Gần đây, một quỹ LOF liên quan đến bạc đã trở nên nổi bật. Sau khi nới lỏng hạn chế mua vào, giao dịch đầu tiên đã gây ra cuộc chiến giữa phe mua và phe bán — chưa đầy nửa giờ mở cửa đã đạt giới hạn trần, phe mua thắng lớn, phe bán kiếm lợi cũng cười vui vẻ. Trong thị trường vốn, hiếm khi có cảnh giao dịch khiến cả hai bên đều hài lòng như vậy.

Điều duy nhất có thể không hài lòng là cơ quan quản lý. Sở giao dịch đã liệt quỹ này vào danh sách theo dõi đặc biệt, kiểm soát chặt chẽ các giao dịch bất thường, còn theo dõi các tài khoản quan trọng. Tuy nhiên, các biện pháp này chủ yếu nhằm vào các nhà lớn đóng cửa biên độ, còn các nhà arbitrage lại được xem như lực lượng giúp ổn định biến động.

Về lợi nhuận, hấp dẫn đến mức nào? Tính theo tiêu chuẩn đăng ký 500元, lợi nhuận ròng trong ngày vượt quá 350元, tỷ lệ lợi nhuận trên 70%. Xem xét việc có người sử dụng nhiều tài khoản gia đình để thao tác, một ngày có thể dễ dàng kiếm hai, ba nghìn. Đó chính là sức mạnh của arbitrage.

Cơ chế cốt lõi nằm ở "đăng ký trong thị trường → bán ra trong thị trường" với hiệu quả cao. Lấy quỹ này làm ví dụ, theo dõi hợp đồng bạc trong nước, sau khi đăng ký trong thị trường, T+2 có thể bán ra trên thị trường thứ cấp, tận dụng chênh lệch giá so với giá trị ròng. Nếu đăng ký ngoài thị trường, còn phải chuyển quản lý, tổng cộng mất 5 ngày giao dịch mới có thể bán, hiệu quả hoàn toàn khác biệt.

Dù giai đoạn bùng nổ của bạc có thể không kéo dài lâu, nhưng logic arbitrage này sẽ xuất hiện hàng năm. Năm ngoái, cơ hội như vậy đã mang lại lợi nhuận gần 10.000元. Hôm qua, thị trường LOF diễn ra vô cùng sôi động — 20 giới hạn trần tăng giá, tâm lý thị trường hoàn toàn phấn chấn.

Nhưng có một lời khuyên: Arbitrage có thể chơi, nhưng đừng bao giờ cố gắng chiến đấu với mức giá cao trong thị trường thứ cấp, vì có thể bị "tát" bất cứ lúc nào.

Xét theo tỷ lệ vàng bạc, gần đây bạc đã tăng mạnh, đưa tỷ lệ này xuống còn 62, mức thấp nhất trong vòng 10 năm, mới chỉ xuất hiện lần đầu từ tháng 7 năm 2014. Trong bối cảnh này, việc giá bạc điều chỉnh mạnh là điều không quá bất ngờ. Một khi giá bạc giảm, tâm lý đầu cơ liên quan sẽ nhanh chóng nguội đi, chênh lệch giá cũng sẽ bị thu hẹp nhanh chóng.

Cơ quan quản lý cũng đã đưa ra cảnh báo rủi ro, cho biết chênh lệch giá không thể duy trì lâu dài, có thể sẽ nới lỏng hạn mức trong thời gian tới. Tuy nhiên, dường như, sự nhiệt huyết của các nhà tham gia lại càng tăng cao hơn.