Triển vọng quyết định của Ngân hàng Trung ương Châu Âu tháng 6: Giảm lãi suất có thể đảo ngược đà mạnh của đồng euro không? Nhìn nhận tỷ giá các đồng tiền đa dạng như thế nào

Ngày 5 tháng 6, Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ công bố quyết định lãi suất mới nhất, điểm tập trung của thị trường đã rõ ràng — liệu điều này có phải là bắt đầu của việc đồng euro mất giá?

Dữ liệu lạm phát hỗ trợ chính sách nới lỏng hơn nữa

Dữ liệu kinh tế mới nhất đã mở đường cho việc cắt giảm lãi suất. CPI điều chỉnh hợp nhất của Khu vực đồng euro tháng 5 giảm về mức 1.9% so với cùng kỳ, thấp nhất trong tám tháng, lần đầu tiên thấp hơn mục tiêu lạm phát 2% của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Trong bối cảnh này, thị trường đã cơ bản thống nhất về việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu giảm dự báo lạm phát và tăng dự báo tăng trưởng kinh tế.

Theo dữ liệu của LSEG, các nhà đầu tư đã tiêu hóa hoàn toàn việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 5 tháng 6. Quan trọng hơn, thị trường còn đang chuẩn bị cho lần giảm lãi suất thứ hai trong năm nay, điều này sẽ khiến lãi suất tiền gửi của Ngân hàng Trung ương Châu Âu từ mức 2.25% dần giảm xuống gần 1.75%. Trong 12 tháng qua, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã thực hiện bảy lần cắt giảm lãi suất liên tiếp, đà nới lỏng chính sách không có dấu hiệu chậm lại.

Dự đoán giảm lãi suất ≠ Đồng euro mất giá

Nhìn qua, việc giảm lãi suất liên tiếp dường như sẽ làm giảm giá đồng euro, nhưng phản ứng thực tế của thị trường lại không quá rõ ràng như vậy. Phân tích của Ngân hàng Yu Xin chỉ ra rằng, trong bối cảnh đồng USD yếu đi chung, đồng euro lại thể hiện sự bền bỉ. Ngay cả khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu cắt giảm lãi suất đúng dự kiến, đồng euro cũng khó có thể giảm mạnh.

Nhiều nhóm chiến lược gia còn đưa ra quan điểm cụ thể hơn: tỷ giá EUR/USD sẽ duy trì dao động trong khoảng 1.10-1.15 USD. Logic đằng sau việc này là, dự đoán giảm lãi suất đã được thị trường định giá sẵn, nhà đầu tư tự động mua vào euro khi tỷ giá giảm, tạo thành mức hỗ trợ thực tế.

Xu hướng đồng USD trở thành yếu tố quyết định

Nhóm phân tích của DANSKE Bank đưa ra một chiều hướng quan trọng khác: diễn biến tiếp theo của đồng euro phụ thuộc vào khả năng đồng USD duy trì nền tảng vững chắc. Thực chất, sự cải thiện rõ rệt của dữ liệu kinh tế mới là điều kiện tiên quyết để đồng USD lấy lại sức mạnh. Trước khi các dữ liệu kinh tế của Mỹ có dấu hiệu tích cực rõ ràng, đồng euro so với USD dự kiến sẽ tiếp tục tăng.

Điều này cũng có nghĩa là, để theo dõi diễn biến tỷ giá euro nhân dân tệ, cần đồng bộ quan sát sức mạnh của đồng USD. Chính sách giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu chỉ là một trong các yếu tố gây biến động tỷ giá, các phân hóa chính sách tiền tệ toàn cầu, tâm lý rủi ro và dữ liệu kinh tế các quốc gia mới là các yếu tố quyết định xu hướng tỷ giá dài hạn sâu hơn.

Các nhà đầu tư nên phản ứng thế nào

Đối với các nhà giao dịch, điều quan trọng là nhận thức rằng: quyết định cắt giảm lãi suất của một ngân hàng trung ương không nhất thiết dẫn đến đồng tiền tương ứng mất giá. Dự đoán tỷ giá euro nhân dân tệ, cũng như diễn biến của euro so với các đồng tiền chính khác, đều cần đặt trong bối cảnh vĩ mô rộng hơn để hiểu rõ. Chu kỳ cắt giảm lãi suất hiện tại dù có vẻ là yếu tố tiêu cực đối với euro, nhưng đã được thị trường định giá đầy đủ phần lớn yếu tố này. Cơ hội giao dịch thực sự thường xuất hiện ở những nơi có sự khác biệt dự kiến lớn nhất.