Nắm bắt thời gian công bố CPI Mỹ năm 2024, chính xác nhận biết tín hiệu lạm phát

CPI công bố thời gian và ảnh hưởng thị trường

Để chiếm lợi thế trên thị trường tài chính, trước tiên cần biết thời điểm Mỹ công bố CPI. Là chỉ số lạm phát quan trọng nhất toàn cầu, xu hướng CPI Mỹ ảnh hưởng trực tiếp đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), từ đó tác động đến giá các loại tài sản.

Quy luật công bố CPI Mỹ rất đơn giản: vào ngày làm việc đầu tiên của tháng hoặc ngày làm việc gần nhất. Tuy nhiên, cần chú ý đến sự khác biệt giữa giờ mùa hè và mùa đông — giờ mùa hè công bố lúc 20:30 theo giờ Đài Loan, giờ mùa đông muộn hơn, lúc 21:30.

Lịch công bố CPI chi tiết năm 2024 (giờ Đài Loan):

Tại sao thị trường lại nhạy cảm đến vậy với thời điểm công bố CPI? Bởi vì CPI được công bố sớm hơn dữ liệu PCE, và PCE là chỉ số tham khảo chính trong quyết định của Fed. Mỗi quyết định lãi suất của Fed đều gây ra biến động lớn trên thị trường chứng khoán, ngoại hối, hàng hóa phái sinh. Do đó, nắm bắt sớm thời điểm công bố CPI chính là nắm bắt nhịp đập của thị trường.

Tổng quan 3 chỉ số lạm phát chính

Nhà đầu tư thường nhầm lẫn giữa CPI, CPI lõi, PCE. Thực ra, chúng có những điểm nhấn riêng, hiểu rõ sự khác biệt sẽ giúp đưa ra quyết định chính xác hơn.

CPI vs CPI lõi: bao gồm năng lượng vs loại trừ năng lượng

Chỉ số CPI của Mỹ bao gồm tất cả các mặt hàng tiêu dùng, nhưng điều này cũng khiến nó dễ bị ảnh hưởng bởi biến động mạnh của giá thực phẩm và năng lượng. CPI lõi là “phiên bản tinh lọc” — loại trừ hai nhóm hàng dễ biến động này, phản ánh xu hướng lạm phát cơ bản rõ ràng hơn.

Nói đơn giản:

• CPI: Góc nhìn toàn cảnh, biến động lớn, dễ bị ảnh hưởng bởi giá dầu và lương thực
• CPI lõi: Góc nhìn xu hướng, ổn định hơn, phản ánh áp lực tăng giá của dịch vụ và hàng hóa tiêu dùng thực sự

CPI vs PCE: phương pháp tính khác nhau, tác dụng hoàn toàn khác biệt

Sự khác biệt giữa hai chỉ số nằm ở logic tính toán. CPI sử dụng phương pháp trọng số cố định (拉式), PCE dùng phương pháp chuỗi liên kết (链式). Kết quả là gì? PCE có khả năng phản ánh hiệu ứng thay thế của người tiêu dùng tốt hơn. Ví dụ, sau khi giá dầu tăng vọt, người tiêu dùng sẽ chuyển sang dùng năng lượng khác, tự động giảm trọng số của dầu trong giỏ hàng, và điều chỉnh này được PCE ghi nhận chính xác.

Do đó:

• CPI: phát hành sớm nhất, phản ứng thị trường dữ dội nhất
• PCE: phát hành muộn hơn, nhưng khoa học hơn, là chỉ số quyết định của Fed

Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm vs tỷ lệ tăng tháng: xu hướng dài hạn vs biến động ngắn hạn

Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm so với cùng kỳ năm trước loại bỏ yếu tố mùa vụ, phản ánh xu hướng giá cả thực sự. Tỷ lệ tăng tháng dễ bị ảnh hưởng bởi yếu tố mùa vụ, biến động lớn hơn. Nhà đầu tư nên chú ý đến tỷ lệ hàng năm.

Điểm mấu chốt: nhà đầu tư tập trung vào tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của CPI (công bố sớm nhất), các nhà hoạch định chính sách tập trung vào tỷ lệ PCE (đáng tin cậy hơn).

Cấu thành nội bộ của CPI Mỹ và các điểm phân tích chính

Muốn phân tích chính xác CPI, cần biết nó gồm những thành phần nào. Lấy dữ liệu tháng 12 năm 2023 làm ví dụ, tỷ trọng các nhóm chính như sau:

• Nhà ở (bao gồm thuê nhà): 30~40% — tỷ trọng cao nhất, là đối tượng quan sát chính
• Thực phẩm và đồ uống: 13~15% — nhóm lớn thứ hai, không thể bỏ qua
• Giáo dục và truyền thông: 6~7%
• Năng lượng: 6~8%
• Vận tải và dịch vụ vận chuyển: 5~6%
• Chăm sóc y tế: 7~9%
• Xe mới: 3~5%
• Giải trí và nghỉ dưỡng: 3~5%
• Xe đã qua sử dụng: 2~3%
• Quần áo và trang phục: 2~3%

Trong đó, nhà ở và thực phẩm đồ uống chiếm hơn 45%, là động lực chính thúc đẩy CPI chung. Khi phân tích CPI, cần ưu tiên theo dõi biến động của hai nhóm này.

Hai yếu tố thúc đẩy biến động CPI năm 2024

Yếu tố 1: Chu kỳ chính trị bầu cử Mỹ

Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến giá cả. Dù đảng nào thắng cử, các ứng viên đều có xu hướng hứa hẹn quá mức về chính sách kinh tế trong chiến dịch, dẫn đến chi tiêu chính phủ tăng.

Quan trọng hơn, trong bối cảnh xung đột địa chính trị ngày càng căng thẳng, Mỹ có thể đẩy nhanh quá trình toàn cầu hóa ngược, thúc đẩy các chính sách bảo hộ nội địa. Kết quả là chi phí nhập khẩu tăng, giá cả khó giảm xuống.

Yếu tố 2: Tốc độ và phạm vi giảm lãi suất của Fed

Dựa trên dữ liệu hợp đồng tương lai lãi suất của CME, thị trường dự kiến Fed sẽ giảm lãi suất 6 điểm cơ bản trong năm 2024. Dự đoán này phản ánh kỳ vọng lạm phát sẽ duy trì xu hướng giảm nhẹ trong cả năm. Tuy nhiên, khả năng thực hiện phụ thuộc vào diễn biến thực tế của CPI.

Tổng quan chu kỳ kinh tế 30 năm: bốn bước ngoặt lớn của CPI

Lịch sử là người thầy tốt nhất. Nhìn lại từ thập niên 1990, CPI Mỹ đã trải qua 4 đợt biến động rõ rệt, mỗi đợt đều liên quan đến các sự kiện kinh tế quan trọng:

Lần 1 (tháng 7/1990 – tháng 3/1991): Khủng hoảng tiết kiệm vay thế chấp và chiến tranh vùng Vịnh gây sốc giá dầu, dẫn đến suy thoái

Lần 2 (tháng 9/2000 – tháng 10/2001): Bong bóng internet vỡ và sự kiện 11/9 gây tác động kép

Lần 3 (tháng 1/2008 – tháng 6/2009): Khủng hoảng tín dụng dưới chuẩn dẫn đến suy thoái kinh tế lớn

Lần 4 (tháng 3/2020 đến nay): Ảnh hưởng của đại dịch COVID-19 — giai đoạn này mang tính cảnh báo cao nhất — ban đầu, kinh tế đình trệ khiến CPI giảm nhanh, nhưng sau khi Fed thực hiện nới lỏng định lượng quy mô lớn, CPI tăng vọt lên đỉnh cao tháng 6/2022. Khi chuỗi cung ứng toàn cầu phục hồi, CPI mới bắt đầu giảm dần từ mức cao.

Chuỗi cung ứng bị đánh giá thấp là động lực chính của CPI

Kinh nghiệm năm 2020 dạy chúng ta một bài học quan trọng: Tình hình logistics toàn cầu ảnh hưởng đến lạm phát Mỹ còn lớn hơn nhiều so với tưởng tượng. Gần đây, khủng hoảng ở Biển Đỏ một lần nữa chứng minh điều này.

Các cuộc tấn công của lực lượng Houthi vào các tàu thương mại đã buộc các hãng vận tải phải vòng qua Biển Đỏ, đi vòng qua mũi Hảo Vọng. Điều này trực tiếp đẩy giá cước vận chuyển châu Á – Âu tăng hơn 200% kể từ đầu tháng 12/2023.

Dù ảnh hưởng nhỏ hơn so với đợt dịch thứ hai cuối năm 2020 hoặc sự cố kênh đào Suez của tàu Ever Given năm 2021, gián đoạn logistics khu vực cuối cùng vẫn chuyển hóa thành tăng giá tiêu dùng. Đây là điểm rủi ro cần theo dõi chặt chẽ.

Dự đoán xu hướng CPI 2024: toàn bộ năm theo hình chữ V

Để dự đoán xu hướng CPI 2024, cần xem xét tiềm năng tăng trưởng của kinh tế Mỹ. Tổ chức IMF mới nhất cung cấp các tham khảo quan trọng:

• Tăng trưởng GDP toàn cầu: nâng dự báo lên 3.1%
• Tăng trưởng GDP Mỹ: dự kiến năm 2024 là 2.1%, năm 2025 giảm còn 1.7%
• Tăng trưởng khu vực Euro: điều chỉnh giảm còn 0.9% (2024)
• Lạm phát toàn cầu: dự kiến giảm từ 5.8% năm 2024 xuống còn 4.4% năm 2025

Tăng trưởng kinh tế Mỹ đứng thứ hai trong các nền kinh tế lớn toàn cầu, có nghĩa là mức lạm phát của Mỹ khó giảm mạnh.

Kết hợp các phân tích trên, dự đoán xu hướng CPI Mỹ năm 2024 như sau:

Giai đoạn 1 (quý 1): do giá hàng hóa lớn giảm mạnh trong nửa đầu năm 2023, tạo hiệu ứng nền thấp, CPI theo tỷ lệ hàng năm sẽ chạm đáy trong quý 1.

Giai đoạn 2 (quý 2): dự trữ dầu tiếp tục giảm hỗ trợ giá dầu, cộng thêm bầu cử Mỹ và khủng hoảng logistics Biển Đỏ thúc đẩy, CPI sẽ có xu hướng tăng trở lại.

Giai đoạn 3 (nửa cuối năm): xu hướng giảm sẽ lặp lại, nhưng do hiệu ứng nền giảm dần, mức giảm sẽ chậm lại.

Nhận định chung: CPI Mỹ năm 2024 sẽ theo hình chữ V, “đầu thấp, sau cao rồi lại thấp”, duy trì xu hướng giảm nhẹ trong cả năm, nhưng không giảm mạnh. Điều này sẽ gây áp lực tăng giá đối với thị trường chứng khoán Mỹ.

Nhà đầu tư nên làm gì

Việc nắm bắt thời điểm công bố CPI chỉ là bước đầu, quan trọng hơn là hiểu logic đằng sau dữ liệu. Nhà đầu tư cần xây dựng khung nhận thức sau:

1. Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của CPI là chỉ số dẫn dắt thị trường, công bố sớm nhất, biến động lớn nhất, cần theo dõi chặt chẽ
2. Hai nhóm chính là nhà ở và thực phẩm đồ uống chiếm hơn 45%, là yếu tố then chốt thúc đẩy toàn bộ CPI
3. Tình hình logistics toàn cầu bị nhiều nhà đầu tư đánh giá thấp, nhưng ảnh hưởng không nhỏ
4. Dự kiến giảm lãi suất của Fed và diễn biến CPI sẽ tương tác, quyết định hướng đi của các tài sản
5. Dự đoán CPI năm 2024 là giảm trong cả năm nhưng có thể có đợt phản hồi trong quý 2, cần điều chỉnh vị thế linh hoạt

Tóm lại, nắm bắt thời điểm công bố CPI và phân tích khung sẽ giúp bạn hiểu rõ bí quyết biến động của thị trường tài chính.