Vàng nhân lên gấp 10 lần trong 20 năm: tại sao nó vẫn là sự bảo vệ tốt nhất chống lại sự không chắc chắn?

Giá vàng đã đạt mức cao kỷ lục

Tháng 10 năm 2025, vàng giao dịch gần 4.270 đô la Mỹ mỗi ounce, củng cố một xu hướng chưa từng có tiền lệ. Để hình dung quy mô của chuyển động này: cách đây chỉ hai thập kỷ, giá vàng khoảng 400 USD, cách đây mười năm khoảng 1.100 USD. Về mặt thực tế, giá của nó đã nhân lên hơn 10 lần, tương đương với mức lợi nhuận tích lũy là 900%.

Điều đáng ngạc nhiên không chỉ là mức tuyệt đối, mà còn là tốc độ tăng gần đây. Trong giai đoạn từ 2020 đến 2025, kim loại đã tăng từ 1.900 lên hơn 4.200 USD, một bước nhảy của 124% chỉ trong năm năm. Sự leo thang này buộc chúng ta phải xem lại cách hiểu về các tài sản phòng thủ trong danh mục hiện đại.

Lợi nhuận thách thức logic truyền thống

Trong thập kỷ qua, lợi nhuận hàng năm của vàng dao động quanh mức 7% đến 8%, một con số phi thường đối với một tài sản không tạo ra cổ tức hay lãi suất. Điều đáng chú ý nhất: Trong năm năm gần đây, vàng đã vượt cả S&P 500 lẫn Nasdaq-100, điều hiếm thấy trong các giai đoạn dài hạn.

So sánh các con số thô là gây hiểu lầm. Trong 20 năm, Nasdaq-100 tích lũy hơn 5.000%, nhưng vàng gần như đạt khoảng 850% kể từ 2005. Tuy nhiên, đặc điểm phòng thủ mới là yếu tố thực sự phân biệt kim loại quý. Năm 2008, khi các thị trường giảm hơn 30%, vàng chỉ giảm khoảng 2%. Năm 2020, trong lúc hoảng loạn làm tê liệt thị trường, vàng lại tiếp tục đóng vai trò là nơi trú ẩn an toàn.

Quá trình biến động giá qua bốn giai đoạn

2005-2010: Bùng nổ của sự không chắc chắn

Vàng từ 430 USD vượt qua 1.200 USD nhờ đồng đô la yếu, giá dầu tăng vọt và niềm tin sụt giảm sau khủng hoảng nhà đất subprime. Sự sụp đổ của Lehman Brothers năm 2008 đã củng cố vị thế của vàng như một nơi trú ẩn, thúc đẩy mua vào của các ngân hàng trung ương và quỹ đầu tư tổ chức.

2010-2015: Giai đoạn đi ngang và điều chỉnh kỹ thuật

Sau khủng hoảng, thị trường ổn định và vàng dao động trong khoảng 1.000 đến 1.200 USD. Đây là giai đoạn củng cố mang tính kỹ thuật nhiều hơn là cấu trúc, duy trì vai trò phòng thủ mà không mang lại lợi nhuận vượt trội.

2015-2020: Sự trở lại của nhu cầu phòng thủ

Các căng thẳng thương mại, mở rộng nợ công và lãi suất thấp đã kích hoạt lại sức hấp dẫn của vàng. COVID-19 trở thành chất xúc tác: vàng lần đầu vượt qua 2.000 USD, xác nhận vai trò của nó trong thời điểm khủng hoảng toàn cầu.

2020-2025: Sự tăng giá chưa từng có tiền lệ

Giai đoạn này ghi nhận mức tăng giá danh nghĩa lớn nhất. Kim loại đã tăng từ 1.900 lên hơn 4.200 USD, tương đương tăng +295% về mặt danh nghĩa kể từ 2015, chuyển đổi thành tỷ lệ tăng trưởng hàng năm hợp lệ từ 7% đến 8%.

Tại sao vàng lại sáng hơn bao giờ hết?

Nguyên nhân đằng sau sự biến động của giá vàng không phải là ngẫu nhiên:

Lãi suất thực âm: Khi lợi suất trừ lạm phát giảm xuống dưới 0, vàng thu hút dòng tiền đầu tư. Chính sách mở rộng tiền tệ toàn cầu đã giảm đáng kể lợi suất thực của trái phiếu.

Suy yếu của đồng đô la: Khi giao dịch bằng đô la Mỹ, sự mất giá của nó thúc đẩy giá vàng tăng. 20 năm qua cho thấy mối tương quan rõ ràng giữa hai biến động này.

Lạm phát và chi tiêu ngân sách: Các chương trình kích thích quy mô lớn sau đại dịch đã làm dấy lên lo ngại lạm phát. Các nhà đầu tư tìm cách bảo vệ sức mua, và vàng là công cụ ưu tiên của họ.

Căng thẳng địa chính trị: Xung đột, trừng phạt thương mại và thay đổi chính sách năng lượng đóng vai trò như các động lực bổ sung. Các ngân hàng trung ương mới nổi tăng dự trữ vàng để giảm phụ thuộc vào đô la.

Cách tích hợp vàng vào chiến lược đầu tư của bạn

Vàng không nên xem như là đầu cơ, mà như một yếu tố ổn định trong danh mục. Các cố vấn tài chính khuyên nên phân bổ từ 5% đến 10% tổng tài sản qua vàng vật chất, ETF được bảo đảm bằng kim loại hoặc quỹ mô phỏng.

Trong các danh mục đầu tư phụ thuộc nhiều vào cổ phiếu, tỷ lệ này hoạt động như một chiếc bảo hiểm chống lại biến động. Ưu điểm vượt trội: tính thanh khoản toàn cầu. Trong bất kỳ thị trường nào, bất kỳ thời điểm nào, vàng có thể chuyển đổi thành tiền mặt mà không gặp hạn chế về vốn hay phụ thuộc vào điều kiện tín dụng.

Trong thời kỳ căng thẳng tiền tệ hoặc bất ổn tài chính, đặc điểm này trở nên đặc biệt có giá trị. Vàng không tạo ra lợi nhuận vượt trội, nhưng giữ vững điều quan trọng nhất: sức mua thực của bạn.

Phán quyết về sự biến động của giá vàng

Hai thập kỷ dữ liệu xác nhận rằng vàng vẫn là tham chiếu không thể bỏ qua trong tài chính. Lợi nhuận của nó không phụ thuộc vào cổ tức hay cân đối tài chính doanh nghiệp, mà dựa trên một yếu tố nền tảng hơn: niềm tin.

Khi niềm tin này bị xói mòn bởi lạm phát, nợ hoặc bất ổn chính trị, vàng chiếm vị trí trung tâm. Nó đã chứng minh khả năng cạnh tranh với các chỉ số chứng khoán lớn và, trong năm năm gần đây, còn vượt qua chúng.

Không phải là thay thế cho tăng trưởng hay lời hứa làm giàu nhanh chóng. Đó là sự bảo vệ thầm lặng, tăng giá trị khi các tài sản khác lung lay. Đối với những người xây dựng danh mục cân bằng, vàng vẫn chính xác là phần không thể thiếu của bức tranh tài chính toàn cầu.