 113, cho thấy đang cao hơn mức hợp lý rõ rệt
• Chỉ số Đài tệ duy trì quanh 96, ở mức hợp lý thấp hơn
• Các đồng tiền của các nước xuất khẩu chính khác trong khu vực còn bị định giá thấp hơn đáng kể, như yên Nhật và won Hàn Quốc lần lượt là 73 và 89

( Đồng tiền khu vực đồng loạt tăng giá

Nếu kéo dài quan sát từ đầu năm đến nay, có thể thấy mức tăng giá tích lũy của Đài tệ so với USD gần bằng với các đồng tiền châu Á cùng kỳ:

• Đài tệ tăng 8.74%
• Yên Nhật tăng 8.47%
• Won Hàn Quốc tăng 7.17%

Dù gần đây Đài tệ tăng nhanh, nhưng xét theo xu hướng dài hạn, diễn biến của nó vẫn đồng bộ với các đồng tiền khu vực.

) Các dự báo của UBS trọng tâm

Báo cáo của UBS cho rằng xu hướng tăng giá của Đài tệ còn tiếp tục. Mô hình định giá cho thấy đồng Đài tệ đã chuyển từ mức thấp vừa phải sang mức hợp lý cao hơn 2.7 độ lệch chuẩn; thị trường phái sinh ngoại hối thể hiện kỳ vọng tăng giá mạnh nhất trong 5 năm; kinh nghiệm lịch sử cho thấy sau các đợt tăng mạnh trong ngày, thường không xảy ra điều chỉnh ngay lập tức.

UBS dự đoán khi chỉ số trọng số thương mại của Đài tệ tăng thêm 3% (gần mức giới hạn chấp nhận của Ngân hàng Trung ương), chính thức có thể sẽ tăng cường can thiệp để làm dịu biến động.

Chiến Lược Đầu Tư Cho Các Nhà Đầu Tư Khác Nhau

( Nhà giao dịch ngoại hối có kinh nghiệm

Có thể trực tiếp thực hiện các giao dịch ngắn hạn USD/Đài tệ hoặc các cặp tiền liên quan trên nền tảng ngoại hối, bắt lấy cơ hội biến động trong vài ngày hoặc thậm chí trong ngày. Nếu đã có sẵn tài sản USD, có thể tận dụng các hợp đồng kỳ hạn và các sản phẩm phái sinh khác để phòng ngừa rủi ro, khóa lợi nhuận từ việc đồng Đài tệ tăng giá.

) Nhà đầu tư mới vào thị trường

Khuyên nên thử nghiệm với số vốn nhỏ, tuyệt đối không nên đẩy mạnh quá mức. Các nền tảng ngoại hối cung cấp chức năng mô phỏng giao dịch rất phù hợp cho người mới luyện tập, có thể thử nghiệm chiến lược giao dịch của mình xem có khả thi hay không mà không phải chịu rủi ro thật.

Nhớ đặt điểm dừng lỗ để bảo vệ bản thân, đồng thời theo dõi sát sao các hành động của Ngân hàng Trung ương Đài Loan và tiến trình thương mại Mỹ-Đài mới nhất, vì những yếu tố này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến diễn biến tỷ giá.

Phân bổ tài sản dài hạn

Kinh tế Đài Loan ổn định, xuất khẩu bán dẫn liên tục mạnh, dự kiến đồng Đài tệ sẽ dao động trong khoảng 30 đến 30.5元, duy trì xu hướng tương đối mạnh trong dài hạn. Khuyên dùng đòn bẩy thấp khi giao dịch USD/Đài tệ, kiểm soát các vị thế ngoại hối trong tổng tài sản khoảng 5%-10%, phần còn lại phân bổ vào các tài sản toàn cầu khác để giảm thiểu rủi ro. Đừng đặt tất cả trứng vào một giỏ, kết hợp đầu tư vào chứng khoán Đài Loan hoặc trái phiếu, để tăng khả năng chống chịu biến động của danh mục đầu tư tổng thể.

Nhìn Lại Lịch Sử: Chu Kỳ Biến Động Tỷ Giá Trong 10 Năm

Trong 10 năm qua (tháng 10 năm 2014 đến tháng 10 năm 2024), tỷ giá USD/Đài tệ dao động trong khoảng 27~34, biên độ 23%, mức độ biến động tương đối nhẹ so với các đồng tiền toàn cầu. Yên Nhật dao động tới 50% (từ 99 đến 161), gấp đôi so với Đài tệ.

Lãi suất của Đài tệ biến động nhỏ, do đó, các đợt tăng giảm chủ yếu do chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chi phối. Trong giai đoạn 2015~2018, các khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc và khủng hoảng nợ châu Âu khiến Mỹ bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ, Đài tệ theo đó mạnh lên. Sau năm 2018, kỳ vọng tăng lãi suất của Mỹ tăng cao, USD bắt đầu tăng giá.

Sau đại dịch năm 2020, Fed đã mở rộng bảng cân đối tài sản gấp đôi trong thời gian ngắn, từ 4.5 nghìn tỷ USD lên 9 nghìn tỷ USD, lãi suất giảm về 0, USD mất giá, Đài tệ từng đạt đỉnh cao lịch sử 27元 đổi 1 USD. Sau năm 2022, do lạm phát Mỹ vượt kiểm soát, Fed bắt đầu tăng lãi suất nhanh, USD tăng giá trở lại, tỷ giá từ 27 đã phục hồi và duy trì trong phạm vi hẹp.

Sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008, Fed bắt đầu 3 vòng nới lỏng định lượng, tháng 12 năm 2013 tuyên bố giảm quy mô vòng 3, sau đó lãi suất thị trường Mỹ tăng, dòng vốn chảy về các thị trường mới nổi, tỷ giá USD/Đài tệ từ đáy năm 2013 đã tăng liên tục đến 33. Đến tháng 9 năm 2024, Fed kết thúc chu kỳ lãi suất cao và bắt đầu hạ lãi suất, tỷ giá mới trở lại mức 32.

Tiêu Chuẩn Tham Khảo Đầu Tư

Tổng hợp xu hướng 10 năm, tỷ giá USD/Đài tệ đã trải qua nhiều chu kỳ biến động, nhưng thị trường hình thành một “mức giá tâm lý” — 30元. Nhiều người cho rằng, dưới 30元 đổi 1 USD có thể mua vào USD, trên 32元 nên xem xét bán ra. Đối với đầu tư dài hạn, có thể lấy đây làm khung tham chiếu.

Hiện tại, đồng USD còn giảm nữa không? Câu trả lời phụ thuộc vào chính sách tiếp theo của Fed và khả năng đồng Đài tệ lại xuất hiện biến động bất thường. Trong cân bằng tinh tế của Ngân hàng Trung ương, dự kiến Đài tệ sẽ duy trì trong khoảng 30 đến 31元, nhưng khả năng tăng hoặc giảm mạnh theo chiều đơn độc là rất hạn chế.