Sự suy giảm của Delta Electronics(2308) sau khi mất mốc 950 nhân dân tệ: Triển vọng cơ bản tích cực nhưng cần cảnh giác trong ngắn hạn

AI nguồn điện cách mạng sắp bắt đầu, Delta Electronics đón nhận làn sóng ngành công nghiệp

Đầu tàu quản lý nguồn điện Delta Electronics (2308) gần đây có biến động giá mạnh. Trong tuần này, cùng với đà phục hồi của thị trường chứng khoán Đài Loan, giá cổ phiếu đã tăng đột biến 4.39% trong phiên, tạm thời vượt qua mốc 950元, nhưng sau đó xu hướng lại yếu đi. Ngày 27 giảm 0.32%, hôm nay không giữ được mức hỗ trợ 950元, kết thúc phiên ở 932元, giảm 1.06%.

Nhìn qua các áp lực ngắn hạn, nhưng lại ẩn chứa cơ hội lớn của cuộc cách mạng ngành công nghiệp. Báo cáo mới nhất của các tổ chức nghiên cứu nước ngoài cho biết, dòng GPU Rubin của Nvidia dự kiến ra mắt vào nửa cuối năm 2026 sẽ sử dụng công nghệ tản nhiệt microchannel đột phá. Phiên bản hai chip có công suất thiết kế nhiệt lên tới 2300W, đặt ra thách thức chưa từng có cho giải pháp làm mát.

Điều gây sốc hơn nữa là sự tăng vọt tiêu thụ năng lượng của các tủ máy chủ AI. Hiện tại, dòng GB là 130kW, Vera Rubin sẽ tăng lên 220kW, tương lai Rubin Ultra còn có thể đạt tới 600kW. Mức tăng tiêu thụ năng lượng này sẽ thay đổi hoàn toàn tuyến đường công nghệ của hạ tầng cung cấp điện toàn cầu.

Vì vậy, Delta Electronics và Lite-On Technology được thị trường gọi tên là những người hưởng lợi lớn nhất. Trong năm nay, tập đoàn dự kiến chi tiêu vốn đạt 40 tỷ TWD, năm sau duy trì quy mô tương tự, trong đó tỷ trọng đầu tư vào thiết bị và tự động hóa sẽ lập kỷ lục mới lên tới 65%. Việc mở rộng công suất tại Thái Lan, Đài Loan và Mỹ đang diễn ra nhanh chóng, tập trung vào hai dòng sản phẩm chính là nguồn cung cấp điện cho máy chủ AI và hệ thống làm mát bằng dung dịch.

Các nhà phân tích dự đoán, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Delta Electronics năm nay có thể đạt 23.8元, trong năm tới, nhờ lượng hàng liên quan đến AI tăng mạnh, sẽ tăng lên 33元, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm lên tới 38.7%. Động lực lợi nhuận này cung cấp nền tảng vững chắc cho các nhà đầu tư dài hạn.

Mốc 950元 mất giữ, cảnh báo kỹ thuật

Xét về mặt kỹ thuật, sau đỉnh cao lịch sử 1085元, Delta Electronics đã bước vào giai đoạn điều chỉnh. Mặc dù gần đây đã lấy lại các đường trung bình ngắn hạn như đường 5 ngày, 10 ngày và trung kỳ, nhưng đường trung bình tháng vẫn tạo ra áp lực lớn.

Trong năm, mức tăng đã vượt gấp đôi, việc điều chỉnh giảm 20% gần đây là điều bình thường về mặt kỹ thuật. Tuy nhiên, vấn đề nằm ở chỗ, định giá hiện tại đã ở mức cao tương đối, mất giữ mốc 950元 là tín hiệu cảnh báo — giá cổ phiếu đã phản ánh đầy đủ các yếu tố tích cực, và ngưỡng 1000元 trở thành rào cản tâm lý khó vượt qua.

Các nhà phân tích đều cho rằng, nhà đầu tư không nên theo đuổi mua đuổi giá lúc này. Triển vọng lợi nhuận đã hạn chế, rủi ro mua cao rõ ràng lớn hơn lợi ích.

Chính sách quyền chọn mới và mở rộng Bắc Mỹ, điểm sáng trung dài hạn

Ngày 8/12, Sở Giao dịch Hợp đồng Tương lai sẽ thực hiện điều chỉnh hợp đồng quyền chọn điện tử, hệ số hợp đồng từ 1,000 điểm xuống còn 250 điểm, giá trị hợp đồng mỗi lệnh từ khoảng 1.6 triệu TWD giảm mạnh còn 400,000 TWD. Thay đổi này sẽ giảm đáng kể rào cản giao dịch, thúc đẩy thị trường sản phẩm phái sinh điện tử sôi động hơn.

Là một trong năm cổ phiếu lớn nhất ngành điện tử, Delta Electronics chiếm gần 70% tổng giá trị thị trường của nhóm cổ phiếu điện tử, cùng với TSMC, Hon Hai, MediaTek và Quanta. Sau khi mất mốc 950元, biến động giá sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến chỉ số điện tử, đồng thời tạo hiệu ứng đòn bẩy qua các sản phẩm phái sinh.

Xét về cơ cấu ngành, cổ phiếu điện tử chiếm hơn 70% tổng giá trị giao dịch của thị trường Đài Loan trong dài hạn. Dưới sự thúc đẩy của ngành AI và bán dẫn phát triển mạnh mẽ, chỉ số điện tử liên tục dẫn đầu tăng trưởng so với chỉ số trung bình. Delta Electronics sở hữu hai chủ đề chính là nguồn điện và tản nhiệt AI, giữ vị trí chiến lược trong xu hướng này.

Đáng chú ý, công ty con tại Mỹ của Delta đã ký hợp đồng thuê lớn tại thành phố Plano, Texas, diện tích thuê lên tới 226,000 bộ vuông (khoảng 6,300 tấm), thời hạn 7 năm rưỡi, dự kiến hoạt động từ tháng 4/2026. Động thái này tiếp nối kế hoạch xây dựng phòng thí nghiệm FWT tại Texas năm ngoái, thể hiện tập đoàn đang mở rộng mạnh mẽ thị trường Bắc Mỹ.

Gợi ý chiến lược đầu tư: Quan sát ngắn hạn, theo dõi trung dài hạn

Các quyết định đầu tư hiện tại nên xem xét như sau:

Thái độ ngắn hạn: Do mốc 950元 đã mất giữ và giá gần ngưỡng 1,000元, kỳ vọng lợi nhuận hạn chế, không nên tăng mạnh vị thế. Nên duy trì quan sát trong ngắn hạn.

Xây dựng dài hạn: Tập trung vào tiến trình nâng cấp hạ tầng AI, thời điểm ra mắt nền tảng mới của Nvidia năm 2026 sẽ là chỉ báo quan trọng. Theo dõi sát tiến độ mở rộng công suất mới tại Thái Lan và Mỹ của Delta, doanh thu từ các sản phẩm làm mát bằng dung dịch, cũng như xu hướng biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận hoạt động.

Chỉ số rủi ro chính: Chú ý đến biến động thanh khoản thị trường sau điều chỉnh chính sách quyền chọn tháng 12, theo dõi chu kỳ chi tiêu vốn của AI toàn cầu, dòng vốn của các tổ chức nước ngoài, và tỷ lệ sử dụng công suất các nhà máy mới tại Mỹ.

Mất giữ mốc 950元 có vẻ là áp lực ngắn hạn, nhưng thực chất là giai đoạn đánh giá lại thị trường. Kiên nhẫn chờ đợi, để các yếu tố cơ bản và kỹ thuật đạt đến sự cân bằng mới, có thể là con đường đầu tư an toàn hơn.