EUR/JPY 2025: Bạn có nên chuyển đổi từ euro sang yên không? Phân tích toàn diện trước khi kết thúc năm

Câu hỏi mà nhiều nhà đầu tư đặt ra vào tháng 5 năm 2025 là trực tiếp: Có đáng để xây dựng vị thế trong yên khi euro mất đà không? Câu trả lời đòi hỏi phải hiểu điều gì đã xảy ra với cặp tỷ giá này trong bốn tháng đầu năm và hướng đi của nó trước khi kết thúc năm 2025.

Những gì đã xảy ra với EUR/JPY từ tháng 1

Chuyển động của euro so với yên đã rất sôi động. Đầu năm 2025, tỷ giá ở mức 161,7 ¥ cho mỗi euro, giảm xuống còn 155,6 ¥ vào ngày 27 tháng 2 và bật lại lên 164,2 ¥ vào ngày 1 tháng 5. Hiện tại, nó dao động quanh mức 163,4 ¥. Những biến động hơn tám yên trong vòng bốn tháng phản ánh một cuộc chiến rõ ràng: yên đang lấy lại vị thế là nơi trú ẩn an toàn trong khi euro phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng.

Năm sự kiện chính giải thích toàn bộ sự biến động này:

Ngân hàng Nhật Bản siết chặt chính sách. Tháng 1, BoJ nâng lãi suất tham chiếu từ 0,25% lên 0,50%, mức cao nhất kể từ năm 2008. Yên tăng giá ngay lập tức, mặc dù tác động không kéo dài vì lợi suất châu Âu vẫn hấp dẫn hơn nhiều.

Washington phát động chiến tranh thuế quan. Tháng 2, Mỹ công bố thuế 10% trên tất cả hàng nhập khẩu và thêm 20% đối với hàng hóa của EU. Nỗi sợ chiến tranh thương mại thúc đẩy nhu cầu tài sản an toàn: nhà đầu tư chạy sang yên, và EUR/JPY giảm xuống mức thấp nhất trong năm.

Yên là tiền của khủng hoảng. Nhật Bản là chủ nợ ròng toàn cầu và không phụ thuộc vào tài chính bên ngoài. Khi bão tố đến, nhà đầu tư bán tài sản rủi ro và mua yên. Thêm vào đó, nhiều nhà giao dịch vay bằng yên khi thị trường tốt; khi điều kiện xấu đi, họ trả nợ và mua yên, thúc đẩy đồng tiền này tăng giá. Thị trường yên là khổng lồ và cực kỳ thanh khoản: đây là đồng tiền châu Á dễ mua nhất khi có cảnh báo.

ECB mở cổng về lãi suất thấp hơn. Trong ba đợt (30 tháng 1, 12 tháng 3 và 17 tháng 4), ECB cắt giảm lãi suất gửi tiền từ 4% xuống còn 2,25%. Mỗi lần giảm đều làm giảm đà tăng của euro so với yên.

Căng thẳng thương mại thể hiện rõ vào tháng 4. Khi các mức thuế của Mỹ có hiệu lực, tâm lý rủi ro tăng cao, nhưng tác động đến EUR/JPY bị hạn chế vì thị trường đã dự đoán trước; cặp này dao động trong khoảng 158 đến 161 ¥ trong tuần đó.

Trung Quốc bơm kích thích tháng 5. Bắc Kinh giảm lãi suất repo 7 ngày xuống 1,40% và nới lỏng yêu cầu dự trữ ngân hàng. Nhu cầu rủi ro trở lại: nhà đầu tư bán yên (tiền tệ phòng thủ) và mua tài sản có lợi suất cao hơn. EUR/JPY tăng lên 164,2 ¥ vào ngày 1 tháng 5.

Đường cong đến cuối năm: Những gì thay đổi cho phần còn lại của 2025?

Kịch bản sắp tới vẽ ra một chu kỳ thay đổi hoàn toàn. Thị trường dự đoán rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ nâng lãi suất tham chiếu lên 0,75% vào mùa hè và 1% vào mùa thu. Không phải là một bước ngoặt lớn, nhưng đủ để chấm dứt carry trade đã gây áp lực lên yên trong nhiều năm. Mỗi lần tăng của Tokyo làm giảm lợi nhuận từ vay tiền bằng yên để mua tài sản sinh lợi cao hơn, do đó cung yên trên thị trường giảm và đồng tiền này có sự hỗ trợ cấu trúc.

Trong khu vực euro, điều ngược lại xảy ra. Với lạm phát giảm và tăng trưởng trì trệ do thuế quan, có khả năng ECB sẽ nâng lãi suất lên 2% trước Giáng sinh. Động thái này sẽ thu hẹp chênh lệch lợi suất với Nhật Bản còn hơn một phần trăm, mức đã không còn đủ hấp dẫn để chuyển vốn sang euro khi các cuộc khủng hoảng địa chính trị xảy ra.

Kết quả khả năng nhất là một cặp EUR/JPY bị kẹt trong phạm vi rộng nhưng có xu hướng giảm dài hạn. Khi thị trường nghỉ ngơi và nhu cầu rủi ro trở lại, euro nên duy trì mức kháng cự trên 165 ¥. Khi xuất hiện cú sốc (lạm phát mạnh tại Mỹ, vòng thuế mới, điều chỉnh thị trường chứng khoán), yên sẽ lấy lại vai trò trú ẩn và có thể đẩy cặp này về 158-160 ¥.

Kịch bản trung tâm của chúng tôi đặt EUR/JPY quanh mức 162 ¥ vào cuối năm 2025, với lợi thế cấu trúc hướng tới yên mạnh hơn nếu BoJ xác nhận chu kỳ tăng lãi tiếp tục vào năm 2026.

Có phải đây là thời điểm thích hợp để chuyển đổi từ euro sang yên? Chiến lược thực tế

Ngắn hạn (3 đến 6 tháng): Bán khi có phản hồi tăng

Cặp tỷ giá di chuyển trong kênh 160-170 từ đầu năm. Mỗi khi tỷ giá chạm 165-170, hợp lý để bán euro và mua yên, hướng tới mục tiêu 162, với dừng lỗ chặt chẽ ở 171. Những ngày trước các cuộc họp của BoJ tạo ra biến động 1-2 yên; các nhà giao dịch tích cực có thể khai thác các dao động này bằng các công cụ phái sinh hoặc hợp đồng nhỏ hơn.

Trung hạn (kết thúc 2025): Tích trữ kiên nhẫn

Dự báo của các ngân hàng đầu tư đều hướng tới 160-170 vào cuối năm, trong khi một số mô hình thuật toán lạc quan đạt 170-173. Chiến thuật thận trọng là mua yên theo từng phần: mỗi khi EUR/JPY vượt qua 163-164, tích trữ vị thế trung bình giá. Ai cần bảo vệ dòng tiền bằng euro có thể đặt hợp đồng kỳ hạn hoặc gửi tiền bằng yên gần mức hiện tại; chi phí thấp hơn khi chênh lệch lãi suất thu hẹp.

Khi nào chốt lời

Nếu cặp tỷ giá giảm về 160-162 sau các đợt tăng dự kiến của BoJ vào mùa hè và mùa thu, nên chốt ít nhất một phần lợi nhuận, để phần còn lại làm bảo hiểm chống lại các cú sốc địa chính trị đã từng có lợi cho yên.

Triển vọng kỹ thuật: Tín hiệu tạm dừng trong ngắn hạn

Biểu đồ hàng ngày của EUR/JPY duy trì xu hướng tăng nhẹ, nhưng các chỉ số cho thấy đà tăng đang suy yếu. Giá nằm trên trung bình động chính (khoảng 161), xác nhận xu hướng tăng từ đầu tháng 3. Tuy nhiên, các nến gần đây có thân nhỏ, tập trung gần cạnh trên của dải Bollinger (băng trên 164,0; trung bình 162,5), là tín hiệu cổ điển của thiếu năng lượng mua.

RSI 14 ngày ở mức 56 sau khi chạm 67 tuần trước: thoát khỏi vùng quá mua và vẽ ra một divergence giảm nhẹ với đỉnh ngày 1 tháng 5. Dải Bollinger đã thu hẹp so với tháng 3, dự báo một đợt biến động mạnh khi nó mở rộng trở lại.

Hỗ trợ ngay: trung bình Bollinger tại 162,5; dưới đó, sự hội tụ của dải dưới và trung bình động quanh 161. Mất 161 mở ra cánh cửa về 159,8-160. Kháng cự chính: 164,2; đóng cửa rõ trên mức này sẽ khuyến khích đà tăng về 166-168.

Tóm tắt kỹ thuật: Tâm lý mua vẫn chiếm ưu thế, nhưng cần chú ý đến khả năng giảm giá khi các chỉ số điều chỉnh.

Dự báo của các nhà phân tích khác nhau cho tháng 5 năm 2025

Các trang này sử dụng các phương pháp khác nhau: một số cung cấp phạm vi hàng tháng cụ thể, số khác đưa ra các khoảng rộng hàng năm do thuật toán phát hiện, và một số dự báo kết thúc năm. Sự hội tụ trong vùng 160-173 ¥ là rõ ràng.

Rủi ro có thể thay đổi bức tranh

Một đợt dừng bất ngờ của BoJ nếu lạm phát Nhật Bản giảm, một đợt tăng bất ngờ của lạm phát lõi châu Âu làm chậm các đợt cắt giảm của ECB, hoặc một đợt tăng mạnh trên thị trường chứng khoán có thể đẩy cặp này về phía cao của phạm vi. Việc giữ các điểm dừng rõ ràng và xem xét lại mức độ rủi ro sau mỗi cuộc họp của ngân hàng trung ương là điều cần thiết.

Các rủi ro thương mại cũng đáng kể: một vòng thuế mới giữa Mỹ và EU có thể đẩy yên về 158-160 ¥, trong khi các dấu hiệu giảm căng thẳng sẽ cho phép bật lại về 167-168 ¥.

Bối cảnh lịch sử: EUR/JPY từ năm 1999

Kể từ khi ra đời, EUR/JPY đã chứng kiến sức mạnh của yên trong thời kỳ khủng hoảng và biến động của euro trước các thử thách châu Âu. Yên đã tăng trong năm 2008 nhờ vai trò trú ẩn, trong khi euro mất giá do bất ổn của khu vực euro trong thập kỷ 2010. Sự phục hồi của châu Âu và các chính sách mở rộng của BoJ đã thúc đẩy euro tăng giá dần dần trong những năm gần đây.

Hiện tại, với BoJ nâng lãi suất và ECB cắt giảm, cặp này dao động trong khoảng 160-165 ¥, phản ánh cuộc tranh giành giữa yên lấy lại vai trò trú ẩn và euro bị áp lực bởi sự chậm lại của châu Âu.

Kết luận: Cửa sổ đầu tiên trong gần hai thập kỷ

Dự báo EUR/JPY cho cuối năm 2025 hội tụ trong khoảng 158-170 ¥, phản ánh một thị trường cuối cùng đã chấp nhận chu kỳ thay đổi: Ngân hàng Nhật Bản kết thúc việc duy trì tiền gần như miễn phí và ECB giảm lãi suất. Khoảng cách lợi suất, từng khoảng hai điểm một năm trước, sẽ giảm còn hơn một điểm, loại bỏ động lực truyền thống vay tiền bằng yên để mua euro.

Thêm vào đó, đồng tiền này còn giữ vai trò trú ẩn khi căng thẳng thương mại gia tăng. Khi cặp này vẫn dao động trong khoảng 160-170 ¥, đây là thời điểm tốt để xây dựng vị thế trong yên khi giá bật lên về 165-170 ¥, hướng tới 160-162 ¥ làm mục tiêu và kiểm soát rủi ro ở 171 ¥.

Lần đầu tiên trong gần hai thập kỷ, carry trade không còn là con đường duy nhất. Điều này gợi ý xu hướng giảm dần, mặc dù chậm, cho EUR/JPY trong phần còn lại của năm. Ai đang xem xét chuyển đổi từ euro sang yên có cơ hội tốt nhất trong nhiều năm để làm điều đó một cách có lý và kiên nhẫn.