Giá bạc đạt đỉnh mới nóng bỏng! Nhà đầu tư Đài Loan nên nắm bắt cơ hội đầu tư ETF bạc như thế nào?

Phân tích Chi Tiết Thị Trường Bạch Kim

Năm 2025, thị trường bạch kim đón nhận làn sóng tăng trưởng mạnh mẽ. Giá bạc giao ngay tại London lần đầu tiên vượt mốc 60 USD/oz vào ngày 9 tháng 12, sau đó tiếp tục leo thang, đạt đỉnh lịch sử 64.6 USD/oz. Tính đến nay, mức tăng của bạc đã vượt quá 100%, trở thành một trong những khoản đầu tư nổi bật nhất.

Đà tăng này chủ yếu nhờ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, nguồn cung bạc toàn cầu khan hiếm, cùng với việc chính phủ Mỹ liệt bạc vào danh sách các khoáng sản chiến lược. So với đó, mức tăng của bạc không chỉ vượt xa vàng hơn 60%, mà còn dẫn đầu chỉ số Nasdaq Composite khoảng 20%, thể hiện rõ vị thế nổi bật trong phân bổ tài sản năm nay.

Ngân hàng quốc tế UBS còn lạc quan về thị trường, đã nâng mục tiêu giá bạc năm 2026 lên vùng 58 đến 60 USD/oz, thậm chí còn không loại trừ khả năng tăng lên 65 USD/oz trong tương lai gần.

Tại sao nên đầu tư bạc qua ETF?

Trước đà tăng nóng của bạc, nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ bắt đầu cân nhắc cách tham gia. So với giao dịch bạc vật chất và hợp đồng tương lai, ETF bạc nhờ tính dễ mua bán, thanh khoản cao, chi phí thấp, đang dần trở thành lựa chọn chính của nhà đầu tư tại Đài Loan.

ETF bạc là gì?

ETF bạc thực chất là một quỹ đầu tư theo dõi giá bạc. Nhà đầu tư không cần nắm giữ bạc vật chất mà vẫn có thể tham gia thị trường bằng cách mua phần vốn của quỹ. Cơ chế hoạt động rất đơn giản — giá trị ròng của ETF sẽ biến động theo biến động giá bạc trên thị trường. Tương tự cổ phiếu, ETF bạc được niêm yết trên sàn giao dịch, nhà đầu tư có thể mua bán bất cứ lúc nào trong ngày giao dịch.

So với đầu tư bạc vật lý cần tự bảo quản, lưu trữ, ETF bạc cung cấp một phương thức tham gia thị trường tiện lợi hơn. Nhà đầu tư loại bỏ thủ tục phức tạp của việc bảo quản, đồng thời hưởng lợi từ thanh khoản cao hơn.

ETF theo dõi giá bạc như thế nào?

Thông thường, ETF bạc sử dụng hai chiến lược chính để mô phỏng diễn biến thị trường bạc. Thứ nhất là trực tiếp nắm giữ bạc vật chất qua các thỏi bạc, thứ hai là đầu tư qua các hợp đồng tương lai hoặc các công cụ phái sinh liên kết với giá bạc. Dù theo cách nào, giá trị ròng của ETF đều phản ánh chính xác giá giao ngay — nếu giá bạc tăng 5%, giá trị quỹ cũng tăng khoảng 5%; ngược lại, giảm tương tự.

Bạc vật chất vs ETF: Những cân nhắc thực tế của nhà đầu tư

Dù bạc vật chất có ưu thế về mặt “nhìn thấy, sờ thấy”, nhưng đầu tư thực tế lại tồn tại nhiều rắc rối. Đầu tiên là chi phí lưu trữ, bạc vật chất cần trả tiền thuê két an toàn hoặc phí kho bãi chuyên nghiệp. Nếu giữ tại nhà, còn phải đối mặt với rủi ro oxy hóa, mất trộm hoặc hư hỏng.

Thứ hai, quy trình giao dịch bạc vật chất khá phức tạp, nhà đầu tư phải tìm đến các cửa hàng bạc uy tín để mua bán, đồng thời chịu mức chênh lệch giá mua bán 5-6%. Kiểm tra độ tinh khiết, tính xác thực cũng tốn thêm chi phí, những chi phí ngầm này sẽ ăn mòn đáng kể lợi nhuận đầu tư. Ngoài ra, bạc vật chất có tính thanh khoản thấp, trong trường hợp cần gấp tiền, khó có thể bán ngay lập tức. Các cửa hàng bạc địa phương cũng không cung cấp mức giá mua lại minh bạch.

Ngược lại, ETF bạc mang lại giải pháp hiệu quả hơn cho nhà đầu tư tại Đài Loan. Nó biến tài sản vật chất thành sản phẩm tài chính, nhà đầu tư chỉ cần qua tài khoản chứng khoán là có thể tham gia mua bán như cổ phiếu. Thanh khoản cao hơn nhiều, đồng thời không phải lo lắng về vận chuyển hay bảo quản.

Các sản phẩm ETF bạc phổ biến tại Đài Loan

Trên thị trường có nhiều ETF bạc, mỗi loại có đặc điểm riêng, nhà đầu tư cần dựa trên mức chịu đựng rủi ro và thời gian đầu tư để lựa chọn phù hợp.

Chủ thể nổi bật toàn cầu: SLV

iShares Silver Trust (SLV) là ETF bạc lớn nhất và nổi tiếng nhất thế giới, quản lý bởi Blackrock, chính thức ra mắt từ tháng 4 năm 2006. Hiện quy mô tài sản ròng vượt quá 30 tỷ USD. Quỹ này chủ yếu nắm giữ bạc vật chất, đại diện bởi Ngân hàng JPMorgan. Quỹ theo mô hình quản lý thụ động, không mua bán bạc thường xuyên để bắt kịp biến động thị trường, chỉ thỉnh thoảng bán một lượng nhỏ để trả phí vận hành. Phí quản lý là 0.50%, theo dõi giá bạc chuẩn của Hiệp hội Thị trường Vàng và Bạc London (LBMA).

Lựa chọn đòn bẩy: AGQ và ZSL

ProShares Ultra Silver (AGQ) sử dụng các hợp đồng tương lai hoặc công cụ phái sinh để đạt gấp đôi hiệu suất của chỉ số bạc Bloomberg, phí quản lý 0.95%. Quỹ này hướng tới các nhà đầu tư ngắn hạn muốn tận dụng biến động giá bạc để kiếm lợi. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của hiệu ứng lãi kép và hao hụt đòn bẩy theo thời gian, AGQ chỉ thích hợp cho giao dịch ngắn hạn, không nên giữ lâu dài.

ProShares UltraShort Silver (ZSL) cung cấp hiệu suất ngược gấp 2 lần (–2x) của giá bạc theo giá đóng cửa hàng ngày của LBMA, phí 0.95%. Quỹ này dành cho các nhà giao dịch muốn phòng hộ rủi ro giảm giá bạc hoặc tận dụng lợi thế từ xu hướng giảm. Tính chất đảo chiều và đòn bẩy khiến ZSL chỉ phù hợp cho giao dịch ngắn hạn.

Quỹ đóng bạc vật chất: PSLV

Sprott Physical Silver Trust (PSLV) ra đời từ tháng 10 năm 2010, quản lý khoảng 12 tỷ USD. Khác với ETF truyền thống duy trì giá trị ròng qua việc phát hành hoặc mua lại đơn vị liên tục, PSLV phát hành số lượng cố định các đơn vị, giá giao dịch hoàn toàn do cung cầu thị trường quyết định. Tính chất này khiến giá giao dịch của PSLV thường biến động theo trạng thái quỹ — có thể cao hơn hoặc thấp hơn NAV. Mặc dù cấu trúc khác biệt, quỹ vẫn được ưa chuộng nhờ cung cấp tiếp xúc thuần túy với bạc vật chất. Phí quản lý là 0.62%. Nhà đầu tư có thể yêu cầu đổi lấy bạc vật chất, phù hợp với dài hạn.

Chủ đề khai thác mỏ: SLVP

iShares MSCI Global Silver and Metals Miners (SLVP) được Blackrock ra mắt từ tháng 1 năm 2012, quản lý khoảng 600 triệu USD. Quỹ này theo dõi các công ty khai thác bạc hoặc kim loại quý kim trên toàn cầu, phí 0.39%, mức thấp trong ngành. Cổ tức hàng nửa năm, tỷ lệ cổ tức dưới 0.5%.

Tuy nhiên, hiệu suất của SLVP thường biến động mạnh, độ lệch theo dõi có thể cao, danh mục thay đổi thường xuyên khiến lợi nhuận từ phân bổ này hạn chế, chênh lệch giá mua bán lớn hơn.

Lựa chọn trên thị trường Đài Loan: Quỹ hợp đồng bạc tương QE

Quỹ hợp đồng bạc tương QE (00738U), thành lập tháng 5 năm 2018, niêm yết tháng 6 cùng năm, theo dõi chỉ số lợi nhuận vượt trội của bạc theo hợp đồng tương lai COMEX. Quỹ này đầu tư vào hợp đồng bạc tương lai của COMEX để đạt mục tiêu theo dõi, phí 1%, xếp vào nhóm độ biến động cao. Quỹ không chia cổ tức.

Các kênh mua bán dành cho nhà đầu tư Đài Loan

Phương án 1: Giao dịch qua đại lý ủy quyền — An toàn chính thống

Thông qua các công ty chứng khoán trong nước (Fubon, Cathay, Yuanta, Yuanta, v.v.) ủy thác cho các sàn quốc tế để thực hiện giao dịch, là phương pháp phổ biến nhất để đầu tư ETF bạc quốc tế tại Đài Loan.

Quy trình thao tác: Mở tài khoản ủy quyền trong nước (trực tuyến hoặc trực tiếp tại quầy), chuẩn bị giấy tờ và thông tin ngân hàng; chọn hình thức giao dịch bằng TWD hoặc ngoại tệ; dùng app hoặc website của công ty chứng khoán để đặt lệnh tìm mã ETF bạc (ví dụ SLV). Nhiều nhà môi giới còn hỗ trợ mua định kỳ theo gốc.

Ưu điểm: Được quản lý bởi Ủy ban Chứng khoán, an toàn cao; thuế (như thuế khấu cổ tức) do công ty chứng khoán xử lý; không cần chuyển tiền ra nước ngoài, rủi ro thấp.

Nhược điểm: Phí giao dịch cao hơn; danh mục giao dịch bị hạn chế.

Phương án 2: Mở tài khoản quốc tế trực tiếp — Chi phí thấp hơn

Mở tài khoản tại các sàn quốc tế để giao dịch trực tiếp, tiết kiệm phí trung gian, đa dạng lựa chọn hơn.

Quy trình thao tác: Đăng ký tài khoản trực tuyến qua nền tảng của sàn quốc tế, chuẩn bị hộ chiếu, chứng minh nhân dân, giấy chứng nhận địa chỉ, thông tin ngân hàng; thực hiện chuyển tiền (chuyển từ TWD sang USD, cần thiết lập tài khoản ký quỹ); dùng app hoặc website để đặt lệnh mua.

Ưu điểm: Phí thấp cực kỳ (đa số miễn phí hoặc phí cố định thấp); danh mục ETF toàn cầu đa dạng; hỗ trợ các công cụ nâng cao như quyền chọn, vay ký quỹ.

Nhược điểm: Một số sàn chỉ hỗ trợ tiếng Anh; thuế và chuyển tiền tự xử lý (ví dụ, 30% thuế khấu cổ tức của Mỹ cần khai báo hoàn thuế); rủi ro khi chuyển tiền ra nước ngoài nếu gặp vấn đề pháp lý.

Các yếu tố thuế của ETF bạc

Việc đầu tư ETF bạc tại Đài Loan liên quan đến các yếu tố thuế, chủ yếu tùy thuộc vào loại ETF và nguồn thu nhập. Vì đa phần ETF bạc là dạng hàng hóa, không trả cổ tức, nên thuế khấu tại Mỹ và thuế thu nhập tại Đài Loan không phải là vấn đề lớn.

Về ETF bạc niêm yết tại Đài Loan: Giao dịch xem như cổ phiếu Đài Loan, mua không thuế, khi bán sẽ chịu thuế 0.1%.

Về ETF bạc niêm yết tại nước ngoài: Thu nhập từ việc mua bán ETF bạc Mỹ của nhà đầu tư Đài Loan được xem là thu nhập từ tài sản nước ngoài, phải khai báo vào thu nhập nước ngoài. Theo quy định, tổng thu nhập từ nước ngoài năm không vượt 100 triệu TWD thì không tính vào thuế tối thiểu; nếu vượt quá, toàn bộ sẽ tính vào thu nhập chính, cộng thêm các khoản khác như cổ tức, lãi suất. Sau khi trừ khoản miễn thuế 7.5 triệu TWD, phần còn lại sẽ bị đánh thuế 20%.

Lưu ý, nếu nhà đầu tư gặp lỗ trong giao dịch tài sản, có thể khai báo khấu trừ lỗ phù hợp để giảm thuế, đây là điểm cần chú ý.

Tổng quan các phương thức đầu tư bạc

Có nhiều cách đầu tư bạc, mỗi cách đều có ưu điểm và hạn chế riêng.

ETF bạc dễ mua bán, thanh khoản cao, không cần lưu trữ, chi phí thấp, không lo mất trộm, phù hợp cho người mới muốn giao dịch nhanh. Nhược điểm là chi phí sẽ trừ vào lợi nhuận dài hạn, không sở hữu vật chất, dễ bị sai lệch theo dõi. Dự kiến năm 2025, lợi nhuận khoảng 103% sau phí, thấp hơn chút so với mức tăng của bạc thuần.

Thẻ bạc vật chất cho phép sở hữu thực tế, an toàn trong khủng hoảng, không rủi ro đối thủ. Nhưng chi phí lưu trữ cao (1-5% hàng năm), rủi ro trộm cắp, thanh khoản thấp, chênh lệch giá mua bán và phí hoa hồng lớn tới 5-6%. Năm 2025, trừ các khoản phí, lợi nhuận ròng khoảng 95-100%, phù hợp dài hạn hơn là ngắn hạn.

Hợp đồng tương lai bạc mang lại đòn bẩy cao, vốn nhỏ kiểm soát khối lượng lớn, hỗ trợ giao dịch hai chiều. Nhưng rủi ro cao, có thể mất hết vốn do đòn bẩy, cần theo dõi chặt chẽ, ký quỹ cao. Năm 2025 nếu đúng hướng, đòn bẩy 2x có thể đạt 200% trở lên, còn sai hướng thì thua lỗ cũng nhân đôi.

Cổ phiếu ngành mỏ bạc (ví dụ ETF ngành khai thác SIL) thông qua tăng trưởng công ty, đòn bẩy lợi nhuận, 2025 dự kiến tăng khoảng 142%, vượt xa giá bạc thuần. Tuy nhiên, liên quan đến hoạt động doanh nghiệp, kiểm soát chính phủ, chi phí vận hành, rủi ro biến động lớn hơn.

Danh sách rủi ro khi đầu tư ETF bạc

Dù thanh khoản cao, dễ tiếp cận, nhưng đầu tư ETF bạc vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Biến động giá mạnh: Giá bạc biến động lớn hơn nhiều so với vàng và thị trường chứng khoán. Năm 2025 tăng hơn 100%, nhưng lịch sử có nhiều đợt giảm sâu, dễ gây thua lỗ ngắn hạn. Điều này khiến ETF bạc phù hợp hơn với nhà đầu tư có khả năng chịu đựng rủi ro cao.

Rủi ro sai lệch theo dõi: ETF dựa trên hợp đồng tương lai có thể bị ảnh hưởng bởi chi phí mở vị thế, lợi nhuận dài hạn thấp hơn giá chuẩn; ETF vật chất theo dõi sát hơn nhưng phí hàng năm 0.4-0.5% vẫn làm giảm lợi nhuận theo thời gian.

Rủi ro tỷ giá và thuế: ETF niêm yết quốc tế chịu ảnh hưởng của tỷ giá, nhà đầu tư Đài Loan cần chú ý đến các vấn đề thuế thu nhập từ nước ngoài.

Yếu tố ảnh hưởng thị trường phức tạp: Giá bạc chịu tác động từ địa chính trị, nhu cầu công nghiệp (tấm pin năng lượng mặt trời, điện tử), chính sách tiền tệ toàn cầu, khó dự đoán chính xác.

Kết luận

Từ góc độ phân bổ tài sản, ETF bạc cung cấp công cụ hữu hiệu cho nhà đầu tư muốn tham gia vào bạc. Nó giải quyết các khó khăn về lưu trữ, giao nhận của bạc vật chất, đồng thời có lợi thế về tính thanh khoản, giao dịch thuận tiện, phù hợp với nhà đầu tư không muốn gánh chịu chi phí quản lý vật chất.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần nhận thức rõ rằng giá bạc có độ biến động cao, dễ bị ảnh hưởng bởi cung cầu công nghiệp và tâm lý thị trường. Các ETF bạc khác nhau về phí quản lý, phương thức theo dõi (có sử dụng đòn bẩy hay không, có nắm giữ bạc vật chất hay không) rõ ràng. Khuyến nghị phân bổ đa dạng, không tập trung quá nhiều vào một loại, thường xuyên theo dõi thị trường và vị thế của mình để đảm bảo phù hợp khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân.