Tác động của ngày bốn phù thủy đối với thị trường tài chính: Từ khái niệm đến chiến lược giao dịch

Làm thế nào Ngày Bốn Phù thủy gây chấn động thị trường

Mỗi năm có bốn ngày, khối lượng giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ sẽ cực kỳ lớn, biến động giá dao động vượt xa ngày thường. Những ngày này chính là Ngày Bốn Phù thủy mà cộng đồng đầu tư thường nhắc đến. Nhiều nhà giao dịch sẽ cảnh giác hơn trước những ngày này, vì biến động thị trường thường không liên quan đến các yếu tố cơ bản của công ty, mà hoàn toàn do lực lượng thị trường điều khiển.

Bản chất của Ngày Bốn Phù thủy rất đơn giản: đó là thời điểm thanh toán của bốn loại sản phẩm tài chính phái sinh lớn nhất của Mỹ. Các sản phẩm này bao gồm hợp đồng tương lai cổ phiếu, quyền chọn cổ phiếu, hợp đồng tương lai chỉ số, quyền chọn chỉ số. Khi ngày thanh toán đến gần, giá hợp đồng tương lai và giá hiện tại sẽ dần hội tụ, trong quá trình này sẽ xảy ra xung đột lớn về lực lượng, dẫn đến giá thị trường bị kéo bởi “sức mạnh vô hình”, vì vậy gọi là Ngày Bốn Phù thủy (Quadruple witching day).

Tại sao gọi là “bốn”? Bởi vì thị trường phái sinh Mỹ mỗi quý sẽ thanh toán một lần, tổng cộng bốn lần mỗi năm, lần lượt rơi vào thứ Sáu của tuần thứ ba tháng 3, 6, 9, 12.

Các ngày thanh toán quan trọng của năm 2024

Nhà đầu tư nên đánh dấu các ngày này để chuẩn bị quản lý rủi ro:

Nếu sử dụng đòn bẩy trong giao dịch, nhất định phải cảnh giác cao độ trong những ngày này, vì sự tăng vọt hoặc giảm mạnh đột ngột có thể kích hoạt việc đóng vị thế bắt buộc.

Tại sao Ngày Bốn Phù thủy lại gây ra biến động thị trường

Các hiện tượng điển hình trong Ngày Bốn Phù thủy bao gồm: khối lượng giao dịch tăng vọt, biến động giá dữ dội, chỉ số sợ hãi tăng cao. Có vẻ hỗn loạn, nhưng ẩn chứa logic nội tại của thị trường.

Nhà giao dịch phái sinh mua bán là “cam kết giá trong tương lai”. Nếu dự đoán xu hướng tăng, giá hợp đồng tương lai sẽ cao hơn giá hiện tại; dự đoán giảm, giá hợp đồng tương lai sẽ thấp hơn giá hiện tại. Nhưng khi ngày thanh toán đến gần, chênh lệch này sẽ dần thu hẹp. Giá thanh toán thường được tính dựa trên trung bình giá hiện tại trong giờ cuối cùng của ngày Bốn Phù thủy, gọi là giờ Bốn Phù thủy nhỏ, cũng là khung thời gian các nhà tạo lập thị trường tập trung thao túng.

Hành vi của các nhà tạo lập thị trường lúc này sẽ trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết. Để làm cho giá thanh toán của các sản phẩm phái sinh có lợi nhất cho mình, các nhà tạo lập sẽ chủ động đẩy giá hiện tại theo hướng có lợi cho họ — cổ phiếu giảm giá bị kéo lên, cổ phiếu tăng mạnh bị đẩy xuống. Sức mạnh của lực lượng này gây ra sự biến dạng về giá, thường lớn hơn nhiều so với ảnh hưởng của các yếu tố cơ bản hay kỹ thuật hàng ngày.

Các quy luật được tiết lộ qua dữ liệu lịch sử

Theo thống kê, kể từ năm 1994, phần lớn các năm trên thị trường chứng khoán Mỹ đều xu hướng tăng. Các nhà tạo lập kỳ vọng tăng giá, kết quả là khi thanh toán, mức tăng không đủ, để bảo vệ lợi nhuận, họ sẽ chủ động đẩy giá hiện tại lên cao trong ngày Bốn Phù thủy. Nhưng trong thực tế, các cổ phiếu bị đẩy giá này 88% trong vòng một tuần sau đó sẽ giảm lại, chỉ số S&P 500 trung bình cũng giảm 1.2%.

Quy luật này không phải lúc nào cũng đúng. Khi xu hướng chung của năm đó là giảm, ngày Bốn Phù thủy lại có xu hướng giảm; thỉnh thoảng còn xuất hiện các trường hợp “bị quét sạch” ngược lại, tức là các nhà đầu tư nhỏ lẻ cố gắng “ăn tươi” quá nhiều, khiến các nhà tạo lập bị “bóp chết”.

Các nhà giao dịch ngắn hạn vs nhà đầu tư dài hạn đối phó ra sao

Với nhà đầu tư dài hạn, biến động về lực lượng trong ngày Bốn Phù thủy là “tiếng ồn” có thể bỏ qua. Giá cổ phiếu cuối cùng sẽ trở lại với các yếu tố cơ bản, các biến dạng nhân tạo ngắn hạn sẽ không thay đổi xu hướng dài hạn.

Nhưng với nhà giao dịch ngắn hạn, đặc biệt là các nhà giao dịch dựa trên lực lượng, ngày Bốn Phù thủy chính là bốn ngày quan trọng nhất trong năm. Lượng vốn đổ vào lớn, hoạt động của các nhà tạo lập cực kỳ sôi động, điều này có nghĩa là biến động giá trong vòng một tuần trước và sau ngày Bốn Phù thủy sẽ rõ ràng hơn nhiều. Những người kỳ vọng mua đáy bán đỉnh có thể thử làm theo; người dự đoán quá mua quá bán có thể phù hợp để giảm bớt vị thế.

Chìa khóa là phải hiểu rõ: những biến động này không liên quan đến yếu tố cơ bản, hoàn toàn là trò chơi của lực lượng. Chỉ phù hợp với giao dịch ngắn hạn, tuyệt đối không nên hy vọng may mắn hay cố gắng “câu kéo” giá. Kỷ luật là yếu tố quyết định thành bại của giao dịch ngắn hạn.

Những điểm nhà đầu tư cần biết trong năm 2024

Dựa trên quy luật lịch sử, năm tăng trưởng sẽ có ngày Bốn Phù thủy thường vượt quá mức tăng, năm giảm sẽ giảm.

Thị trường chứng khoán Mỹ hiện vẫn bị thúc đẩy bởi chủ đề AI, xu hướng chung nghiêng về tăng trưởng. Chỉ cần thị trường không có biến chuyển lớn, khả năng cao là các ngày Bốn Phù thủy năm 2024 sẽ tiếp tục duy trì đà mạnh. Nhà đầu tư có thể theo dõi sát diễn biến thị trường tại bốn mốc thời gian này.

Ngoài ra, nếu tham gia thị trường qua các sản phẩm phái sinh, trừ khi là giao dịch ngắn hạn thuần túy, nên chuyển vị thế trước ngày thanh toán. Gần đến ngày thanh toán, thanh khoản sẽ giảm, chi phí giao dịch tăng, việc chuyển vị thế còn phát sinh thêm chi phí, không đáng giá.