30 năm cựu chiến binh Phố Wall: Những bài học về Bitcoin từ đua ngựa, bài poker và huyền thoại đầu tư

Tôi không quan tâm đến giá Bitcoin mà tôi quan tâm đến cách phân bổ vị thế của nhóm người mà tôi quen thuộc nhất, đó là những người nắm giữ khối tài sản lớn, được giáo dục tốt và đã thành công trong việc thực hiện lãi kép trong nhiều thập kỷ.

Tác giả: Jordi Visser

Biên dịch: Luffy, Tin tức Foresight

Năm tôi năm tuổi, bố tôi đã đưa tôi lần đầu tiên đến đường đua ngựa Monticello ở phía bắc bang New York.

Anh ấy đưa cho tôi một bản hướng dẫn đua ngựa, bắt đầu dạy tôi cách hiểu thông tin trên đó: thành tích trong quá khứ, hồ sơ của người cưỡi ngựa, điều kiện đường đua. Những con số và ký hiệu đó đối với tôi giống như một ngôn ngữ huyền bí.

Sau nhiều năm, chúng tôi thường đến đó. Sân đua ngựa đó đã trở thành “lớp học” của anh. Anh không bao giờ yêu cầu tôi “tìm ra nhà vô địch”, mà luôn hướng dẫn tôi theo dõi một điều khác: Trong cuộc đua này có giá trị đặt cược không?

Mỗi khi tôi hoàn thành dự đoán tỷ lệ cược cho một trận đấu, anh ấy luôn hỏi tôi về cơ sở đánh giá của mình. Sau đó, anh ấy sẽ dựa vào kinh nghiệm của mình, chỉ ra những thông tin mà tôi đã bỏ lỡ, hoặc những khía cạnh mà lẽ ra tôi nên khai thác sâu hơn. Anh ấy đã dạy tôi:

Nhận diện quy luật từ thành tích đua ngựa

Đánh giá trọng số của các yếu tố ảnh hưởng khác nhau

Đưa ra tỷ lệ cược thực tế chứ không phải dựa trên tưởng tượng.

Điều quan trọng nhất là liên tục đánh giá lại tỷ lệ cược dựa trên thông tin mới.

Ông đã vô tình huấn luyện tôi sử dụng phương pháp Bayes để dự đoán xác suất của các kết quả trong tương lai. Kỹ năng này, tôi đã sử dụng trong mọi quyết định trong cuộc đời, đặc biệt là trong hơn 30 năm làm việc trên Phố Wall.

Ngày nay, khung phân tích này đã giúp tôi xác định mục tiêu đặt cược bị đánh giá thấp nhất trong sự nghiệp: Bitcoin.

Khi tôi phân tích Bitcoin bằng phương pháp tỷ lệ cược đua ngựa mà cha tôi đã dạy, tôi thấy đó là một tài sản có tỷ lệ 3:1, nhưng nhiều người thông minh hàng đầu mà tôi biết lại định cho nó tỷ lệ 100:1, thậm chí cho rằng nó không đáng giá gì.

Sự khác biệt về định giá này không chỉ rất lớn, mà còn là cơ hội tuyệt vời mà trong sự nghiệp thường gặp rất ít.

Học cách đặt cược cho tương lai

Phương pháp mà cha tôi dạy tôi rất nghiêm ngặt chứ không tuỳ tiện. Trước khi đặt tỷ lệ cược cho bất kỳ con ngựa nào, tôi phải làm việc chăm chỉ. Tôi coi việc nghiên cứu hướng dẫn đua ngựa như một bài học thành công:

Hiệu suất trong quá khứ của ngựa dưới các điều kiện đường đua khác nhau

Người cưỡi ngựa giỏi trong các tình huống cụ thể

Cấp độ tham gia của ngựa, sự thay đổi của trang bị và dự đoán nhịp điệu sự kiện

Dòng dõi và quy luật huấn luyện

Ông ấy thậm chí còn dạy tôi phải giữ thái độ hoài nghi, không dễ dàng tin vào các yếu tố con người. Không phải con ngựa nào cũng sẽ hết mình, có những con ngựa đang “tích lũy sức lực” cho các sự kiện sau, và một số huấn luyện viên ngựa thì có những chiến thuật nhất định. Tất cả những yếu tố này đều phải được cân nhắc.

Tiếp theo là giai đoạn đặt cược thực tế.

Tôi đã học cách quan sát thời điểm thông minh của dòng tiền vào, cũng như sự biến động của tỷ lệ cược trong vài phút cuối trước khi thi đấu. Nhưng quy tắc cốt lõi chỉ có một: phải ghi lại tỷ lệ cược mà mình dự đoán trước, sau đó mới được xem màn hình hiển thị cược.

Đây không phải là để tôi đoán mò, mà là để tôi xây dựng một logic vững chắc cho phán đoán của mình. Ví dụ, tại sao con ngựa này lại có tỷ lệ thắng 20% (tương ứng với tỷ lệ 5:1), chứ không phải 10% (10:1) hoặc 5% (20:1). Chỉ khi hoàn thành những bài tập này và có thể giải thích rõ ràng lý do của mình, anh ấy mới cho phép tôi, một người mới, xem tình hình cược của công chúng.

Cũng chính vào lúc này, cơ hội kỳ diệu xuất hiện. Đôi khi tôi dự đoán ngựa có tỷ lệ 5:1, nhưng tỷ lệ thực tế trên màn hình đặt cược lại là 20:1.

Lợi thế này không phải đến từ việc thông minh hơn người khác, mà là vì hầu hết những người đặt cược không chịu nghiên cứu kỹ lưỡng, và cơ hội lớn nhất thì lại ẩn chứa trong những thiếu sót của họ.

Anh ấy còn lặp đi lặp lại cho tôi một nguyên tắc quan trọng khác: nếu tỷ lệ cược của một trận đấu đã phản ánh đầy đủ giá trị của nó, thì hãy từ bỏ việc đặt cược. “Luôn luôn có trận đấu tiếp theo.”

Việc chọn không hành động khi không có lợi thế là một trong những kỷ luật khó nắm bắt nhất trong thị trường, và cũng là bài học mà nhiều nhà đầu tư vẫn chưa học được.

Suy nghĩ theo cách đặt cược

Nhiều năm sau tôi mới nhận ra, phương pháp mà cha tôi dạy cho tôi, thực chất là lý thuyết chuyên môn mà các người chơi poker chuyên nghiệp và nhà lý thuyết quyết định đã nghiên cứu trong hàng chục năm.

Cuốn sách “Đặt cược: Cách đưa ra quyết định thông minh khi thông tin không đầy đủ” của Annie Duke đã xây dựng một khung lý thuyết cho những kinh nghiệm tôi học được trên trường đua ngựa. Những hiểu biết cốt lõi của cô ấy đơn giản nhưng sâu sắc: Tất cả các quyết định đều là một cuộc đặt cược vào tương lai không chắc chắn; chất lượng của quyết định phải được đánh giá tách biệt với kết quả của nó.

Bạn có thể đã đưa ra quyết định cực kỳ thông minh, nhưng cuối cùng lại thua. Ngay cả khi định giá hợp lý, con ngựa với tỷ lệ 5:1 đó cũng có 80% khả năng thua cuộc.

Điều thực sự quan trọng là:

Quy trình ra quyết định có nghiêm ngặt không

Tỷ lệ cược có được thiết lập hợp lý không?

Có lợi thế nào khi đặt cược?

Vài năm trước, tôi đã trao đổi trực tiếp với Annie, nói với cô ấy rằng cuốn sách của cô ấy và những nguyên tắc mà cha tôi dạy tôi ở trường đua ngựa là đồng điệu. Tôi luôn biết rằng bộ logic này có lợi cho việc đầu tư của tôi, nó thậm chí còn hình thành cách tôi suy nghĩ về sức khỏe và hạnh phúc.

Chúng tôi nói nhiều hơn về nền tảng tâm lý học của cô ấy, chứ không phải về poker hay cuốn sách này, vì tất cả những điều này về bản chất là liên thông. Khung này không chỉ áp dụng cho poker hay đầu tư, mà còn áp dụng cho tất cả các lĩnh vực khi quyết định trong tình huống thông tin không đầy đủ.

Nhưng thông điệp cốt lõi là nhất quán: Chúng ta đang sống trong một thế giới thông tin không đầy đủ, việc học cách ra quyết định bằng tư duy xác suất và tách biệt quy trình ra quyết định với kết quả chính là chìa khóa để đạt được tiến bộ lâu dài.

Munger: Thị trường giống như trường đua ngựa

Charlie Munger đã đưa ra một quan điểm, kết nối tất cả các logic lại với nhau: Thị trường chứng khoán về bản chất chính là một hệ thống đặt cược vào đua ngựa.

Trong hệ thống đặt cược của hồ cá, giá cả không được xác định bởi một giá trị nội tại khách quan nào, mà được hình thành bởi hành vi đặt cược tập thể của tất cả người tham gia. Tỷ lệ trên màn hình đặt cược sẽ không cho bạn biết một con ngựa “đáng giá bao nhiêu”, mà chỉ cho bạn biết số tiền đặt cược của mỗi con ngựa chiếm tỷ lệ bao nhiêu trong tổng hồ cược.

Logic vận hành của thị trường cũng như vậy.

Giá cổ phiếu, lợi suất trái phiếu, định giá Bitcoin, không được quyết định bởi các bình luận viên truyền hình hay câu chuyện trên mạng xã hội, mà được định nghĩa bởi dòng chảy thực tế của vốn.

Khi tôi xem xét Bitcoin từ góc độ này, tỷ lệ thực sự không bao giờ nằm ở những phát biểu của một số ít người giàu trên CNBC, mà thể hiện trong quy mô tương đối của các loại tài sản.

So sánh giữa Bitcoin và tiền tệ pháp định

Bitcoin với vàng

Bitcoin và sự so sánh với tổng tài sản của các hộ gia đình toàn cầu

Những tỷ lệ và xu hướng hiệu suất tương đối này mới phản ánh quan điểm thực sự của các nhà cược tập thể, không liên quan đến những phát ngôn công khai.

Điều thú vị hơn là: nếu ai đó nói Bitcoin không có giá trị gì, từ góc độ đặt cược vào hồ màu, họ không hoàn toàn sai.

Mặc dù Bitcoin表现亮眼, quy mô người dùng持续增长, và trong mười năm qua, toàn cầu đã trải qua một vòng thí nghiệm tiền tệ và sự suy giảm giá trị của tiền pháp định, nhưng quy mô của Bitcoin vẫn rất nhỏ. So với các công cụ lưu trữ giá trị truyền thống, quy mô vốn được phân bổ vào Bitcoin là rất nhỏ bé.

Nói về việc đặt cược bằng pool màu, công chúng đã thể hiện thái độ của mình bằng hành động: họ hầu như không đặt cược vào Bitcoin.

Và đây, chính là điểm khởi đầu cho dự đoán tỷ lệ cược của tôi.

Jones, Druckenmiller và sức mạnh của vị thế

Hai nhà giao dịch vĩ mô hàng đầu trong lịch sử - Paul Tudor Jones và Stanley Druckenmiller, nguyên tắc cốt lõi trong sự nghiệp của họ là điều mà hầu hết các nhà đầu tư đều bỏ qua: việc phân bổ vị trí thường quan trọng hơn các yếu tố cơ bản.

Jones曾 nói: “Đám đông luôn chậm một bước.” Quan điểm của Druckenmiller thì sắc bén hơn: “Định giá không thể cho bạn biết thời điểm vào lệnh, vị thế mới có thể cho bạn biết tất cả rủi ro.”

Một khi mọi người đều đứng về một phía trong giao dịch, người mua biên sẽ biến mất. Xu hướng thị trường không bao giờ phụ thuộc vào quan điểm, mà phụ thuộc vào hành vi mua và bán thụ động.

Điều này phù hợp với cái nhìn của Munger về việc đặt cược vào quỹ. Điều thực sự quan trọng không chỉ là quy mô của quỹ, mà còn bao gồm:

Ai đang đặt cược

Ai đang theo dõi

Khi tôi phân tích Bitcoin từ góc độ này, một hiện tượng đáng theo dõi đã xuất hiện: Nhóm người giàu có nhất trong hệ thống tiền pháp định, tức là những người nắm giữ nhiều vốn nhất, phần lớn không đánh giá cao Bitcoin.

Dữ liệu thống kê dân số rõ ràng cho thấy:

Tuổi càng lớn, xác suất nắm giữ Bitcoin càng thấp.

Chấp nhận giáo dục tài chính truyền thống càng cao, càng dễ dàng coi Bitcoin là một trò lừa đảo.

Càng nhiều tài sản, khả năng thua lỗ khi đặt cược vào Bitcoin càng lớn.

Chính vì vậy, tôi không bao giờ nói về Bitcoin trong bữa tiệc ở Phố Wall, nó nhạy cảm như các chủ đề về chính trị hay tôn giáo.

Nhưng kinh nghiệm của Jones và Druckenmiller nói với chúng ta: bạn không cần phải xác định tương lai của Bitcoin.

Bạn chỉ cần nhận ra rằng, việc các nhà nắm giữ vốn toàn cầu có vị trí phân bổ cực thấp đang tạo ra một cơ hội không đối xứng mà họ đã luôn tận dụng trong suốt sự nghiệp của mình.

Giống như dự đoán đua ngựa, dự đoán Bitcoin

Vậy, tôi đã dự đoán tỷ lệ cược Bitcoin như thế nào?

Tôi bắt đầu từ bước đầu tiên mà cha tôi dạy: trước tiên làm đủ bài tập, sau đó xem tỷ lệ thị trường.

Bitcoin ra đời trong thời đại công nghệ phát triển theo cấp số nhân, nó nảy sinh từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, xuất phát từ sự không tin tưởng của con người đối với chính phủ và sự kiểm soát tập trung.

Kể từ khi ra đời:

Quy mô nợ công đang gia tăng một cách bùng nổ

Các giải pháp phục hồi hệ thống truyền thống đã cạn kiệt

Con đường phát triển trong tương lai sẽ phụ thuộc cao vào các đổi mới công nghệ như trí tuệ nhân tạo.

Tôi nghĩ rằng trí tuệ nhân tạo là một sức mạnh đẩy nhanh sự giảm phát, nhưng mâu thuẫn thay, nó sẽ thúc ép chính phủ mở rộng chi tiêu, tăng tốc sự mất giá của tiền tệ, đặc biệt trong bối cảnh cuộc đua trí tuệ nhân tạo toàn cầu với Trung Quốc.

Chúng ta đang tiến tới một kỷ nguyên thịnh vượng vật chất, nhưng con đường này sẽ đảo lộn hầu hết tất cả các tổ chức lớn.

Những doanh nghiệp dựa vào mã code, nắm giữ quyền lực và tài sản hiện tại, hiện đã bị buộc phải hành xử giống như chính phủ:

In dạng chi tiêu vốn của trung tâm dữ liệu quy mô lớn “in tiền”

Gánh vác nhiều nợ hơn

Để chiếm lĩnh quyền lực trong tương lai, hãy chi tiêu trước.

Những người bán khống chú ý đến bong bóng, còn tôi chú ý đến sự tuyệt vọng của người giàu.

Cuối cùng, trí tuệ nhân tạo cũng sẽ khiến loại chi tiêu này trở nên có tính chất giảm phát, ép lợi nhuận của doanh nghiệp và gây ra sự phân phối lại tài sản quy mô lớn.

Trong một thế giới như vậy, khung quy định tài chính cần phải theo kịp tốc độ hoạt động của các đại lý trí tuệ nhân tạo với tiền điện tử, điều này chính là giá trị của hiệu ứng mạng.

Nhưng Bitcoin đã không chỉ là một đổi mới, nó đã phát triển thành một hệ thống niềm tin.

Đổi mới có thể bị các đổi mới ưu việt hơn lật đổ, nhưng logic vận hành của hệ thống niềm tin lại hoàn toàn khác. Khi đạt đến quy mô tới hạn, nó sẽ hoạt động giống như một tôn giáo hoặc phong trào xã hội, chứ không phải là hàng hóa thông thường.

Khi tôi gán xác suất cho các con đường tương lai khác nhau của Bitcoin, tỷ lệ rủi ro - lợi nhuận của nó nằm trong khoảng từ 3:1 đến 5:1, trong đó đã bao gồm các yếu tố rủi ro như mối đe dọa từ tính toán lượng tử, sự chuyển hướng hỗ trợ của chính phủ và sự xuất hiện của các đối thủ cạnh tranh mới trong lĩnh vực tiền điện tử.

Sau đó, tôi mới đi xem “màn hình đặt cược”.

Tôi không quan tâm đến giá của Bitcoin mà là cách cấu trúc vị thế của nhóm người mà tôi quen thuộc nhất, chính là những người nắm giữ khối tài sản lớn, được giáo dục tốt, và những nhà đầu tư đã thành công trong việc đạt được lãi kép trong nhiều thập kỷ.

Hầu hết trong số họ vẫn định giá Bitcoin với tỷ lệ 100:1 hoặc thậm chí thấp hơn, nhiều người thẳng thừng nói rằng nó không có giá trị gì. Danh mục đầu tư của họ cũng chứng minh quan điểm này: hoặc là hoàn toàn không có Bitcoin, hoặc tỷ lệ phân bổ rất thấp.

Sự chênh lệch giữa tôi và họ trong việc đánh giá tỷ lệ cược được coi là rất lớn.

Theo khuôn khổ của Druckenmiller, đây chính là một sự kết hợp của “các tài sản chất lượng cao + tỷ lệ vị thế cực thấp”, và đây chính là thời điểm đáng để theo dõi nhất.

Kiểm soát quy mô cược, tránh thua toàn bộ.

Dù tỷ lệ cược có lợi và vị trí rất thấp, cũng không có nghĩa là có thể hành động liều lĩnh.

Cha tôi không bao giờ cho phép tôi đặt toàn bộ vốn vào con ngựa có tỷ lệ cược 20:1, nguyên tắc này cũng áp dụng ở đây.

Druckenmiller có một quy tắc kinh nghiệm đơn giản: đối tượng chất lượng cao + vị thế cực thấp = đặt cược lớn, nhưng “đặt cược lớn” luôn phải gắn liền với độ mạnh mẽ của niềm tin và khả năng chịu đựng rủi ro.

Đối với hầu hết mọi người, khả năng chịu đựng này được xác định bởi hai yếu tố rất ít được đề cập trong cuộc thảo luận về Bitcoin:

Tuổi và thời gian đầu tư

Nhu cầu chi tiêu và nghĩa vụ trong tương lai

Nếu bạn còn trẻ, có hàng chục năm vốn nhân lực, khả năng đối phó với sự biến động của bạn hoàn toàn khác với những người trên 70 tuổi, những người cần rút tiền từ danh mục đầu tư để nghỉ hưu. Việc gặp phải sự sụt giảm 50% ở tuổi 30 là một bài học về sự trưởng thành; trong khi sự sụt giảm tương tự ở tuổi 70 có thể biến thành một cuộc khủng hoảng.

Do đó, tôi nghĩ rằng tỷ lệ cấu hình của Bitcoin nên tuân theo nguyên tắc độ dốc:

Thời gian đầu tư càng dài, thu nhập trong tương lai càng nhiều, nợ ngắn hạn càng ít → có thể hợp lý tăng tỷ lệ phân bổ.

Thời gian đầu tư càng ngắn, thu nhập cố định, có nghĩa vụ chi tiêu ngắn hạn thực tế (học phí cho con cái, chi phí y tế, rút tiền hưu trí, v.v.) → Cần phân bổ một cách bảo thủ hơn.

Trên thực tế, ngành công nghiệp đã từng bước tiến tới trạng thái bình thường mới. Các tổ chức như BlackRock và các ngân hàng lớn hiện đã công khai khuyến nghị rằng có thể phân bổ 3% đến 5% vốn vào Bitcoin hoặc tài sản kỹ thuật số trong danh mục đầu tư đa dạng. Tôi không nghĩ rằng con số này đáng để mọi người mù quáng sao chép, nhưng nó là một tham khảo hữu ích - điều này cho thấy trọng tâm thảo luận trên thị trường đã chuyển từ “không phân bổ” sang “phân bổ bao nhiêu”.

Quan điểm của tôi rất rõ ràng: Mỗi người đều cần tự làm đủ bài tập, đưa ra tỷ lệ phân bổ phù hợp với bản thân.

Tuy nhiên, tôi cũng cho rằng " khoảng cấu hình gợi ý" do các tổ chức đưa ra sẽ không cố định. Theo thời gian, sự phát triển đột phá theo cấp số nhân của trí tuệ nhân tạo khiến việc dự đoán dòng tiền truyền thống trong ba năm tới trở nên khó khăn hơn, và các nhà phân bổ tài sản sẽ buộc phải tìm kiếm cơ hội tăng trưởng trong một thế giới mà các mô hình kinh doanh đang được thuật toán liên tục viết lại.

Đến lúc đó, sức hấp dẫn của Bitcoin sẽ không chỉ giới hạn trong vàng kỹ thuật số, mà còn trở thành một sự tồn tại gần như là “thành trì đức tin”, chứ không phải là “thành trì tăng trưởng cạnh tranh” truyền thống.

Cạnh tranh tăng trưởng bảo vệ dựa vào mã, sản phẩm và mô hình kinh doanh, và những điều này rất dễ bị mã tốt hơn, sản phẩm và những người mới tham gia lật đổ. Trong thời đại trí tuệ nhân tạo, chu kỳ tồn tại của những loại bảo vệ này sẽ bị rút ngắn đáng kể.

Niềm tin vào hàng rào bảo vệ được xây dựng trên câu chuyện tập thể ngày càng được củng cố, là niềm tin tập thể của mọi người về giá trị của một tài sản tiền tệ trong thời đại lạm phát tiền tệ và sự gia tăng tốc độ phát triển công nghệ.

Khi trí tuệ nhân tạo phát triển nhanh chóng, việc chọn lựa phần mềm hoặc nền tảng hàng đầu tiếp theo sẽ trở nên ngày càng khó khăn. Tôi dự đoán sẽ có nhiều nhà phân bổ tài sản chuyển một phần “vị thế tài sản tăng trưởng” sang những mục tiêu dựa vào hiệu ứng mạng và niềm tin tập thể để xây dựng lợi thế, thay vì những ngành có lợi thế yếu ớt dưới tác động của trí tuệ nhân tạo. Sự phát triển theo cấp số nhân của trí tuệ nhân tạo đang ngày càng thu hẹp thời gian tồn tại của các rào cản đổi mới. Tuy nhiên, rào cản niềm tin của Bitcoin lại có tính phòng thủ theo thời gian - sự phát triển của trí tuệ nhân tạo càng nhanh, nó giống như cơn bão quét qua vùng nước ấm, sức mạnh càng trở nên mạnh mẽ hơn. Nó là mục tiêu giao dịch tinh khiết nhất trong kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo.

Vì vậy, không có một cấu hình số nào phù hợp với tất cả mọi người, nhưng khung là chung.

Vị trí ban đầu phải đủ nhỏ, đảm bảo ngay cả khi gặp phải sự điều chỉnh từ 50% đến 80%, cũng không làm hủy hoại tương lai.

Xác định vị trí dựa trên độ tuổi, thời gian đầu tư và nhu cầu thực tế

Cần nhận thức rằng, khi trí tuệ nhân tạo làm cho việc dự đoán các mục tăng trưởng truyền thống ngày càng khó khăn, và với việc niềm tin vào Bitcoin ngày càng sâu sắc, tỷ lệ “cấu trúc chấp nhận” Bitcoin trong danh mục đầu tư của các tổ chức có khả năng sẽ dần dần tăng cao.

Bạn sẽ không đặt tất cả tài sản vào một mục tiêu có tỷ lệ cược 3:1, nhưng cũng không nên coi cơ hội này như một cược nhỏ 5 đô la.

Sự khôn ngoan vĩnh cửu vượt qua Bitcoin

Nhớ lại những buổi chiều ở trường đua Monticello, tôi không thể nhớ rõ những sự kiện hay con ngựa cụ thể, chỉ nhớ bộ khung phân tích đó.

Cha tôi chưa bao giờ dạy tôi cách chọn người chiến thắng, ông dạy tôi một cách suy nghĩ có thể trải qua nhiều năm lãi kép tăng trưởng:

Trước tiên hãy làm đủ bài tập, sau đó xem tỷ lệ cược trên thị trường.

Xây dựng hệ thống đánh giá xác suất độc lập, chứ không mù quáng theo đám đông.

theo dõi vị trí cấu hình và dòng vốn, chứ không chỉ chú ý vào câu chuyện và tiêu đề

Không có lợi thế thì chọn cách quan sát

Khi kết luận nghiên cứu của bạn khác xa với đồng thuận và tỷ lệ phân bổ vị thế rất thấp, hãy mạnh dạn tăng cược.

Sân đua ngựa đã dạy tôi cách dự đoán tỷ lệ cược, Annie Duke dạy tôi cách ra quyết định bằng tư duy đặt cược và tách biệt quy trình và kết quả, Munger khiến tôi hiểu rằng thị trường chính là hệ thống đặt cược, còn Jones và Druckenmiller thì cho tôi biết rằng việc phân bổ vị thế đôi khi quan trọng hơn cả định giá.

Qua bộ khung này để xem xét Bitcoin hiện tại, nó giống như con ngựa mà người cha nói rằng “thực ra nên là 3 ăn 1, nhưng lại được ghi là 20 ăn 1”, điều đặc biệt là rất ít nhà đầu tư nắm giữ số tiền lớn đặt cược vào nó.

Cha tôi thường nói, việc không đặt cược khi không có lợi thế và đặt cược mạnh dạn khi có lợi thế đều quan trọng như nhau.

Hiện tại, theo tôi, Bitcoin đang ở trong khoảnh khắc hiếm hoi đó: kết luận nghiên cứu, dự đoán tỷ lệ cược và phân bổ vị thế, ba yếu tố hoàn toàn phù hợp.

Đại chúng cuối cùng sẽ tham gia, họ luôn như vậy. Và đến lúc đó, tỷ lệ cược đã khác xa nhau. **$BAND **$ZEC **$CAKE **