Bí ẩn đằng sau sự phục hồi của dầu thô: OPEC+ tạm dừng tăng sản lượng, nguồn cung chiến tranh bị gián đoạn, nhà đầu tư nhìn nhận thách thức của thị trường dầu mỏ năm 2026 như thế nào?

Gần đây biến động giá dầu: lo ngại về nguồn cung đẩy tăng thị trường ngắn hạn

Tính đến ngày 2/12/2025, thị trường dầu thô quốc tế đã có sự phục hồi rõ rệt. Giá dầu Brent khoảng 63.31 USD/thùng, dầu nhẹ WTI khoảng 59.50 USD/thùng, cả hai đều bật tăng từ mức thấp. Đợt tăng này có sự hỗ trợ từ chính sách cũng như các sự kiện bất ngờ thúc đẩy.

Theo dữ liệu mới nhất của EIA, tồn kho dầu thương mại của Mỹ giảm 4,2 triệu thùng, tồn kho dầu tinh chế cũng giảm, cung cấp nền tảng cơ bản cho đà tăng giá dầu. Tuy nhiên, dữ liệu giao dịch cho thấy, hợp đồng kỳ hạn Brent trong tháng này chủ yếu dao động quanh 63 USD, thị trường vẫn còn nghi ngờ về khả năng duy trì đà tăng.

Lựa chọn của OPEC+: duy trì sản lượng hay chuyển đổi?

Đối mặt với tình hình năng lượng toàn cầu phức tạp, OPEC+ đã đưa ra quyết định quan trọng: duy trì mức sản lượng hiện tại đến Quý 1 năm 2026, không tăng sản lượng. Quyết định này tạm thời hỗ trợ giá dầu, tránh tình trạng cung đột ngột tăng gây sụt giảm giá.

Tuy nhiên, xét sâu hơn, chiến lược “tạm không tăng sản lượng” của OPEC+ thực chất phản ánh kỳ vọng thận trọng của thị trường hiện tại — nhu cầu toàn cầu tăng trưởng hạn chế, lo ngại dư cung vẫn còn cao. Đây không phải là tín hiệu kết thúc tình trạng căng thẳng nguồn cung, mà là biện pháp phòng thủ trong bối cảnh nhu cầu yếu. Phân tích của IHS Markit cho thấy, dù giá ngắn hạn có thể phục hồi, nhưng các ngành sản xuất và động lực kinh tế của các nước tiêu thụ lớn ở châu Á đang chậm lại, sẽ hạn chế triển vọng phục hồi nhu cầu dầu thô.

Rủi ro cung ứng do địa chính trị gây ra thặng dư

Một trong những động lực chính khiến giá dầu tăng mạnh lần này là các sự kiện đột xuất trong chuỗi cung ứng. Tấn công liên tiếp vào liên minh đường ống dẫn dầu Nga-Kazakhstan (CPC) tại cảng biển Biển Đen; Mỹ phong tỏa không phận Venezuela làm gia tăng lo ngại về gián đoạn nguồn cung dầu của quốc gia này; tình hình Đông Ukraine và chiến tranh Nga-Ukraine kéo dài, lại một lần nữa đẩy các quốc gia xuất khẩu năng lượng vào tâm điểm.

Các sự kiện địa chính trị này đã làm lung lay niềm tin về nguồn cung dầu thô, tạo ra thặng dư rủi ro ngắn hạn, đẩy giá dầu tăng. Tuy nhiên, thặng dư rủi ro này thường mang tính thời vụ, khó tạo ra động lực tăng giá bền vững.

Mâu thuẫn cấu trúc: Đà phục hồi ngắn hạn có thể đi xa đến đâu?

Dù giá dầu gần đây tăng, nhưng các vấn đề cấu trúc trung và dài hạn vẫn chưa được giải quyết. Nhiều tổ chức phân tích cảnh báo, đến năm 2026, thị trường dầu toàn cầu có nguy cơ dư cung. Năng lực khai thác của các mỏ dầu đá phiến Bắc Mỹ tiếp tục tăng, nguồn cung ngoài OPEC tăng trưởng, đủ để bù đắp nỗ lực cắt giảm của OPEC+.

Song song đó, tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại, chính sách chuyển đổi năng lượng thúc đẩy, cạnh tranh năng lượng tái tạo ngày càng gay gắt, khiến nhu cầu dầu truyền thống đối mặt áp lực giảm theo cấu trúc. Một số tổ chức còn dự đoán, nếu các yếu tố cơ bản cung cầu không được cải thiện, đến năm 2027, giá Brent có thể rơi vào khoảng 30 USD/thùng.

Điều này có nghĩa là đợt phục hồi hiện tại chỉ là “thị trường ngắn hạn” do lo ngại dư cung thúc đẩy, chứ chưa phải bắt đầu của một chu kỳ tăng giá dài hạn. Sau đợt tăng ngắn hạn, giá dầu vẫn có thể dao động trong khoảng 50-60 USD.

Nhà đầu tư nên đối phó ra sao?

Đối mặt với nhiều rủi ro trong năm 2026, nhà đầu tư cần cảnh giác cao độ. Chiến lược của OPEC+ điều chỉnh, diễn biến địa chính trị, xu hướng nhu cầu toàn cầu và tiến trình chuyển đổi năng lượng đều sẽ ảnh hưởng đến biến động giá dầu thô và cả cấu trúc thị trường.

Khuyến nghị các nhà tham gia thị trường liên tục theo dõi biến động nguồn cung và tình hình địa chính trị, đồng thời tránh xem đợt phục hồi này là sự xác nhận của xu hướng tăng dài hạn. Trong bối cảnh các yếu tố cơ bản chưa có dấu hiệu cải thiện, thận trọng là lựa chọn hợp lý.