Chuyên gia phân tích: Bitcoin đã bước vào thị trường gấu, chủ yếu do nhu cầu yếu ớt

12 tháng 12 ngày 24, CryptoQuant giám đốc nghiên cứu Julio Moreno cho biết, “Bitcoin hiện đang trong giai đoạn giảm giá, chủ yếu do nhu cầu yếu.” Kể từ năm 2023, Bitcoin đã trải qua ba làn sóng nhu cầu chính về hàng hóa thực, lần lượt do việc phê duyệt ETF giao ngay tại Mỹ, kết quả bầu cử tổng thống Mỹ, và bong bóng “Công ty kho bạc Bitcoin”. Tuy nhiên, kể từ đầu tháng 10 năm 2025, tăng trưởng nhu cầu đã giảm xuống dưới mức xu hướng dài hạn. Điều này cho thấy phần lớn nhu cầu mới trong chu kỳ này đã được tiêu thụ, các yếu tố hỗ trợ giá quan trọng đang biến mất. Trong quý IV năm 2025, ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã chuyển sang trạng thái bán ròng, giảm khoảng 24.000 BTC, đối lập rõ rệt với việc tích lũy mạnh mẽ trong quý IV năm 2024. Đồng thời, số lượng địa chỉ sở hữu từ 100–1000 BTC (chủ yếu đại diện cho ETF và các công ty kho bạc) cũng thấp hơn mức xu hướng, điều này rất giống với tình trạng suy giảm nhu cầu trước khi thị trường giảm giá vào cuối năm 2021 và năm 2022. Giá Bitcoin đã giảm xuống dưới đường trung bình động 365 ngày, mức hỗ trợ kỹ thuật dài hạn quan trọng này thường là ranh giới phân chia giữa thị trường tăng giá và giảm giá trong lịch sử.