Các nhà đầu tư Hàn Quốc đã rút tiền trong năm nay, BOK cho biết: Những tác động toàn cầu

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Các nhà đầu tư Hàn Quốc đã rút tiền trong năm nay, BOK cho biết: Những tác động toàn cầu Liên kết gốc: Báo cáo Tình hình Tài chính Mới nhất của Ngân hàng Hàn Quốc cho thấy một sự chuyển biến hành vi đáng kể trong số các nhà đầu tư tiền điện tử Hàn Quốc—từ việc tích lũy mạnh mẽ sang việc chốt lời chiến lược, đặt ra câu hỏi về tác động đến động lực thị trường toàn cầu.

Điều này có nghĩa là, ngay cả khi Bitcoin vượt qua $100,000 trong năm nay, các nhà đầu tư Hàn Quốc đã rút tiền ra thay vì đầu tư gấp đôi.

Hoạt động giao dịch lớn của Hàn Quốc có dấu hiệu giảm nhiệt

Hàn Quốc từ lâu đã có ảnh hưởng lớn hơn so với quy mô của mình trong các thị trường tiền điện tử toàn cầu. Mặc dù chỉ chiếm một phần nhỏ dân số thế giới, các cặp giao dịch bằng đồng won Hàn Quốc (KRW) luôn đứng trong top hai đồng tiền fiat toàn cầu về khối lượng, thường cạnh tranh hoặc vượt qua đô la Mỹ trong các giai đoạn cao điểm.

Nhưng báo cáo của BOK cho thấy một sự thay đổi đáng chú ý trong hành vi của nhà đầu tư. Trong khi tỷ lệ quay vòng tiền điện tử của Hàn Quốc vẫn cao ở mức 156,8%—cao hơn đáng kể so với mức trung bình toàn cầu là 111,6%—bản chất của hoạt động đó đã thay đổi. Thay vì đuổi theo các đợt tăng giá, các nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc hiện đang chốt lời trong thị trường bò năm 2025.

“Thị trường crypto trong nước cho thấy tỷ lệ giao dịch cao khi hầu hết người tham gia là các nhà đầu tư cá nhân, những người có xu hướng hiện thực hóa lợi nhuận thông qua giao dịch ngắn hạn,” ngân hàng trung ương đã lưu ý.

Rủi ro tập trung và lo ngại về cấu trúc thị trường

Báo cáo nêu bật một mức độ tập trung thị trường đáng chú ý: 10% nhà đầu tư hàng đầu chiếm 91,2% tổng khối lượng giao dịch giữa năm 2024 và tháng 6 năm 2025, theo dữ liệu từ Dịch vụ Giám sát Tài chính. Sự tập trung này dấy lên lo ngại về khả năng thao túng giá bởi một số ít người chơi.

Môi trường quy định độc đáo của Hàn Quốc—nơi mà việc tham gia của các công ty bị cấm và cấm các nhà đầu tư nước ngoài giao dịch trên các sàn giao dịch trong nước—đã tạo ra một thị trường chủ yếu do các nhà giao dịch bán lẻ chiếm ưu thế. Sự thiếu hụt các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp cũng đã dẫn đến các hạn chế về thanh khoản, như được chứng minh bởi sự tăng vọt 5x của Tether trên các sàn giao dịch trong nước trong đợt giảm giá thị trường tháng Mười.

Hiệu Ứng Ripple Toàn Cầu

Khi các nhà giao dịch Hàn Quốc rút lui, các thị trường toàn cầu đều chú ý. Dữ liệu lịch sử cho thấy trong các đợt tăng giá năm 2017 và 2021, các sàn giao dịch Hàn Quốc thường xuyên đứng trong top về khối lượng giao dịch toàn cầu. Cái gọi là “Kimchi Premium”—nơi giá tiền điện tử Hàn Quốc giao dịch cao hơn các tiêu chuẩn quốc tế—đã là một chỉ báo đáng tin cậy về sự hưng phấn của nhà đầu tư bán lẻ.

Sự chuyển mình hiện tại sang hành vi chốt lời có thể đã góp phần vào tốc độ tăng trưởng của đợt tăng giá năm 2025 chậm hơn so với các chu kỳ trước. Với các nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc không còn cung cấp mức độ hỗ trợ giá thầu mạnh mẽ như trước, các sổ đặt hàng toàn cầu đã mất đi một nguồn áp lực mua đáng kể trong các giai đoạn tích lũy quan trọng.

Sự chuyển đổi này không diễn ra trong chân không. Báo cáo trước đó của BOK đã cho rằng sự chậm lại của tiền điện tử trong nước là do thị trường chứng khoán địa phương đang bùng nổ. Chỉ số KOSPI đã tăng hơn 70% tính từ đầu năm đến nay, trở thành chỉ số lớn có hiệu suất tốt nhất thế giới, được thúc đẩy bởi các cổ phiếu liên quan đến AI như Samsung Electronics và SK Hynix.

Khối lượng giao dịch hàng ngày trên các nền tảng crypto lớn của Hàn Quốc đã sụp đổ hơn 80% so với đỉnh điểm năm 2024, khi các nhà đầu tư địa phương chuyển hướng vốn sang cổ phiếu và các quỹ ETF đòn bẩy của Mỹ. “Tất cả các nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc trong vòng crypto đã đi đâu? Câu trả lời: Đến thị trường chứng khoán bên cạnh,” nhà phân tích AB Kuai Dong nhận định.

Những Con Đường Khác Nhau: Hàn Quốc So Với Sự Thông Qua Của Các Tổ Chức Toàn Cầu

Sự tương phản với xu hướng thị trường toàn cầu là rõ ràng. Trong khi Hàn Quốc vẫn chủ yếu là thị trường bán lẻ, các thị trường quốc tế đã trải qua quá trình thể chế hóa nhanh chóng kể từ khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt. Những sản phẩm này đã thu hút hơn $54 tỷ đô la trong dòng tiền ròng, với các sản phẩm ETF Bitcoin thể chế hàng đầu một mình đã tích lũy hơn $50 tỷ đô la tài sản đang quản lý.

Báo cáo BOK thừa nhận sự khác biệt này, lưu ý rằng các thị trường tiền điện tử toàn cầu đã trở nên ngày càng có sự tương quan với các cổ phiếu truyền thống—đặc biệt trong các giai đoạn căng thẳng kinh tế vĩ mô hoặc thay đổi chính sách tiền tệ. Sự tương quan của Bitcoin với các chỉ số cổ phiếu chính đã tăng đáng kể kể từ năm 2020, được thúc đẩy bởi sự tham gia của các tổ chức, việc áp dụng kho bạc doanh nghiệp và sự phát triển của các quỹ ETF.

Thị trường Hàn Quốc, ngược lại, vẫn tương đối được bảo vệ khỏi những động thái toàn cầu này. Ngân hàng trung ương cho rằng điều này là do sự tập trung cao của nhà đầu tư bán lẻ, hạn chế thanh khoản và các biện pháp kiểm soát vốn giới hạn các cơ hội chênh lệch giá.

Điều Gì Sẽ Đến Tiếp Theo: Thể Chế Hóa Đang Đến Gần

Báo cáo cho thấy những đặc điểm riêng của thị trường Hàn Quốc có thể giảm bớt khi các cải cách quy định tiến triển. Chính phủ đã cho phép các tổ chức phi lợi nhuận bán tài sản crypto bắt đầu từ tháng 6 và kể từ đó đã cho phép các nhà đầu tư chuyên nghiệp giao dịch thử nghiệm. Các cuộc thảo luận cũng đang diễn ra về việc phê duyệt một quỹ ETF Bitcoin giao ngay.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) dự đoán rằng việc cho phép các tổ chức tài chính và nhà đầu tư nước ngoài tham gia có thể giúp thiết lập các cơ chế tạo lập thị trường hợp lý và giảm bớt các ràng buộc về tính thanh khoản. Sự tham gia tăng cường của các tổ chức có thể làm giảm sự biến động của khối lượng giao dịch và hạ thấp tỷ lệ quay vòng theo thời gian.

Tuy nhiên, ngân hàng trung ương cũng cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn. “Khi các nhà đầu tư doanh nghiệp và nước ngoài với thông tin và vốn vượt trội tham gia vào thị trường, giá tiền điện tử trong nước có thể trở nên nhạy cảm hơn với sự thay đổi cung-cầu,” báo cáo đã cảnh báo, nhấn mạnh sự cần thiết phải giám sát cẩn thận trong quá trình chuyển tiếp.

Kết luận

Thị trường tiền điện tử của Hàn Quốc đang ở một điểm chuyển mình. Sự chuyển mình từ việc mua vào mạnh mẽ sang việc chốt lời báo hiệu một cơ sở nhà đầu tư đang trưởng thành, nhưng nó cũng loại bỏ một nguồn động lực toàn cầu chính. Khi các khuôn khổ thể chế phát triển và các rào cản quy định giảm bớt, ảnh hưởng của Hàn Quốc đối với động lực tiền điện tử toàn cầu có thể phát triển từ khối lượng bán lẻ thô sang các dòng vốn tinh vi hơn.

Hiện tại, những ngày mà các nhà giao dịch bán lẻ Hàn Quốc đơn phương thúc đẩy các cuộc tăng giá toàn cầu dường như đang phai nhạt—một sự chuyển mình có thể định hình lại các mô hình tâm lý thị trường trong các chu kỳ sắp tới.