AUD/USD đối mặt với áp lực giảm khi các tín hiệu lạm phát mâu thuẫn với sự thận trọng của Fed

Đồng Đô la Úc tiếp tục giảm giá so với đối tác Mỹ, ghi nhận sáu ngày liên tiếp yếu đi của cặp AUD/USD vào thứ Năm. Việc bán tháo kéo dài này diễn ra bất chấp các tín hiệu hỗn hợp từ dữ liệu lạm phát của Úc và kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường về khả năng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ tăng lãi suất sớm nhất vào tháng Hai.

Suy yếu kỹ thuật gia tăng dưới vùng hỗ trợ chính

Cặp AUD/USD đã rơi xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng 0.6600, cho thấy tình hình kỹ thuật ngày càng xấu đi trên khung thời gian hàng ngày. Cặp tiền hiện giao dịch dưới cả xu hướng kênh tăng và Đường trung bình động lũy thừa chín ngày (EMA) tại 0.6619, báo hiệu đà tăng momentum trong ngắn hạn đang giảm sút.

Rủi ro giảm giá có vẻ rõ ràng, với các nhà giao dịch hướng tới mức tâm lý 0.6500 như mục tiêu tiếp theo. Nếu áp lực bán tiếp tục gia tăng, mức thấp sáu tháng tại 0.6414 từ ngày 21 tháng 8 có thể trở thành tâm điểm. Một nỗ lực ổn định có thể gặp kháng cự quanh đường EMA chín ngày, mặc dù để có một sự phục hồi đáng kể, cần phải vượt trở lại trên kênh tăng để thử thách đỉnh ba tháng tại 0.6685 và sau đó là mức 0.6707, điểm mạnh nhất kể từ tháng 10 năm 2024.

Điều gì đang thúc đẩy sức mạnh của USD?

Chỉ số US Dollar (DXY) duy trì quanh mức 98.40, nhận hỗ trợ từ kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm đi. Các dữ liệu kinh tế gần đây đã củng cố câu chuyện thận trọng này của Fed.

Báo cáo việc làm tháng 11 cho thấy một bức tranh tinh tế: số việc làm mới thêm 64K vượt dự báo nhẹ nhàng, nhưng số liệu việc làm tháng 10 đã được điều chỉnh giảm mạnh. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, mức cao nhất kể từ năm 2021, cho thấy thị trường lao động đang mềm đi dần dần. Thêm vào đó, doanh số bán lẻ tháng này giữ nguyên, cho thấy đà tiêu dùng đang chậm lại.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta, Raphael Bostic, thừa nhận dữ liệu lao động hỗn hợp nhưng không báo hiệu chính sách thay đổi ngay lập tức. Đáng chú ý hơn, Bostic nhấn mạnh lạm phát chi phí đầu vào vẫn dai dẳng, cảnh báo rằng các công ty vẫn cam kết duy trì biên lợi nhuận thông qua việc tăng giá, một động thái vượt ra ngoài áp lực từ thuế quan. Dự báo GDP năm 2026 của ông khoảng 2.5%.

Sự chia rẽ chính sách trong Fed vẫn rõ ràng. Trong khi dự báo trung bình của Fed chỉ dự kiến một lần cắt lãi suất trong năm 2026, một số quan chức cho rằng không cần cắt lãi suất. Tuy nhiên, các nhà giao dịch thị trường dự đoán sẽ có hai lần giảm lãi suất trong năm tới. Theo giá hợp đồng tương lai CME FedWatch, xác suất giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp của Fed tháng 1 là 74.4%, tăng so với khoảng 70% một tuần trước.

Bối cảnh lạm phát của Úc và triển vọng tăng lãi suất RBA

Dù đồng AUD yếu, kỳ vọng lạm phát của Úc đã tăng nhẹ trong tháng 12, lên 4.7% từ mức thấp 3 tháng của tháng 11 là 4.5%. Sự tăng này củng cố lập trường hawkish của RBA, đặc biệt sau khi ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp cuối cùng tháng 12 năm 2025.

Các ngân hàng lớn của Úc — Ngân hàng Commonwealth và Ngân hàng Quốc gia Úc — đều đã điều chỉnh dự báo để phản ánh thời điểm thắt chặt sớm hơn so với dự kiến ban đầu. Nguyên nhân vẫn là lạm phát dai dẳng trong bối cảnh nền kinh tế bị hạn chế năng lực. Giá swap hiện tại gán khoảng 28% khả năng tăng lãi suất vào tháng Hai, gần 41% cho tháng Ba, và tháng Tám gần như đã được định giá đầy đủ cho năm tới.

Tín hiệu hỗn hợp từ dữ liệu kinh tế của Úc

Ngành sản xuất của Úc cho thấy khả năng phục hồi vừa phải: Chỉ số PMI sản xuất của S&P Global tháng 12 tăng lên 52.2 từ 51.6 trước đó. Tuy nhiên, PMI dịch vụ giảm xuống còn 51.0 từ 52.8, trong khi PMI tổng hợp giảm xuống còn 51.1 từ 52.6, cho thấy đà tăng không đồng đều trong nền kinh tế.

Về mặt lao động, tỷ lệ thất nghiệp của Úc giữ ở mức 4.3% trong tháng 11, thấp hơn dự báo 4.4%. Tuy nhiên, dữ liệu thay đổi việc làm cho thấy bức tranh ảm đạm hơn: mất 21.3K việc làm trong tháng 11 so với mức tăng đã điều chỉnh tăng 41.1K trong tháng 10, thấp hơn nhiều so với dự báo 20K.

Bối cảnh rộng hơn: Suy thoái kinh tế Trung Quốc

Các yếu tố tăng trưởng khu vực vẫn còn gặp khó khăn. Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc báo cáo doanh số bán lẻ tháng 11 tăng 1.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự báo 2.9% và mức 2.9% của tháng 10. Sản xuất công nghiệp tăng 4.8% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo 5.0% và kết quả trước đó là 4.9%. Đầu tư tài sản cố định tiếp tục giảm, ghi nhận -2.6% tính từ đầu năm, thấp hơn dự kiến -2.3%, giảm so với mức -1.7% của tháng 10.

Dự báo AUD/USD: Các câu chuyện đối lập

Cặp AUD/USD thể hiện các lực lượng đối lập: trong khi triển vọng tăng lãi suất của RBA có thể hỗ trợ đồng Đô la Úc, sức mạnh của USD vẫn chiếm ưu thế trong ngắn hạn — bắt nguồn từ kỳ vọng giảm lãi của Fed giảm dần và khả năng phục hồi kinh tế tương đối. Việc phá vỡ dưới mức 0.6600 cho thấy phe gấu vẫn chiếm ưu thế, mặc dù các tín hiệu lạm phát tiêu dùng và xác suất tăng lãi suất theo hợp đồng swap có thể kích hoạt lại nhu cầu mua AUD nếu điều kiện kinh tế ổn định.

Hướng đi của cặp tiền phụ thuộc vào câu chuyện nào cuối cùng sẽ thắng thế: chính sách thắt chặt tiền tệ của Úc hay việc Fed trì hoãn giảm lãi suất. Vị trí kỹ thuật nghiêng về khả năng giảm thêm trong ngắn hạn, nhưng bối cảnh cơ bản vẫn còn tranh cãi khi cả hai ngân hàng trung ương đều đang điều chỉnh chính sách để kiểm soát lạm phát trong một môi trường toàn cầu ngày càng phức tạp.